黃金ETF投資簡介

黃金基金產品——黃金ETF（ETF指ExchangeTradedFund是市場對交易所買賣基金的簡化統稱）是一種以交易所買賣基金形式產生的黃金產品，將黃金交易變成可在交易所進行買賣的一種證券化的基金產品。所謂證券化，是將這種基金性質的投資工具變成像股票一樣，以某一個固定單位，例如1手或10股等買入，通過像買賣股票的結算方式，付款後便持用這批證券化了的資產的財務權益。而黃金ETF的資產就是黃金，因此持有黃金ETF等於持有黃金的財務權益。

2003年3月全球的第一雙黃金ETF在澳大利亞的證券交易所推出。自此之後，全球先後有多隻性質相同的黃金ETF推出。現在全球最大的為SPDR的黃金ETF,它分別在美國、新加坡、日本和香港上市，在這四個證券交易所進行買賣。SPDR黃金ETF是在2004年11月才開始在紐約進行買賣的，但在成立至今的七年多時間內迅速增長，截止2012年3月底為止，在這個基金名義之下持有的黃金已經超過1，286公噸。

黃金ETF投資的優點

黃金ETF推出後受到投資者所歡迎，其總黃金持有量在2011年底超過2，400公噸。黃金ETF也分別在多國的交易所上市和進行交易，這是因為它擁有三個投資上的優點：

產品、買賣和結算的標準化

將黃金投資證券化的好處是讓投資者，特別是小投資者在買賣這些黃金基金是時容易入門和處理。投資者通過一般的證券公司便可在其名下買賣、結算和持有這些黃金基金。以SPDR為例，1股就是1/10盎司黃金，在香港上市的黃金ETF其每手買賣股數最少10股，即是低於1盎司。

等於安全和便利持用黃金

由於黃金ETF的資產全部是黃金實金，持有黃金ETF等於持有了黃金的財務權益，但同進又省去了真正持有黃金實物的麻煩和危險性。持有黃金ETF就像實名製持有股票成為公司股東一樣，以占股權的方式去擁有這批黃金的財務權益，黃金ETF除了買賣黃金作持有外，是不會進行其他投資的。這些由黃金ETF基金所持有的黃金權益是屬於基金的持有人，黃金基金管理人隻是扮演一個信托人角色，以信托方式去存放和管理基金下所持有的黃金。

黃金ETF的存放方式和一般非指定帳戶（Un-allocatedAccount）不同，非指定帳戶是類似一般銀行的資金帳戶，客戶將來提取的並非指定是原來的金塊，隻提取相同的黃金的數量便可以。在這種情況下，銀行是可利用這些黃金實物作資金方式的營運。黃金ETF在現貨市場買入後的黃金是存放在大型的銀行（例如，全球最大的黃金ETF-SPDR是將黃金存放在匯豐銀行位於倫敦的金庫內），這些被標記了的金條是一種指定帳目（英文稱為AllocatedAccount）的方式處理，存放的銀行是不能運用這些黃金實物資產。正是因為這種不能再被銀行運行的存放方式，黃金ETF在市場買入黃金後，抽緊了黃金市場內的黃金流通性，產生了對黃金價格的支持作用。

成本效益和市場流通性高

投資黃金ETF的成本效益較實金買賣優秀。進行實金投資時，是以銀行或金商作為交易對手，交易是按這些機構報出的買入價和賣出價來執行，買賣的差價較大；黃金ETF是以股票形式買賣，是以其他投資者為交易手，因此買賣差價較小，成交後，也隻是按股票形式繳付買賣手續費，兩者合起來的總成本也大於低於買賣差價所隱藏的交易成本。第二個優點是流通性較高，因為投資者可以不受中介公司的限製，在較大和透明度高的股市平台上買賣或放置價盤，因此形成了一個流通性很大的市場。