熔斷機制是甚麼意思？甚麼是熔斷機制？

近幾天國內證券市場動蕩，A股出現年內自推出熔斷機制以來的第2次熔斷。2016年1月1日A股正式推出熔斷機制，A股當天即遭受了慘不忍睹的曆史性暴跌。截止今天A股開盤後15分鐘，兩市再次觸發斷容線，A股再次遭受暴跌。熔斷機制導致的證券市場暴跌，讓很多投資者都難以接受。熔斷機制是甚麼意思？甚麼是熔斷機制？

一、甚麼是熔斷機制？

熔斷機制是一種市場保護機制，即在證券交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，類似於電力設備中的保險絲熔斷，因此被稱為熔斷機制。以美國標普500為例，當指數跌幅達到7%時，交易暫停15分鐘，指數跌幅達到13%時，交易再次暫停15分鐘。當指數跌幅達到20%時，紐交所將在當天關閉交易。

二、熔斷機制是怎麼產生的？

熔斷機制起源於美國，從其發展曆史來看，形式多樣，但都是以人為地設置價格限製和中斷交易為特征的。美國的芝加哥商業交易所（CME）曾在1982年對標普500指數期貨合約實行過日交易價格為3%的價格限製，但這一規定在1983就被廢除，直到1987年出現了股災，才使人們重新考慮實施價格限製製度。

1988年10月19日，即1987年股災一周年，美國商品期貨交易委員會（CFT）與證券交易委員會（SEC）批準了紐約股票交易所（NYSE)和芝加哥商業交易所（CME）的熔斷機制，在以後的18年中，美國沒有出現過大規模的股災。

三、甚麼時候會觸發熔斷機制？

1、啟動熔斷機制後的連續十分鐘內，合約申報價格不得超過熔斷價格，繼續撮合成交。十分鐘後，取消熔斷價格限製，10%的

漲跌停板生效。

2、當出現熔斷價格的申報時，進入檢查期。檢查期為一分鐘，在檢查期內不允許申報價格超過熔斷價格，對超過熔斷價格的申報給出提示。

3、如果熔斷檢查期未完成就進入了非交易狀態，則熔斷檢查期自動結束，當再次進入可交易狀態時，重新開始計算熔斷檢查期。

4、熔斷機制啟動後不到10分鐘，市場就進入了非交易狀態，則重新開始交易後，取消熔斷價格限製，10%的漲跌停板生效。

5、每日收市前30分鐘內，不啟動熔斷機制，但如果有已經啟動的熔斷期，則繼續執行至熔斷期結束。

6、每個交易日隻啟動一次熔斷機制，最後交易日不設熔斷機制。

四、我國為甚麼要在證券市場推出熔斷機制？

其實我國的期貨市場在滬深300期貨推出之前中金所在仿真交易階段測試了熔斷機制，但期指開市前就沒有觸發過熔斷，同時還有漲跌停的限製，因此股指期貨上市時就沒有推出。但人算不如天算，以前從未出現過的千股跌停今年頻繁出現，甚至股指期貨都出現過連續跌停的情況。此時，推出熔斷機制可以說是迫在眉睫。恰好8月24日，美國股指期貨出現熔斷。於是乎，在眾多股民的呼聲中，證監會於9.6日宣布將研究制定實施指數熔斷機制，並發放征求稿，直至2016年1月1日，熔斷機制才在中國證券市場正式推出。

五、我國推出熔斷機制的社會意義

熔斷機制是中金所借鑒國外經驗並根據我國資本市場的實際情況進行的製度創新成果之一。國內股票交易及商品期貨交易中都沒有引入熔斷機制。在金融期貨創新發展之初，中國金融期貨交易所借鑒國際先進經驗，率先推出熔斷製度作為其一項重要的風險管理製度，其目的是為了更好地控制風險。熔斷機制的設立為市場交易提供了一個“減震器”的作用，其實質就是在漲跌停板製度啟用前設置的一道過渡性閘門，給市場以一定時間的冷靜期，提前向投資者警示風險，並為有關方麵采取相關的風險控制手段和措施贏得時間和機會。

熔斷機制的推出，是我們證券市場不斷完善、逐漸走向成熟的重要標誌。盡管短時間內熔斷機制可能會對國內證券市場產生一定的負麵影響，但是我相信通過對國內金融市場機制的不斷完善，我國的金融市場會逐漸走向成熟。