熔斷機制實施4天便被暫停 中國股市何去何從？

昨日晚間，突然而至的“暫停熔斷機制的通知”再度引發國內金甌讓市場的熱議。上交所、深交所及中金所聯合發布通知稱:為維護市場平穩運行，經證監會批準，決定於2016年1月8日起暫停實施指數熔斷機制。熔斷機制實施4天便被暫停，中國股市何去何從？

熔斷機制實施4天便被暫停？

1月7日當晚，上交所、深交所及中金所聯合發布通知：“經中國證監會同意，上交所、深交所及中金所決定於1月8日起暫停實施指數熔斷相關規定。”

通知同時稱，下一步將廣泛征求市場各方意見建議，在進行進一步研究論證後對熔斷機制進行修改完善。不過監管層並未在通知中明確熔斷機制的重啟時間。

熔斷機制實施後的4天裏中國股市的表現？

縱觀中國股市，在熔斷機制運行的4個交易日中，已有1月4日和1月7日兩天被觸發熔斷，而同時均伴隨市場暴跌。1月4日A股大跌連續兩次觸發熔斷並暫停交易。3天後，滬深300(3294.384,0.00,0.00%)指數在開盤不到半小時內，再度兩次觸發熔斷。

統計數據顯示，截止到昨天收盤，本周市值已蒸發70353.36億元，7日熔斷市值蒸發38604.15億元。從昨日交易時間來看，平均每秒蒸發45.05億元。另外，以中登最新數據股市投資者數量共9910.54萬為依據，經粗略計算，昨日股民人均損失39000元，本周人均損失70988.42元。

熔斷機制被暫停，中國股市何去何從?

在A股已實施漲跌停限製和T+1等流動性限製政策基礎上，疊加實施熔斷機制的時機並不成熟，而監管層暫停實施熔斷機制也在情理之中。而證監會新聞發言人在回應中其實也透露了這一信息，“熔斷機制不是市場大跌的主因，但從近兩次實際熔斷情況看，沒有達到預期效果，而熔斷機制又有一定‘磁吸效應’。權衡利弊，目前負麵影響大於正麵效應，因此證監會決定暫停熔斷機制。”

解禁是股市暴跌的主要因素？

本周的大股東減持令解除也許是導致股市暴跌的最主導因素。中金公司發布研報表示，1月份股東高管潛在解禁規模1.1萬億左右。考慮2015年7月8日至今年1月份的解禁總規模（1.55萬億），並排除其中的因禁令期間增持所以不能在1月份減持的規模（約1400億）以及不受禁令限製的小股東（約3200億），測算1月份來自於大股東和高管的限售股解禁規模為1.1萬億元左右，占A股自由流通市值的5.2%。如此大規模的解禁，勢必會導致股市拋售現象無比嚴重，加之熔斷機制在此時推出，而近期人民幣加速貶值，股市被利空籠罩，暴跌也是情理之中。

依近期國際和國內的金融市場環境來看，股市在短期內並不會有太大起色，市場還沒有從熔斷機制的大潮中緩解過來，股市也許會經曆一個平整期。