甚麼是黃金ETF？ETF持倉量對金價有何影響？

對於貴金屬市場上的一些投資者來說，說到黃金ETF基金想必都不陌生。那麼到底甚麼是黃金ETF？ETF持倉量和黃金價格有何關係？接下來，本文將一一解答，以供投資者參考。

甚麼是黃金ETF？

黃金ETF基金是以黃金為基礎資產，追蹤現貨黃金價格波動的金融衍生產品，可在證券交易所交易。黃金ETF是以黃金為投資對象的ETF，屬於實物黃金投資工具。

黃金ETF的運行機制

黃金ETF是以黃金為投資對象的ETF，屬於實物黃金投資工具。目前主流的黃金ETF都采用開放式的信托模式組建，基金的組織結構一般包括三方：發起人、托管人和保管人。黃金ETF開鑿了曆史上黃金與股票市場資本的第一條直接渠道，同時相對傳統的黃金投資渠道，黃金ETF的優勢主要有交易門檻低、透明度高等，此外，其特有的申購—贖回機制可以保證黃金ETF不會出現大幅度的折溢價。

ETF持倉量和黃金價格有何關係？

在黃金牛市初期，用SPDR的持倉量變化來預測黃金的未來趨勢效果還是比較好的。但是，當黃金處於振蕩區間、並未出現明顯的方向性的時候，其對黃金的風向標作用有所減弱，此時選擇傳統的美元指數、大宗商品市場及股市來判斷金價的漲跌更加有效。而在出現突發性事件的單邊大牛市階段，SPDR持倉量的變化往往是比較被動的，是滯後於黃金價格的變化的。

從上述分析可以看出，投資黃金ETF基金的風險相對較低，但由於黃金ETF類產品追蹤的是黃金現貨價格波動，而黃金ETF的實時供需情況和黃金本身的供需情況是獨立的，因此，金價走勢無疑是黃金ETF的最大風險來源。如果投資者買入黃金ETF的速度超過黃金被購買的速度，則會導致ETF的價格超過其所追蹤的黃金價格，從而失去跟蹤的作用。為了消除這種過剩的購買力，通常會由基金的保管人發行新的ETF份額，並使用籌集的資金來購買實物黃金。該機制可將股市資本分流到實物黃金中，並反映在ETF持倉量的增加上，由於ETF的持倉量是每日公佈的，數據公開易獲得，因此，定期觀測ETF持倉量的變化或許可以為分析金價後期走勢提供一定的參考。