黃金投資這些年 各國央行發明的招式有哪些？

金融危機距今已過去了六年。六年間，全球央行為了挽救經濟，相繼出台了一些常規或非常規的貨幣政策，其力度之大可謂前所未有，央行的資產負債表也因此大規模擴張。

如今，美國經濟走向複蘇，歐元仍然深陷在通縮的恐懼中，中國因經濟增速放緩也開啟了新一輪的寬鬆環境。那麼回顧這些年，央行們都發明了哪些招式呢？

常規招式：降低基準利率，接近“零利率”

次貸危機發生後，美聯儲首先采取的是基本招式——降低基準利率，接近“零利率”。主要包括開展公開市場操作、下調聯邦基金利率、下調再貼現利率。

歐洲央行更是降息無底線，在今年6月首次將隔夜存款利率降至0以下之後，9月再次將基準利率由0.15%降至0.05%，並繼續調低隔夜存款利率至-0.20%。而且，若未來銀行體係反應不達預期，則歐央行可能進一步擴大“隔夜存款利率”在負值區間內的下探程度。

突破招式：量化寬鬆的貨幣政策

隨著各國利率基本下調至降無可降的底部，傳統手段如公開市場操作，準備金率和貼現窗口等已近失效，量化寬鬆皆成為各國央行的突破招式。

美聯儲使用三輪QE輪番發力，注入天量流動性；歐洲央行數次LTRO操作，促使其資產規模擴張；日本央行則以購買國債為核心，資產擴張仍將延續。

創新招式：新型流動性工具層出不窮

盡管美聯儲等將央行將傳統三大政策工具都用上了，但是銀行信貸依然低迷，信貸市場上風險溢價仍未恢復，這迫使央行們不得不進行進一步的動作和創新。

央行們創造性地在很多現有傳統工具的基礎上進行了創新。這些更新過的工具或延長了貸款期限，或擴大了抵押範圍，或增加了流動性供給的對象，或降低了獲得流動性的成本，從而使得央行流動性支持的效力得到增強：

美聯儲推出了TAF、TSLF、PDCF、AMLF、CPFF、TALF；歐洲央行推出了CBBP；英國央行推出了FLS等。