暴涨之后又暴跌 黄金俯首迎非农

国际现货黄金周三（3月30日）在经历了昨日大幅上涨之后深幅回调，几乎回吐昨日涨幅，美市盘中最低下探至1223.20美元/盎司，跌破1230关口。周二，美联储主席耶伦发表讲话，对未来加息持谨慎态度，鸽派言论刺激黄金大涨，同时全球股市也因美国宽松政策持续的预期而上涨，美股涨至今年最好表现。周三全球股市普遍上涨，风险情绪再度回升，股市投资者卷土重来，黄金也因此受到较大的抛压。

日内公布的ADP报告显示，美国私人就业部门在3月份增加了20万的就业，好于预期的19.4万人。该数据2月份的前值为20.5万人（修正后为21.4万人）。ADP有小非农之称，好于预期的结果对黄金构成一定压力，黄金今日的走弱也与此有关。周三美元指数仍延续跌势，美股高开，三大股指开盘均收涨。原油指数小幅微涨，但油价仍运行在40美元下方。黄金目前还维持在近30年来表现最好的季度的轨道上，今年已上涨16.4%。世界最大的黄金ETF，SPDRGOLD持仓两周来首次出现减仓，周二开始减少3.3吨。周五即将发布的非农数据将对黄金走势做进一步指引。

周三走势表述：

国际现货黄金周三（3月30日）亚市早盘开于1221.00美元/盎司后小幅下跌之后短暂反弹，此后一路小幅下挫，金价再度小幅反弹，走出一段小V行情。欧市录得日内高点1243.50美元/盎司后冲高回落，金价震荡下跌，期间多头虽欧反弹，但仍以空方控盘。美市延续跌势，出现跳水行情，金价破位下挫，录得日内低点1223.20美元/盎司后转盘跌，终收跌于1224.90美元/盎司的低位附近。

国际现货黄金周三亚市早盘开于1240.80美元/盎司，最高触及1243.50美元/盎司，最低下探1223.20美元/盎司，收于1224.90美元/盎司，下跌15.90美元，跌幅为1.28%。

基本面利好因素：

1.美联储主席耶伦周二（3月29日）发表讲话称鉴于经济前景面临的风险，美联储“谨慎”升息的做法是适当的；对低通胀水平表示担忧；如有需要美联储有实施刺激的“巨大空间“；全球形势与风险导致紧缩步伐放缓；未来美联储利率路径肯定存在不确定性，全球经济放缓给美国经济构成风险，现在判断核心通胀回升是否持久为时过早。充分就业水平可能要比4.8%的失业率低；若油价再跌一轮，全球经济将受损。全球经济的发展和风险导致决策者的利率路径预期慢于12月最初预计的速度。耶伦讲话发布的同时，美国联邦基金利率期货走势显示，交易商预计美联储在9月加息的机率为56%，低于周一的63%。彭博称耶伦讲话后联邦基金利率期货完全计入下次加息的时间为2017年1月。

2.标准普尔（Standard&；Poor's）公司周二（3月29日）公布的数据显示，美国1月未季调S&；P/CS20个大城市房价指数年率增长5.75%，预期增长5.8%，前值修正为增长5.74%。报告还显示，1月美国独栋房屋价格同比上涨速度弱于预期。标普道琼斯指数委员会主席DavidBlitzer点评称，低库存和供应短缺提振价格，房价以通胀增速两倍的速度攀升；新屋建设和销售复苏对成屋销售构成了一定程度的拖累；2月单一家庭住房开工创自2007年11月以来新高，其占2月美国总住房开工的70%。

3.美国商务部周一（3月28日）公布的数据显示，作为美联储最为关注的通胀指标，美国2月核心PCE物价指数年率上升1.7%，连续两月创2014年10月来最高通胀水平，但是不及预期上升1.8%。此外，2月份民众用于商品和服务的支出连续第三个月增长0.1%。1月份的数据由之前的增长0.5%向下修正为0.1%。个人收入增长0.2%，储蓄率升至1年高点。路透社评论称，美联储主席耶伦此前表示对核心通胀上扬持续性持怀疑态度后，美国2月核心PCE物价指数月率录得小幅上涨，整体通胀回落；此外个人支出月率前两个月增长幅度较小，表明消费者仍倾向于增加储蓄，美国经济增速仍较为低迷。

基本面利空因素：

1.周三（3月30日）公布的数据显示，素有小非农之称的ADP就业报告显示，美国3月ADP就业人数增长略微趋缓，又一次仍然达到20万人，表明美国的就业市场仍处于稳步复苏态势。作为非农就业数据的前瞻指标，ADP就业人数意外增长，或为周五（4月1日）公布的3月非农就业报告增添砝码。芝加哥联储主席埃文斯（CharlesEvans）在数据公布之后表示，鉴于劳动力市场持续增长，可能在6月采取行动；美联储2016年可能会加息2次。

2.美国谘商会（ConferenceBoard）周二（3月29日）公布数据显示，美国3月消费者信心指数升至96.2，表现好于预期。详细数据显示，美国3月消费者信心指数为96.2（预估为94.0），2月经修正后为94.0（前值为94.0）。3月美国消费（爱基,净值,资讯）者信心现况指数为113.5，2月经修正后为115.0，前值为112.1。3月美国消费者信心预期指数为84.7，2月经修正后为79.9，前值为78.9。同时3月就业难获得指数为26.6，为7月以来最高水平。2月经修正后为23.6，前值为24.2。一年消费者通胀率预期为4.7%，与2月持平。美国谘商会经济指标主管LynnFranco点评称，上月消费者信心因金融市场动荡而表现不佳，但本月消费者信心有所上升，意味着消费者对美国经济仍保持相对乐观的态度，不认为经济会陷入衰退。

3.红皮书研究机构（RedbookResearch）周二（3月29日）公布的报告显示，3月26日当周美国连锁店销售年率增长1.5%，之前一周为增长0.8%。更多数据显示，3月26日当周美国红皮书商业零售销售年率月率增长3.1%，而之前一周公布的数据为增长2.9%。

4.全球最大黄金ETF--SPDRGOLDTRUST持仓较上日减少0.4%，至820.47吨。

5.受ADP非农数据利好的影响，市场风险情绪有所回升。道指周三收涨82.90点，或0.47%，报17716.01点；标普500指数周三收涨8.82点，或0.43%，报2063.83点；纳指周三收涨21.94点，或0.45%，报4868.56点。

后市展望

1.Kitco上周四（3月24日）发布的每周黄金调查显示，黄金在今年大涨21%之后开始回撤，未来预计收益将会降低。今年对黄金持乐观态度且认为黄金还会上涨的散户首次少于半数，市场参与者则彻底看空金价。上周参与在线调查的有682人大幅减少，其中316人或46%认为本周黄金仍看涨，比上周的78%有所下降；同时284人或42%看跌；82人或12%保持中立。在部分散户看多黄金的同时，大多数市场专业人士却在短期内看空黄金，少数人士认为黄金将会维持在1200美元/盎司的水平。在针对专业人士的调查中，接触了35人，有19人回复，其中2人或11%认为下周价格更高；12人或63%认为价格会走低；5人，或26%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。

2.研究机构INTLFCStone在周三（3月30日）发布的报告中指出，本周之后的几日黄金价格会波动不止因市场在消化一系列的美国经济报告。FCStone称“很难预见黄金在短期内将何去何从，尽管周二有强劲的反弹，到哪仍未打破短期内已形成的下行通道，黄金如果要有所突破修复最近的技术面的损伤，必须还得上涨10美元才行。接下来的几天将有很多宏观经济数据发布，加息预期又会摇摆不定，如果数据强劲的话，可能会摆向另一面。总之，未来几日将是波动不定的，很大程度上受数据驱动。”宏观经济数据包括周三的ADP就业报告，周四的失业金初请人数和芝加哥采购经理人指数；周五的非农就业和ISM制造业调查。

3.汇丰（HSBC）在周三（3月30日）发布的报告中指出，美联储任何时间的加息即收紧货币政策都对黄金至关重要。汇丰称“美联储今年的两次加息看起来对黄金的影响可能不会那么大，我们相信大多数市场人士预计两次升息，但升息的时间非常重要。4月加息将会把金价大幅拉低，而且任何关于4月加息的言论对黄金都是打压。6月加息可能会对金市好一些，波动会减少，也不大可能如4月加息那般大跌。如果6月加息则意味着美联储今年将只有两次升息。”

4.研究机构ICN在周三（3月30日）发布的报告中称，黄金走低，在20日均线1235.00下方交易，但若在1227.00位置继续则会进一步下跌。因此，如果能在1227.00持稳，我们仍看多。金价上涨至20日均线即1235.00上方时，RCI指标在从50.00处反弹之后为正向交易。金价若向1235.00上方移动，则会进一步朝着1250.00，以及1260.00方向上行。若下破1250.00，修正ADX则向上趋势开始减弱。

5.JuliusBAer的分析师CArstenMeNKE周三表示“昨天黄金追随耶伦的讲话涨幅不小，从1220美元/盎司上涨到1240美元/盎司。美元已经走弱，但黄金仍然很强，这表明有人真正对黄金感兴趣。但总体而言，黄金的走强还是由对全球增长的担忧驱动的，但这种担忧会随着对全球经济的恐惧的减少而降低。今日股市又上涨，黄金今天的走弱像一面镜子折射出了市场总体的正面情绪。”

6.FutureTechs分析师CliveLambert指出，金价重新回落到1233美元/盎司左右水平，而该水平会有一些买家进场。Lambert表示，依然看好金价上行，可在目前水平做多黄金至1287美元/盎司，在1224止损。

周四重点关注：

17:00欧元区3月调和消费者物价指数初值（年率）

19:30美国3月挑战者企业裁员（月率）

20:30加拿大1月GDP（月率）

20:30美国上周季调后初请失业金人数（万人）

21:30纽约芝加哥联储主席埃文斯参与一个论坛关于当前经济状况和货币政策的讨论