高位吊颈短期承压，非农警惕先跌后涨！

1、伦敦金

周五（2月7日）亚市早盘，现货黄金震荡反弹，近期黄金价格在多重因素的推动下持续攀升，并于周三创下历史新高。然而，随着美元从一周低点反弹以及市场风险情绪好转，部分多头选择获利了结，导致金价在周四欧洲时段延续了日内下跌趋势。尽管如此，市场对美国总统特朗普的关税言论以及美联储降息预期的担忧，仍为黄金提供了坚实的支撑。

（伦敦金日线图）

美元指数周四一度上涨0.4%至108.10，在初请数据公布后涨幅收窄涨幅，收报107.70附近。与此同时，英国央行副行长拉姆斯登表示，自去年底以来，央行黄金库存已经下降约 2%，为了利用国际价差，人们对存放在该央行的黄金需求强劲。美国国债收益率周四小幅上涨，从上一交易日的大幅下跌中回升，美国暂时避免了与加拿大和墨西哥的灾难性贸易战，债市稍稍企稳。在周四尾盘的交易中，美国指标10年期国债收益率升至4.438%，上涨1.8个基点。

路透对经济学家的调查显示，非农就业岗位在12月大增25.6万个后，1月可能会增加17万个，失业率预计将维持在 4.1%不变。有韧性的劳动力市场正在推动经济增长，并让美联储可以在评估特朗普的财政、贸易和移民政策对通胀的影响时暂停降息。芝加哥联储主席古尔斯比表示，经济处于充分就业、稳健增长和通胀下降的状态，将为美联储继续降息创造条件，但关税和其他政策变化影响的不确定性，使美联储不得不放慢行动步伐。达拉斯联储主席洛根暗示，劳动力市场降温为美联储降息前提，只要劳动力市场不出现衰退，即使通胀率下降至接近美联储2%的目标，她也准备在"相当一段时间内"按兵不动。

美国上周初请失业金人数增加，第四季劳动生产率增速降幅超预期，美国上周初请失业金人数增加了1.1万人，经季节性调整后为21.9万人，这与劳动力市场稳步放缓的状况相一致，尽管在招聘不温不火的情况下，失业者的工作机会正变得越来越少。美国第四季非农生产率（衡量每名工人每小时产出）的年化增长率从前季的2.3%放缓至1.2%，经济学家此前预测生产率将增长1.4%。

英国央行周四降息25个基点，仍给金价提供支撑，因为英国投资者持有黄金的机会成本下降。英国央行将指标利率下调25个基点，一些决策者希望更大幅度降息来抵消经济放缓的影响，但英国央行表示，进一步降息时将谨慎行事，因预计通胀会上升且全球经济充满不确定性。英国央行行长贝利表示，通胀的大方向仍然是下行，他预计能够进一步降息，“但我们必须逐次会议判断降息的幅度和速度”。该央行还将2025年经济增长预测下调一半至0.75%，对2026年和2027年的增长预测则从1.25%小幅上调至1.5%。

美股标普500指数和纳斯达克指数周四收盘上涨，而道琼斯指数在震荡交投中收盘下跌，投资者在研判财报，并等待亚马逊盘后公布财报，以及周五公布关键的就业报告。亚马逊在发布财报前上涨了 1.1%。该公司的季度收入超出预期，但云计算部门的销售额低于预期。在中国初创公司深度求索的低成本人工智能模型引发投资者对美国科技公司斥资数十亿美元开发人工智能技术的质疑之后，投资者开始关注亚马逊的人工智能投资。据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为85.5%，降息25个基点的概率为14.5%。到5月维持当前利率不变的概率为61.1%，累计降息25个基点的概率为34.7%，累计降息50个基点的概率为4.1%。

美国财长贝森特周四对控制10年期美国国债收益率的承诺在债市遭遇一些质疑，因通胀压力和对联邦赤字扩大的预期可能盖过抑制借贷成本的努力。贝森特昨天在接受采访时表示：“虽然特朗普希望降低利率，但他不会要求美联储降息。”“我和特朗普总统都专注于10年期美债收益率。”但债券投资者和分析师仍不太相信贝森特的言论，因为特朗普的贸易和财政政策预计将推高长期国债收益率，尽管能源价格下跌，政府削减开支。“综合通胀中更大的问题是服务业通胀，以及过去几个月普遍存在的通胀粘性，”荷兰国际集团美洲地区研究主管Padhraic Garvey表示。“关税议程只会给价格带来上行压力，事实上，可能比能源价格控制计划更有影响力。”

贸易局势与避险情绪。特朗普的关税言论加剧了市场对贸易局势升级的担忧，推动黄金价格在周三创下历史新高。尽管周四市场风险情绪有所改善，但投资者对贸易冲突可能带来的经济影响仍持谨慎态度，这为黄金的避险需求提供了持续支撑。

美联储政策预期与美元走势。近期美国经济数据表现参差不齐，进一步强化了市场对美联储降息的预期。尽管美国自动数据处理公司（ADP）报告显示，1月私营部门就业人数增加18.3万，优于前值，但美国供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI）却意外下滑至52.8，显示服务业增长放缓。这一数据导致美国国债收益率跌至去年12月中旬以来的最低水平，拖累美元走弱，从而为黄金提供了额外支撑。美联储副主席菲利普·杰斐逊周四发表鹰派言论，称他倾向于将联邦基金利率维持在当前水平，并等待观察特朗普政策的效果。然而，这一表态未能提振美元，市场仍普遍预期美联储将在年内两次降息。

就业数据与短期市场焦点。投资者正密切关注将于周五公布的美国非农就业报告，以获取更多关于经济前景和利率政策的线索。在此之前，周四公布的美国每周初请失业金数据也将为市场提供短期指引。如果就业数据表现疲软，可能进一步强化美联储的降息预期，从而为黄金价格提供上行动力。

综合来看，黄金价格短期内可能面临一定的回调压力，但基本面因素仍为其提供了坚实的支撑。贸易局势的不确定性以及美联储的降息预期将继续为黄金的避险需求提供动力。此外，美元走势和美国经济数据的表现也将对金价产生重要影响。从技术面来看，黄金价格的上行趋势尚未改变，但市场可能需要经历一段时间的盘整以消化近期的涨幅。投资者应密切关注即将公布的美国就业数据以及美联储的政策动向，这些因素将为黄金价格的未来走势提供重要指引。总体而言，黄金价格在短期内可能维持震荡走势，但中长期上行趋势依然稳固。市场参与者需保持警惕，灵活应对可能出现的波动。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

从技术面来看，黄金价格的相对强弱指数（RSI）已升至70以上，表明市场可能处于超买状态，这为多头敲响了警钟。因此，在进一步上涨之前，市场可能需要经历一段时间的盘整或适度回调。尽管如此，黄金价格近期突破关键阻力位的表现表明，其上行趋势仍然占据主导地位。短期内，任何回调都可能在前期阻力位2855-2850美元区域附近找到支撑。若跌破该水平，金价可能进一步下探2810-2800美元区域。此外，2773-2772美元水平作为前期阻力位，现已转化为支撑位，若跌破该区域，可能引发技术性抛售，导致金价进一步下跌。

操作思路：

（1）关注2872—2873做空，止损2880，目标2835—2820。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日低开在30.52的位置后行情回补缺口给出30.63的日线高点后行情强势回落，日线最低到了29.687的位置后行情尾盘超跌拉升，日线最终收线在了30.213的位置后行情以一根下影线极长的类锤头形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间高空的思路。

操作思路：

（1）关注32.40附近做空，止损32.60，目标31.70—31.00。

今日（2月7日）关注数据：

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