周评：周线下跌形态初显 金银高空为主

行情回顾：

上周国际现货金价以1216.04美元开盘，最高上试1243.92美元，最低下探1208.31美元，最终报收报收1221.95美元，较前交易周上涨5.94美元，涨幅0.44％，周K线呈现一根上影线很长的震荡下行小阳线。

基本面分析：

（1）黄金ETF和CFTC持仓：

上周（3月28日-4月1日）黄金ETF持仓累计减少5.65吨，显示其对近期黄金价格的上涨持略微悲观态度。2016年黄金ETF基金持仓流入已超过2015年流出的总和。金价又受到黄金ETF巨大的持仓流入的支撑，今年流入的总和已超过去年减仓的总和138吨，在现时的环境下，黄金需求依然存在，继续因经济环境的低迷带来市场忧虑和不确定性而驱动上涨，美联储加息预期的减少也使得黄金的存储价值凸显，上周3次小幅减持显示其态度稳中有降。

最新CFTC持仓报告显示，截止3月29日，投机者持有的黄金投机性净多头增加10975手合约，至189806手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温。

（2）经济数据方面：

上周三（3月30日）晚间公布的美国3月ADP就业人数增加20万人，预期增加19.5万人，前值下修为增加20.5万人，初值增加21.4万人。此次数据与过去四年多的月度就业增速均值一致。ADP就业数据通常被视为非农就业报告的风向标，市场预期美国3月季调后非农就业人口增加20.5万人，2月失业率料持稳于4.9%。

上周四（3月31日）晚间公布的美国至3月26日当周初请失业金人数(万人)，实际：27.6前值：26.5，预期：26.5，利空美元指数，提振金银价格小幅反弹。美国当周初请数据此次虽有所升高，但已经连续56周低于30万人的荣枯线以下，创自1973年以来最长周期，显示出美国劳动力市场依旧表现强劲。

上周五（4月1日）晚间公布的美国3月季调后非农就业人口增加21.5万人，预期增加20.5万人，前值修正为增加24.5万人，初值增加24.2万人，美国3月失业率升至5%，预期4.9%，前值为4.9%。3月平均每小时工资年率增长2.3%，预期增长2.2%，前值增长2.2%；3月平均每小时工资月率上升0.3%，预期增长0.2%，前值下降0.1%。美国3月非农就业人数录得稳步增长，且好于预期，薪资增速有所反弹，表明当前美国经济具有韧性，或鼓励原本谨慎的美联储在今年逐步加息；鉴于有更多的美国民众重返劳动力大军，尽管此次失业率升至5%，仍不会损及就业市场的信心。

虽然美国3月非农就业报告数据靓丽，但就美联储而言，似乎没有扭转其态度的作用，4月加息似乎仍遥不可及，今年加息逾两次的话似乎也不大可能。鉴于本周美联储主席耶伦的讲话，美联储的关注焦点应该是在其它地方。美国一些行业很疲弱，如原油行业，制造业亦不佳，也有少部分分析师认为数据支撑美联储升息，6月加息的概率大增。多年以来，美国财政政策缺失，耶伦困于低利率的泥潭，如果就业持续增长，或鼓励原本谨慎的美联储在今年逐步加息，而6月看起来是加息的好时机之一，6月很可能是美联储今年两次加息时机中的一次。

技术面分析：

美元指数第一季跌逾4%，因全球市场剧烈动荡以及美联储越来越谨慎的态度，均打压了对于美国继去年12月升息后何时再行动的预期。本周稍早，美联储主席耶伦周二强调了全球经济风险，并称美联储在升息问题上仍宜"谨慎"行事。在她发表上述谈话后，利率期货显示，交易商预期美联储4月26-27日举行的下次会议上升息的机率仅5%。

上周五（4月1日）公布的美国非农数据、ISM制造业指数以及消费信心等数据表现靓丽，这增加了美联储年内升息的几率，限制了美元本周的跌幅。根据CMEFedWatch，金融市场预计美联储在6月升息的几率为30%，9月升息的几率为50%，12月升息的几率为64%。上周二美联储主席耶伦发表暂缓升息的鸽派言论再度打压美元指数。美国3月非农报告在一定程度上将促使美元指数跌幅放缓，甚至结束美元近期跌势，但不会在逆转美元走势方面发挥重大作用；从更广泛角度来看，基本令人放心的一系列数据不太可能改变外汇市场对联储的看法，但它还是有助于结束美元近期的疲软走势；另外，本周ISM数据和会议纪要也是判断短期走向的关键。

周线形态来看，上周周K线报收上影线很长小阳，显示上涨动力不足。本波的级别决定了后期的方向，本波走的流畅，后势还会冲击更高的目标。回顾去年下跌和今年年初的上涨，2015年国际黄金开盘1188美元，最高1307.5美元，最低1046美元，振幅约260美金，因此，从整体上看2015年的黄金处于熊市之中。从周线图来看，2015年的黄金价格走出了比较清楚的5波下跌结构，即3波下跌推动浪，和2波调整浪，从浪形的角度来看，5波下跌结构伴随着2016中国"春节"期间的强势上涨宣告终结，形成"左加右，五五对立且破高"的技术走势，形成上涨推动的大一浪，目前上涨推动一浪5波结构已经较为清楚的走出来了，其中1-5属于子浪延长，前一周大阴后上周小阳承接，显示上涨节奏已经破坏，本周高空为主。

操作策略：

黄金：关注1230-1235美元做空，止损1245美元，目标1200-1190美元。

阻力位：1225-1230-1245-1260

支撑位：1208-1200-1190-1160

白银：关注15.10-15.15美元做空，止损15.30美元，目标14.70-14.50美元。

阻力位：15.20-15.50-15.90-16.10

支撑位：15.00-14.80-14.50-14.30

友情提示：冷静理智控制情绪，轻仓顺势及时止损，等待忍耐学会放弃，不惧不贪落袋为安。