避险需求减弱 黄金短期或难有起色

黄金价格近期回落是不可避免的暂停，再度走高只是时间问题

“由于投资者对避险资产的需求有所减弱，同时，预期美元指数将有所回升，这两方面的原因导致黄金价格短期走势不太乐观。”

去年年末至今，国际现货黄金已从最低位的1047美元/盎司，最高涨至1282.8美元/盎司，涨幅达22%。从上周国际现货黄金市场的走势看，似乎黄金多头有所减弱。上周黄金价格下跌5.43美元/盎司，跌幅达0.44%。上周五国际现货黄金收盘价为1234.1美元/盎司，较前一交易日上涨了8.49美元/盎司。

近期，随着全球股票市场的转暖、我国一季度经济数据的向好和大宗商品的走强，投资者的避险情绪有所回落，是导致近期黄金价格调整的主要因素。

就全球金融市场而言，黄金的关键特征在于：黄金以美元标价，为无利息资产，同时还是一种重要的“避险”资产。总体而言，这些特征导致黄金价格与美元指数和全球股市之间形成负相关。虽然此类负相关性并不精确，但黄金价格通常会在美元下跌时上扬，反之亦然。与此类似，当股市下跌，黄金通常走高，反之亦然。

从近日美国公布的一系列数据看，美国经济并不乐观。日前公布的一份报告称，美国3月份工业生产跌幅超过预期，因制造业产出下滑幅度为一年来最大，矿业仍处于下降趋势，这是一季度美国经济增长大幅放缓的最新迹象。这份报告加上之前的零售销售、企业支出、贸易和批发库存数据，表明今年年初的经济增长极为缓慢。目前市场预期一季度经济增长年率预计低至0.2%，去年四季度经济增长1.4%。

本周应关注的重点是欧银决议，4月21日（周四）欧洲时段欧洲央行将公布利率决议，目前市场主流观点预期，欧洲央行在4月份保持谨慎，暂时维持当前利率水平的概率较高，但有市场人士认为，政策声明所透露的欧洲央行政策立场可能再度掀起汇市巨浪，对美元指数会产生巨大影响，黄金价格围绕美元指数波动的局面将继续维持下去。

有一位黄金投资主管表示，依然对黄金市场有信心，并且认为黄金价格还会有大幅上涨空间。黄金价格近期回落是不可避免的暂停，再度走高只是时间问题。

最后，从中长期来看，黄金市场存在脉冲行情。