金银净多仓过度拉伸 新一轮修正期正悄然逼近？

据CFTC公布的最新数据显示，近期基金经理持续增持黄金期货多头仓位致使其升值4年最高水平。

部分分析师警告称，头寸已经过度拉伸，这可能意味着金价上行潜能恐有限，也可能暗示金价恐经历调整。近期金价已经见证过这一走势，金价自4月12日高位回撤。

4月12日当周，6月期间一度上涨24.50美元至1257.40美元/盎司。5月白银期货攀升1.075美元至16.125美元/盎司。然而，周一（4月18日）黄金期货跌至1235.80美元/盎司，而白银则延续涨势至16.245美元/盎司。

交易员关注CFTC净持仓数据以观察投机商总体情绪，不过过高或高低的数据通常被视作超买或超卖，或导致价格修正。

4月12日当周，基金经理增持黄金多仓至170634手净多头合约，之前一周为152758手。这一情形主要受到买盘兴趣（新增15784手净多仓合约）涌现所推动，此外也有部分空头回补（净空仓合约下降2092手）。

“CFTC数据显示，金价升至3周半高位很大程度上是受到投机所推动，”德意志银行指出。

基金经理增持白银净多仓至56018手，之前一周为43263手。白银也主要受到买盘兴趣（新增8908手净多仓合约）涌现所推动，此外也有部分空头回补（净空仓合约下降3847手）。

德意志银行指出，银价跳涨约30%。“在我们看来，黄金和白银之后恐都将面临修正性走势。”

与此同时，报告中还指出，黄金期货和期权的多头持仓总和为306027手合约。道明证券表示，这接近长期高位，投机者“火力全开”。然而，该行也指出，这意味着黄金将更难以进一步上行。”

道明补充道，“市场波动性减弱以及中国数据有所改善表明美联储将采取更强硬的路径。白银也接近约8.7万手记录持仓高位，但亦未能大幅上涨。美联储如远离将在更长期内保持低利率水平将导致本已过度延伸的持仓规模快速遭到减持。”