疲软非农拖累加息 黄金暂受支撑多头

8月29日至9月2日黄金市场概述：尽管本周黄金走势偏弱，但非农数据的疲软表现最终帮助金价周线收涨。国际现货黄金9月2日当周累计收涨4.00美元，涨幅0.3%，收报1324.30美元/盎司，最高上探1329.50美元/盎司，最低下探1301.91美元/盎司。最新数据显示，美国8月非农就业人数仅仅增加15.1万人，低于市场预期的增加18.0万人，同时薪资增速放缓，应验了此前市场传言的8月“黑色魔咒”。疲软的就业数据导致美元指数短线急挫，现货黄金急升20美元，并触及每盎司1329.50美元日内高位。同时，现货白银大涨近2%，并触及每盎司19.31美元的逾一周高位。

分析师称，市场没有想到8月就业数据会如此糟，证据表明美国经济还没有强劲到持续另一次加息的地步，未来加息将会被延迟，这对黄金有利，黄金继续受避险需求购买的支撑。金融博客zerohedge撰文称，美联储9月加息概率在杰克逊霍尔全球央行年会曾经一路升至30%上方，不过在非农报告之后，加息概率骤降至10%左右。但也有分析师认为，美联储的加息模式仍将开启，9月仍有一半的加息机率，黄金多头也不可掉以轻心。实物黄金方面，世界最大的黄金ETF，SPDR持仓周四连续第三日减仓，减少了0.57%至937.89吨。然而，亚洲实物黄金需求有所改善，因临近节庆及婚礼季节，印度黄金折扣幅度也缩减至3月来的最少。

国际现货黄金周五(9月2日)亚市早盘开于1313.47美元/盎司后小幅盘整，交投清淡。欧市金价继续盘整并下跌，录得日内低点1309.15后转盘整。美市多头突然发力，COMEX最活跃12月黄金期货合约在北京时间20:30非农公布一刻成交达13128手(约17亿美金买盘)，大量买单推动现货金价大涨逾20美元，录得日内高点1329.50美元/盎司后出现获利了结，多头在大幅下挫之后再度上攻，金价恢复上行，终收于1324.30美元/盎司。

周图上看，本周现货黄金价格小幅收涨0.3%，最终收报于1324.30美元/盎司水平。

与此同时，现货白银也受到美国非农疲软的提振而大幅走高，本周累计大涨4.24%，最高触及19.43美元/盎司，并最终收于19.42美元/盎司两周高位。周五现货白银大涨近2%。

下周一为美国劳工节假日，预计许多美国交易员将离场。

其它金属方面，现货铂金下滑0.96%，报1060.20美元/盎司；现货钯金下跌1.51%，报674.40美元/盎司。

美国8月非农仍然难逃魔咒，非农就业人口、失业率、薪资全面不及预期，美联储9月加息恐梦碎“魔咒”。不过，美国制造业随后传来喜讯，7月工厂新订单录得九个月来最大增幅，为此前深陷低迷的制造业带来了一丝曙光。数据出炉之后，全球金融市场坐上惊险过山车，美元在短线跳水50点后收复失地转而上扬。

非农数据公布后，联邦基金利率市场显示9月加息概率为22%，12月55.4%，明年3月63.2%。非农公布前联邦基金利率市场显示9月加息概率为36%，12月59%，明年3月66.9%。

当周要闻盘点：

美8月非农就业远低于市场预期“黑色魔咒”应验

美国劳工部(DOL)周五(9月2日)公布的数据显示，美国8月非农就业人数仅仅增加15.1万人，低于市场预期的增加18.0万人，同时薪资增速放缓，应验了此前市场传言的8月“黑色魔咒”。数据显示，美国8月非农就业人数增加15.1万人，远超市场预期增加18.0万人，前值增加25.5万人；美国8月份失业率为4.9%，预期为4.8%，前值为4.9%。美国劳工部还将7月非农就业人数修正为增加27.5万人。

同时，美国8月平均每小时工资月率增长0.1%，预期增长0.2%，前值增长0.3%；美国8月平均每小时工资年率上升2.4%，预期增长2.5%，前值修正为上升2.7%。

此外，美国7月平均每周工时为34.3小时，预期为34.5小时，前值为34.5小时。美国7月劳动力参与率升至62.8%，前值62.8%。

美国劳工部表示，过去12个月，平均新增非农就业人数为20.4万。8月就业人数在服务业行业持续增加。过去三个月，平均新增非农就业人数为23.2万。

路透社点评称，受制造业和建筑业雇佣人数下降拖累，美国8月非农就业人数表现不及预期，结束了连续两个月的强劲涨势，虽然失业率维持在4.9%未变，但这基本将美联储本月加息的可能性抹去，不过此前两月非农就业人数的靓丽表现仍为美联储12月加息留下可能性。

美国7月工厂订单录得9个月最大增幅为制造业带来曙光

周五(9月2日)公布的数据显示，美国7月工厂新订单录得九个月来最大增幅，因需求普遍增加，给陷于困境的制造业带来一线希望。

美国商务部(DOC)公布，7月工厂订单较上月增加1.9%，预估为增加2.0%，6月下修后为下降1.8%，前值为下降1.5%。

美国7月耐用品订单确认后较前月增长4.4%，前值为增长4.4%。

美国7月扣除运输的工厂订单较前月增加0.2%，6月为环比增加0.4%。

美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比修正值为增加1.5%，这部分订单被视为能反映企业信心和支出计划。

美国7月扣除国防的耐用品订单修正值月率增长3.7%，前值增长3.8%。

美国7月扣除运输的耐用品订单修正值月率较前月增加1.3%，前值为增加1.5%。

路透点评美国7月工厂订单月率称，虽然此次数据表现不及预期，但各方面需求普遍出现增长，其中制造业商品新订单在连续两个月的下跌后首次反弹1.9%，创2015年10月以来最大增幅，帮助此次美国工厂订单月率录得9个月以来最大增幅，为此前陷入低迷的美国制造业带来了一次曙光。

黄金ETF大幅流出白银ETF持续流入

德国商业银行在周四（9月1日）发布的报告中称，持有实物黄金来支撑股价的全球黄金ETF在周三的减仓达到11.3吨，为三周以来最多的一日。

德商称“世界最大的黄金ETF，SPDR负主要责任”。SPDR网站显示单日最大减仓为12.17吨“彭博追踪的数据显示，黄金ETF在8月的增仓只有13.7吨，是4月以来增仓最少的一月。但白银的情况则很不一样，8月ETF增仓白银达361吨，是3月以来最多的。除了一月份之外，目前为止，白银今年每月都增仓。”

另外，钯金和铂金ETF8月也录得减仓，其中钯金ETF月度减仓为11.9万盎司，是今年来最高的。

糟糕非农影响加息预期分析师认为黄金再迎上涨契机

Kitco周五(9月2日)发布的每周黄金调查显示，专业人士态度较上周发生了180度大转弯，在周五美国超预期的疲弱的就业数据发布后，大多数专业人士看涨下周黄金。在针对专业人士的调查中，有13人参与了调查，其中8人或62%认为下周黄金将会上涨；2人或15%认为金价将会下跌；3人或23%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有1091人，其中626人或57%认为下周黄金仍看涨，同时311人或29%看跌；154人或14%保持中立。

RJOFutures高级市场策略师PhilStreible表示“黄金期货在周五就业数据发布后将会继续受益，市场原本预计是18万，加息的可能性只能推迟到12月的会议了。”

AdrianDay资产管理公司总裁AdrianDay也同意该观点，认为非农就业报告将促使美联储“保持谨慎”，使得官员们“不情愿”在本月升息。

不太乐观的HeritageWestFinancial总裁RalphPreston认为“1362代表了强大的阻力位，这仍有可能是今年的顶部。”

Morrison市场新闻编辑KenMorrison对黄金走势保持中立，认为黄金“预计会在1310-1340之间盘整交易。”

资讯网站Economies.com在周五（9月2日）发布的报告中称，金价在1310.65一线徘徊，受到随机波动的负面影响和50日均线的负面压力，我们相信日内交易仍以正面为主，只要金价近期不下破1310.65美元/盎司的位置。

有专家甚至认为，黄金若要在下周保持上涨动能需要，金价需要接近在1325美元/盎司之上。

金银净多仓双双骤降至近3个月低位

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(9月2日)公布的周度报告显示，截至8月30日当周，对冲基金和基金经理减持Comex黄金净多头头寸至近3个月低位。

投机客还将白银净多头头寸减持至6月中以来最低水平，并大幅增持了铜净空头头寸。白银在连续六周刷新纪录高位之后连续五周遭到减持。

具体数据显示，截至8月30日当周，COMEX黄金投机净多头头寸减少26802手，至238152手，为6月初以来最低位。因市场猜测美联储即将加息，金价周三跌至两个月低位。

COMEX白银投机净多头头寸减少4834手，至74158手，为两个半月最低水平。

COMEX铜投机净空头头寸增加21864手，至26855手，为6月21日以来最高水平。

由于全球政治不确定性增加以及持续的低利率，2016年黄金价格大幅飙升，但依然没有突破2011年的高位。

今年迄今为止，金价已累计上涨24%，为过去12年除2011年意外的最佳表现。当时由于欧洲债务危机，金价曾在2011年创下每盎司1921.18美元的历史高位。

不过，麦格理集团(Macquarie)分析师周三(8月31日)在报告中写道，尽管当前金价在每盎司1300美元上方，但距离历史高位仍有30%的差距，如果经过通胀调整，实际差距还会更大。

麦格理表示，在经过美国通胀调整后，金价在2011年触及的1921.18美元，相当于现在2000美元以上。

黄金一直是传统的避险资产，只是它不像债券和股票那样支付利息和分红。通常而言，黄金市场大幅上涨，往往意味着投资者忧虑股票这类风险资产出大幅波动。

今年全球市场的风险事件可谓一波接着一波，不仅是英国6月意外公投脱欧，还有即将到来的美国11月总统大选。另外，全球央行仍继续将利率维持在零附近的水平，甚至部分央行已经开始实施负利率。照理，黄金应当比现在贵的多，但事实却并非如此。

麦格理总结了黄金没能上涨至每盎司2000美元的三个理由：

1.金价基数较低

由于金价当前正处于周期低点，并曾在2015年12月跌至每盎司1050美元下方，几乎从2011年高位腰斩，因此金价涨势的起点明显偏低。

2.珠宝首饰和实物黄金需求下降

投资者不是黄金的唯一买家，而麦格理认为，黄金之所以与前高相距甚远，是因为实物需求大不如前。

3.美元过强

自2011年9月开始，美元便开启了强势的上涨，在这段时期中，以美元计价的黄金损失了30%的价值。

彭博调查：交易员看空下周黄金走势

据彭博社周五(9月2日)公布的最新调查显示，黄金交易员及分析师首次于美国8月非农报告出炉之前看空下周金价走势。上周交易员对金价走势看法存在较大分歧。

在接受调查的19位黄金交易员及分析师中，7人看涨(37%)，9人看空(47%)，3人看平(16%)。