多头深陷盘跌难自拔 黄金ETF持续增仓

国际现货黄金周五（10月14日）盘整下跌，美市盘中最低下探至1245.90美元/盎司,金价多空震荡有所加剧。日内公布的美国零售数据符合市场预期，支撑了年内加息的可能性。数据显示，美国9月零售销售增加0.6%，而8月则下跌了0.2%。生产者价格PPI也大幅上涨，录得自2014年2月以来最大的涨幅。但日内公布的密歇根大学10月美国消费者信心指数初值降至2015年9月来最低，低于预期和9月终值。北京时间周五凌晨01:30，美联储主席耶伦在波士顿联储组织的会议上发表讲话，耶伦表示要使经济从危机中完全复苏，可能需要“高压”政策。危机压制了产出，令工人失业并可能成为永久的伤害。这进一步暗示美联储倾向于在一段时间内让通胀继续回升。耶伦讲话过后，美元指数震荡上涨，美股先扬后抑，美国30年期国债收益率攀升攀升至英国脱欧公投以来最高水平，黄金走势仍陷于盘跌状态。

上周以来，金价深陷盘整窄幅盘整之中，目前市场是按70%的加息概率来进行定价的，随着美联储加息的临近，美元日趋走强，黄金承受的压力越来越大。波士顿联储主席罗格森周五表示，投资者正处于12月加息概率非常高的阶段，加息已经被推迟了。周三公布的美联储会议纪要显示，上次议息会议上美联储有部分官员认为如果美国经济数据继续强劲的话，年内加息基本是铁板钉钉的事。这促使投资者押注12月议息会议上美联储会加息。自今年6月以来，美联储加息预期已经导致金价大起大落，在6月和7月的时候金价上涨近100元；而在9月和10月期间，金价下跌了近100元。不过，也有机构认为目前黄金下跌是入场做多的最佳时机，黄金正处于筑底阶段。世界最大的黄金ETF，SPDR周五持仓增加0.4%，或3.86吨，总持仓量至961.57吨。

周五走势表述

国际现货黄金周五（10月14日）亚市早盘开于1257.49美元/盎司后金价小幅盘整。欧市延续盘整走势，多头有所上攻，但空方仍然控盘。美市金价震荡加剧，跌宕起伏；一度大幅下挫，录得日内低点1245.90美元/盎司后，又触底反弹，录得日内高点1259.150美元/盎司后回落，再度震荡下行，收于1250.10美元/盎司。

国际现货黄金周五（10月14日）亚市早盘开于1257.49美元/盎司，最低下探1245.90美元/盎司，最高上涨至1259.15美元/盎司，收于1250.10美元/盎司，下跌7.30美元，跌幅0.58%。

基本面利好因素：

1.周五(10月14日)公布的一份报告显示，密歇根大学10月美国消费者信心指数初值降至2015年9月来最低，低于预期和9月终值。具体数据显示，密歇根大学10月美国消费者信心指数初值为87.9，预估为91.9，9月终值为91.2。密歇根大学消费调查主管Curtin点评称，美国总统大选带来的不确定性或有负面影响，特别是对低收入消费者来说；如果不确定性没有增加，美国民众信心或不会削弱。

2.中国海关总署周四公布报告显示，外需持续疲软，中国9月对外贸易萎缩，且远低于预期。尽管人民币贬值，但出口（以人民币计）下跌5.6%，创下2月份以来最大降幅。按美元计，中国9月出口同比(按美元计)-10%，预期-3.3%，前值-2.8%。

3.美联储(FED)周二(10月11日)数据显示，美国9月就业市场状况指数(LMCI)意外录得-2.2，预期值为1.5，前值从-0.7下修为-1.3。数据公布后，金银短线上涨，美元下挫。巴克莱资本分析师表示：“LMCI数据统计运用了一个有19个劳动力市场指标组成的动态模型，是美联储用来全面评估就业状况的指数。美联储每次公布的数据仅反映出单月的变化，因此我们可以通过比对该项数据与所处经济发展周期的总体情况来了解劳动力市场的表现。”

基本面利空因素：

1.美国商务部周五公布的数据显示，美国9月零售销售月率增长0.6%，预期增长0.6%，前值修正为下跌0.2%。数据出炉之后，路透社点评称，美国9月零售销售月率有所反弹，主要受汽车购买量上涨和美国民众可自由支配的开支上升所推动，表明美国国内消费需求仍强劲，这加强了美联储将在12月加息的预期。

2.据周四(10月13日)的一份政府报告称，美国上周初请失业金人数好于预期，维持在43年以来低点，这也是连续84周处于30万关口以下。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国10月8日当周季调后初请失业金人数持平于24.6万人，已经连续84周维持在30万关口下方，预估为25.4万人，前值修正为24.6万人。

3.美国劳工部职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)周三(10月12日)显示，8月经季节调整后职位空缺降至544.3万，触及8个月来低位，表明美国劳动力市场依然强劲。具体数据显示，美国8月经季调后职位空缺数减少38.8万至544.3万，为去年12月以来最低水平，之前7月曾触及纪录高位。同时美国8月职位空缺比例下降到3.6%，也为12月以来最低。

后市展望

1.Kitco周五（10月14日）发布的每周黄金调查显示，略超半数专业人士及散户仍看涨下周黄金。在针对专业人士的调查中，有17人参与了调查，其中9人或53%认为下周黄金将会上涨；余下的8人被看跌和中立阵营均分。4人或24%认为金价将会下跌；4人或24%保持中立。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有853人，其中464人或54%认为下周黄金仍看涨，同时239人或28%看跌；150人或18%保持中立。

2.Morrison市场新闻编辑KenMorrison是在9月份黄金遭抛售之后看涨黄金的人士之一。他认为“多头清仓使黄金从1330美元/盎司的价位下跌，周四已显示了新开仓的兴趣，这在数天以来是第一次。黄金未平仓合约达50万份，是自6月以来的最小量。美元大涨是黄金上涨的阻力，但尽管如此黄金还是企稳了，本周市场还没有触及1280美元/盎司的目标位，我认为会在下周发生。”

3.Price期货集团高级市场分析师PhilFlynn预计，黄金会因英镑的反弹而受益，英镑本周已跌至168年以来的低位，如果考虑通胀因素的话。英镑因为未来脱欧的消息影响而遭到抛售，这可能是“过度反应”和“混乱的”，一旦反弹将会制约美元。Flynn也认为美联储在11月的会议中不会加息“给市场上涨前的一些喘息机会”，尽管12月会议仍有收紧政策的可能性。

4.AdrianDay资产管理公司总裁AdrianDay指出，12月加息25个点的可能性已被计入了市场，“我们并不害怕这12点的增加。”

5.WalshTrading的商业对冲总监SeanLusk认为，看来黄金“已找到近期的底部”，若金价回复到1260美元/盎司及1265美元/盎司的区域，将触发技术性买盘。由于大量多仓以及清盘，黄金不会大跌的。

6.Eureka矿业报告编辑RichardBaker认为“围绕美国大选的不确定性和欧洲银行体系的问题，短期内谨慎上涨是可期的。”其他对黄金有利的因素包括，周四美国30年国债拍卖会“稳固”的外国投资者；以及自9月份以来商品价格上涨回归正常化；黄金比例已反转至平均趋势线，以及日元的走弱。他指出日元走弱是一个好的迹象，因日元与黄金同为避险资产，存在竞争关系。

7.HeritageWestFinancia的RalphPreston则是看跌下周黄金的人士之一。他预计“在全球不稳定性再度袭来的情况下，美元会明显走强。”黄金是与美元呈相反走势的。

8.Phoenix期货和期权总裁KevinGrady认为自己是持中性态度，他指出黄金ETF，SPDR最近又有增仓，说明投资者仍在继续进场，尽管在期货市场由于美元的走强和年内加息预期的影响，抛售已经发生。我们看见黄金期货市场有许多的空头进入，但GLD的走强又使我们保持中立。”

本周一重点关注：

20:30美国10月纽约联储制造业指数

21:15美国9月工业产出月率

日本东京日本央行举行各地区分行经理季度会议，央行行长黑田东彦将发表简短演说