美联储把自己逼到死角 暴跌才能阻止加息

财经专栏作家MarkCudmore认为，目前可能只有一场股市暴跌才能阻止3月加息。本周，纽约联储主席、美联储两大理事等美联储高级官员密集发声，提及3月加息可能。市场预期美联储3月行动概率在本周飙涨。

事实上，市场情绪很可能成为助推美联储3月加息的“强心剂”。美元汇率周四涨至7周新高，两年期国债收益率在7年来首次冲破1.3%，隔夜指数掉期利率显示，交易员预3月加息的可能性超过90%。BBH新兴市场货币策略主管WinThin认为，美元汇率本周的涨势主要同加息预期有关。

今年拥有FOMC投票权的联储理事鲍威尔和一贯鸽派的理事布莱恩纳德均表示，现有的通胀水平和就业率接近既定目标，应该开始讨论3月加息的可能，以便尽快开启缩减美联储资产负债表这一更关键的议题。

本周前期，“三号人物”纽约联储主席杜德利和拥有投票权的达拉斯联储主席卡普兰都表示，加息“宜早不宜迟”。这一观点也符合市场的主流分析。

美国全国经济研究所（NBER）的数据显示，美国经济在3月正式进入扩张期的第93个月，跃居史上第三长的经济扩张周期。主流经济学家认为，既然美国各项经济数据良好，并且尚未出现过热迹象，不在此时加息更待何时？

MarkCudmore认为，目前根本不存在阻挡联储3月加息的经济数据。3月15日公布议息会议结果之前的经济数据包括：素有“小非农”之称的ADP私营领域就业、本周初请失业金人数，以及3月10日发布的美国2月非农就业。市场预期2月非农新增17.4万人，将令失业率进一步降至4.7%，低于通常意义上“完全就业”的目标：失业率5%。

耶伦素以关注劳动力市场状况而著称，在2014年担任联储主席之初便发表了相关演讲，就业率也是她在1月FOMC记者会和2月国会半年期听证的论述重点。而1月美国非农就业新增22.7万人，远超耶伦认为维稳失业率所必须的7.5到12.5万人的增幅区间。

因此市场预期，耶伦周五在芝加哥就经济前景发表的讲话，将给出美国经济朝联储制定的完全就业和通胀率目标前进的路线更新，而乐观的经济数据将令耶伦也支持马上加息。

另一支持联储在3月加息的论点是“系统性风险”。BBH首席投资策略师ScottClemons认为，美联储固然不愿意看到经济过热而自己的货币政策没有跟上的局面，但也不愿意离现实相差太远导致阻碍经济发展。外加耶伦即将在明年初卸任，也可能想趁着市场的东风尽早加息，进而开展缩减资产负债表等其他重要工作。

在特朗普经济利好新政尚未完全出台的情况下，投资者风险偏好高涨，尽管周四道指在站上21000点重要整数关口后盘整，但整体看美股上涨势头强劲。