欧银年内将维稳不变 但缩减QE一触即发

下周四（3月9日）欧洲央行将公布最新利率决议，行长德拉吉将出席新闻发布会。据路透调查显示，欧洲央行料在今年3月及剩余时间的会议上都维稳不变，仅会暗示今年末或明年初逐渐退出超宽松货币政策。

不过，从近期公布的经济数据来看，欧元区经济并不强劲，但表现优于预期。民间调查显示，受欧元疲软提振，欧元区企业表现活跃。同时物价压力也在上升，欧元区2月通胀率升至2%，与路透调查相符，受能源价格上涨推动。但欧元区经济活动上行态势能否维持下去还不得而知。

核心通胀仍陷于低位，欧洲央行每月已购买数以十亿欧元计的债券，并将指标利率维持在零或负值，央行所能提供更多刺激的工具已所剩无几。

据路透最新针对逾60位分析师的调查显示，至少到明年下半年，欧洲央行利率料将维持不变。

NordLB的JensKramer和ChristianLips表示：“尽管通胀走升，但温和的经济复苏不太可能触发欧洲央行有太热烈的回应；此外，鉴于政治有高度的不确定，表明近期内没有必要放弃其量化宽松计划。”他们是去年路透欧元区经济数据调查中预测最为精准者。

他们并称：“我们仍预期升息还早得很，不像市场最近反映的2018年将首次升息。此刻比起鸽派，鹰派似乎立场转弱且更加克制。”

今年欧洲多国大选令政治前景充满不确定性，大选风险势必将纳入欧洲央行作出货币政策调整决定所考虑的因素。荷兰、法国和德国大选可能出现的意外结果，或许将损及复苏抑或造成复苏脱轨。

而法国大选将尤为受到关注，随着极右翼民族阵线主席勒庞(MarineLePen)支持率的上升，市场担忧法国也会寻求退出欧盟。

不过，欧洲央行下次举措可能是暗示将退出宽松政策。接受调查的45位回覆者中有40位认为，央行要不是微调前瞻性指引，就是缩减每月资产购买规模。

四名受访者认为将上调存款利率，只有一人称长期低息贷款可能终结。

在20位认为央行将调整前瞻性指引的受访者中，大多数人预计欧洲央行将在年底之前这样做。

在20名预期欧洲央行将缩减月度购债规模的分析师中，大多数人认为欧洲央行要到明年初才会采取上述行动。仅有少数分析师预计欧洲央行会提前行动。