美国加息中国紧急应对 汇市、股市无恙！

03月16日讯，北京时间周四(3月16日)凌晨2:00，美联储如期进行2017年首次加息，。随后中国央行果断“初级”，在16日上午时段全线上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率。

业内分析人士认为，此举其实为变相“加息”，不过央行随后澄清否认。可以预见，在推进加息的过程中，美联储对全球市场的影响会逐步深化，对国内各市场的影响将层层递进。

美联储加息后，中国央行全线上调逆回购及MLF利率

北京时间周四(3月16日)凌晨2:00，美联储宣布将联邦基金利率从去年末以来的0.5%-0.75%调升到了0.75%-1%，加息25个基点。

中国央行在周四(3月16)公布200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%，此前为2.35%；200亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%，此前为2.5%；400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%，此前为2.65%。

此外，央行周四进行3030亿元MLF操作。其中，6个月期MLF操作利率3.05%，较前次上调10个基点。1年期MLF操作利率3.20%，较前次上调10个基点。

市场普遍将中国央行的这一举动解释为变相“加息”。不过央行却对此进行了否认。

央行澄清：中标利率上行并非加息

针对利率上调，央行表示，今天央行逆回购和MLF操作合计投放3830亿元资金，但中标利率仍上行了10BP，主要反映了近期国内外影响市场资金供求因素的变化。

央行表示，除国内因素外，考虑到美联储加息导致美国国债收益率带动全球收益率曲线上移。这样，国内基本面与海外因素传导效应叠加，市场利率已迅速有了反应，而中标利率跟着市场利率走也是正常的。如果二者利差越来越大，就会出现套利空间和不公平，市场定价也会扭曲。基于对国内基本面变化和美联储加息的判断，市场机构对中标利率进一步上行已有较强预期。

央行重申，中标利率上行并不是加息。在我国当前的货币政策框架下，“加息”指的是存贷款基准利率的上调，带有较强的主动调控意图。而中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现，主要是由市场决定的。

业内分析人士认为，此举其实为变相“加息”，不过央行随后澄清否认。可以预见，在推进加息的过程中，美联储对全球市场的影响会逐步深化，对国内各市场的影响将层层递进。

人民币兑美元短期保持稳健

人民币兑美元中间价报6.8862，大幅调升253个点或0.37%，创1月18日以来最大调升幅度。在岸人民币兑美元升0.22%，创2月16日来最大涨幅。

离岸人民币（CNH）兑美元在美联储公布利率决策后大涨近400点，创两个月来最大涨幅。美联储加息之后，3月、4月份中国的人民币汇率或将面临更大的贬值压力。自2014年年中以来，中国已耗费近四分之一的外汇储备来防止人民币的跌势失控，政府官员还采取了限制资金流向海外的措施。

渣打银行资深经济学家颜色认为中国政府政策不太可能会偏离去年12月中央经济工作会议设定的“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”这一指导方针。因此，虽然央行近期仍会保持甚至升级资本项目管制，因此预计资本流出压力会在可控范围内，外汇市场会逐步企稳。人民币对美元汇率将短期内会在6.9左右到7左右震荡，今年中期随着美联储再次加息或将突破7.0，但是大幅贬值的可能性几乎不存在。

业内分析人士认为，此举其实为变相“加息”，不过央行随后澄清否认。可以预见，在推进加息的过程中，美联储对全球市场的影响会逐步深化，对国内各市场的影响将层层递进。

中国股市无视美联储加息，继续飘红

虽然外界认为，加息使得美元走强，会加大中国资本流出，从而利空中国股市。但今天中国A股开盘上涨，以飘红的姿态回应了美联储加息。上证综指上午收盘上涨0.66%，报3263.08；深证成指上涨0.52%，报10597.89；创业板指上涨0.28%，报1963.27。

九州证券的分析报告认为，美联储这次加息，对中国股市只会是中性影响，除非美联储对未来的加息路径进行大幅的调整，现在来看，美元短期内上涨动力有限，人民币汇率不会大幅走弱。

九州证券全球首席经济学家邓海清表示，美联储加息影响中国股市主要有两条路径。

一是加息使得美元走强，加大中国资本流出，导致中国股市下跌，“但是现在情况不是这样，美元短期内上涨动力有限，人民币汇率不会大幅走弱。”

二是加息会对美国经济产生负面影响，进而影响到全球，从而使得中美股市下跌。“这主要是一种直观上的感觉，事实上，这个路径并不会导致中国股市下跌。”

房地产受加息影响滞后

除了股市，房地产市场目前正处在避险资金的追逐期，房子和以人民币计价的黄金，几乎成了国内投资者在避险资产配置中，唯一可以信任的资产，但由于房子更容易形成中国效应，价格涨跌并不受到国际同类市场的抑制，容易被迅速拉高，但仅仅由信贷持续支撑的楼市，对美联储加息的反馈虽然滞后，但并非隔绝。

央行或选择结构性加息+稳汇率

美联储加息必然会给中国造成外溢效应：一是中国是否会跟着加息，步入加息周期？二是人民币是否会承压贬值，进而引发资本流出？二者至少必居其一。方正证券(601901,股吧)首席经济学家任泽平认为中国会选择：结构性加息+稳汇率。（1）经济L型下周期复苏的结构性加息。全面加息既不必要，也不存在稳固的基础。结构性加息是更优的选择，且有必要。（2）人民币汇率2017年不会再像过去两年一样大幅贬值。

据渣打预计，美联储3月加息之后，中国央行很有可能会在3月底把货币市场利率上调10个基点。