机构观点汇总：国际顶级机构最新市场点评

市场

Evercore：蒂勒森被解除国务卿职务对市场是利空消息。

EvercoreISI的资深政治策略师TerryHaines表示，美国总统特朗普解除国务卿蒂勒森的职务，对市场不利；持续的人事“走马灯”凸显了白宫的不稳定性；如果人事更替和白宫不稳定感持续下去，总有一天市场会受不了；特朗普和他的政府将需要安抚市场；从蒂勒森换为蓬佩奥“可以被视为贸易强硬派的另一个胜利”；蓬佩奥带来了强硬国家安全背景，并表明国务院将从常规的谈判者和外交斡旋角色转变为对包括贸易在内的各种关系可能采取更加对抗的态度；蓬佩奥的任职需要确认，国会可能会坚持尽早召开听证会；如果是这样，这些听证会将有助于发现特朗普外交政策的短期和中期前景，因此可能是市场拐点。

全球通胀

丹斯克银行：在产出缺口不断缩小的同时，美国财政刺激力度加大，这对全球通胀构成了上行风险。此外，油价风险偏向上行，这可能对通胀产生重大影响；预计平衡的全球通胀风险会偏向上行，特别是在2019年。

亚洲股市

高盛：美国贸易政策“更强更硬”，对亚洲股市主要有四大影响。

在2018年美国贸易政策“更偏强硬”的情况下，高盛分析师TimothyMoe列出了对亚洲股市的四点关键影响：亚洲股市对美国的风险敞口“普遍偏低”，且因经济敏感度而各有不同。与当前针对部分行业的税收政策相比，“系统性贸易冲击”对股票的负面影响会大得多。如果美国进口下降5%，MSCI亚太（除日本外）指数在未来三个月可能下滑8%。投资者可能以贸易相关的更广泛的经济增长之忧为交易题材，而非已宣布的关税政策。

安保资本：日本土地交易丑闻不太可能对股市产生重大影响。

安保资本投资驻悉尼的基金经理NaderNaeimi表示，日本土地交易丑闻不太可能对首相安倍晋三的职业生涯或股市产生重大影响。不认为这真是一件大事；即便这种丑闻牵涉的是特朗普政府，甚至也不会产生太大影响；土地丑闻将在下届选举中被遗忘。更大的问题是贸易紧张局势，朝鲜潜在的无核化。日本的经济增长和低失业率的迹象令人鼓舞。

看涨日本股市的好时机到来；Naeimi说，他在日本最大的资产配置是银行股，这些银行股的市净率低至0.5；日本可能是超卖程度最高的市场。随着收益强劲增长，有大量证据表明日本的社会经济改革正在开始使该国摆脱长期的通缩趋势。

瑞银：亚洲股市市盈率估值依然合理。

虽然目前亚洲股票的市盈率位于九年来高点（13.9倍），但与25.2倍的历史峰值相比低了近一半，而且考虑到预估盈利收益率（earningsyield）与10年期政府债券平均收益率之差（3.1%）远高于以往市场见顶时的水平，当前的市盈率估值依然合理。

美联储

大华银行：贸易前景不确定性或致美联储加息立场更谨慎。

大华银行表示，美国2月非农就业报告并未改变其对美联储2018年的加息预期，仍预计年内美联储将至少加息三次，将分别于3月、6月和12月进行，每次各加息25点，2018年底美国联邦基金利率将提升至2.25%；虽然较强劲的薪资及通胀预期提升了美联储更激进正常化货币政策的几率，但值得注意的是，近期美国总统特朗普的钢铝关税政策可能导致美联储立场更显谨慎，至少在相关贸易不确定性消除前是如此。

美国GDP

瑞银：预计今明两年美国GDP增长率将从2017年的2.3%加快至2.8%左右，通胀率也将加速攀升。美联储已将到2018年底核心个人消费支出（PCE）预测上调至2.1%，这是联储最看重的通胀指标。

虽然这显著高于2017年全年1.5%的PCE通胀率，但是相比2016年的1.9%仅小幅上升，与美联储2%的通胀目标也相差无几。目前瑞银预测今年美联储将加息四次(此前预测为三次)，2019年将加息三次（此前预测为两次），到2019年底美国联邦基金利率也仅会略高于3%。

黄金

道明：金价或于本月美联储决议前测试1300美元，但下半年金价将反弹至1350。

道明大宗商品策略主管BartMelek认为，本月晚些时候的美联储决议前夕，金价可能测试1300水平线，今年晚些时候会再度反弹升至1350美元左右；他指出，目前市场关注点是美联储和其是否加息。鉴于美联储鲍威尔对美国经济持乐观态度，并且多位官员暗示今年可能加息4次，并且可能上调点阵图，因此黄金在本月决议前有所下调是在所难免的。但是，金价的疲软只会是暂时的，因为特朗普的贸易保护主义态度将对黄金构成长线利好，而且通胀增速慢于预期也对金价构成支撑。