避险情绪失效 黄金跌跌不休

行情回顾：

本交易日，黄金以1267.80美元开盘，开盘后金价小幅反弹，达到当天的高位1270美元之后，多头反弹力量耗尽，空方接管接下来的金价走势，金价从1270一路阴跌，中途多头毫无反抗之力，再次创下日内以及近期新低1261.70美元，跌幅达到0.4%。

基本面分析：

不少投资者担忧流动性充裕的市场是否已经成为过去，全球紧缩浪潮是否将要来临。不过，美银美林在最新的研报中表示，从QE（QuantitativeEasing，量化宽松）到QT（QuantitativeTightening，量化紧缩）的道路才刚刚开始，我们还处在中间阶段，并正缓慢向QT移动。QE以低利率、窄利差、低波动性为特征，是在利率为零时通过购买债券向市场投放流动性，本质是开启印钞机；而QT则全然相反，以高利率、宽利差、高波动性为特征，是向市场出售债券以回收资金，实质是银根紧缩。美银认为，虽然我们已经见识了更高的利率、走阔的信贷利差、以及更强的波动性，但是距离全面的QT还有好几年的距离，因为以欧洲央行和日本央行为代表的主要经济体央行仍在通过购债和负利率等一揽子宽松措施，向市场注入大量流动性。

欧洲央行行长德拉基称，仍然需要大规模的货币宽松政策，欧洲央行将耐心等待第一次加息时机，首次加息后，欧洲央行将采取逐步加息的做法。市场解读为欧洲央行在确定首次加息时机方面会保持谨慎，欧元加速跳水。

周四的英国央行决议，因英国脱欧谈判将加剧政治风险，预计英国央行委员会在逐步收紧货币政策的确切时机上仍将模棱两可。经济学家对8月份加息不甚认可，这也反映在市场上，投资者认为8月份加息的可能性约为50%。

掌管33亿美元资产的德意志增强商品战略基金投资组合经理DarweiKung认为，黄金相对较高的交易成本可能是导致这种现象的一个因素。Kung指出，美国总统特朗普(DonaldTrump)的政策突然会发生改变，比如他在朝鲜问题上的立场转变，引发了外界的猜测，即他在关税问题上对中国的态度在未来几个月也可能发生变化，从而削弱了投资者在更长时期内持有避险资产的理由。Kung接受彭博采访时说道：“如果人们真的认为这些地缘政治事件会持续下去，他们就会涌向黄金市场。特朗普已经展现出很快改变主意的特点。”他称，这种不可预测性降低了对黄金的影响。以日元为例，黄金的买卖价差几乎是日元的三倍，这使得投资者交易黄金的成本更高。

技术面分析：

黄金：从小时图级别看，金价在本交易日几乎没有出现什么像样的反弹就一路阴跌，跌至目前1261的低位，日内还有可能创下新低，另外急跌后短线可能会有小幅度反弹，注意晚间的风险事件影响，；市场有不可测风险，交易中请合理控制风险。

白银：从小时图级别看，银价的走势在上一交易日与金价走势出现了分化，金价继续创下新低，白银价格则较为坚挺，没有跌破前低且在小区间内震荡，本交易日则跟随黄金创下新低，关注下方支撑线的有效性，白银在酝酿大行情，若破位则反弹后可介入空单；市场有不可测风险，交易中请合理控制风险。

操作策略：

黄金：1268-1270做空，止损1272，止盈1262、1260、1258；

白银：反弹后16.21-16.25轻仓试空，止损16.30，止盈16.04、15.80、15.60。

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