量化紧缩之路 黄金沉没之际

基本面分析：

根据国际金融协会（IIF）最新公布的数据显示，继美联储6月14日公布加息后，海外投资者共从新兴市场资产撤出高达55亿美元的资金，其中42亿美元来自股市，13亿美元流出债市，而亚洲市场是“重灾区”，其中有以韩国最为严重。

亚洲时段，美国总统特朗普称，美国单季GDP增速将进一步上升，预计非常接近实现4%的经济增长，甚至会超过4%。在该时段内这一消息一度提振美指拉涨30点。纽约联储的GDP?Nowcast模型，预计美国第二季度GDP将增长2.98%，此前料增长3.08%。预计第三季度将增长2.84%，此前料增2.89%。该预期离特朗普所称的4%相距甚远。

美联储主席鲍威尔周三(6月20日)表示，美国就业市场看上去并没有过度紧促，美联储应继续在强劲的经济背景下逐步升息，以平衡就业和通胀目标。鲍威尔称：“由于经济强劲，经济前景的风险均衡，继续逐步升息的理据仍强劲。失业率可能进一步下滑，但由于薪资增长目前温和，就业市场并不是过度趋紧。”这再度强化了市场对美联储年内加息四次的预期，一度使得美指走高。

不少投资者担忧流动性充裕的市场是否已经成为过去，全球紧缩浪潮是否将要来临。不过，美银美林在最新的研报中表示，从QE（QuantitativeEasing，量化宽松）到QT（QuantitativeTightening，量化紧缩）的道路才刚刚开始，我们还处在中间阶段，并正缓慢向QT移动。QE以低利率、窄利差、低波动性为特征，是在利率为零时通过购买债券向市场投放流动性，本质是开启印钞机；而QT则全然相反，以高利率、宽利差、高波动性为特征，是向市场出售债券以回收资金，实质是银根紧缩。美银认为，虽然我们已经见识了更高的利率、走阔的信贷利差、以及更强的波动性，但是距离全面的QT还有好几年的距离，因为以欧洲央行和日本央行为代表的主要经济体央行仍在通过购债和负利率等一揽子宽松措施，向市场注入大量流动性。

欧洲央行行长德拉基称，仍然需要大规模的货币宽松政策，欧洲央行将耐心等待第一次加息时机，首次加息后，欧洲央行将采取逐步加息的做法。市场解读为欧洲央行在确定首次加息时机方面会保持谨慎，欧元加速跳水。

技术面分析：

黄金：从4小时图级别看，金价在上一交易日短线触底，多头第一次发力占据了主动，推动黄金价格上升至1270美元附近，随后在高位出现分歧，导致收高位十字星;纵观日内，金价依然可能再次上探，鉴于日线图上收低位十字星，多空力量暂时平衡，目前保持谨慎的中性判断；市场有不可测风险，交易中请合理控制风险。

白银：从4小时图级别看，银价的走势在上一交易日与金价走势相类似，与黄金不同之处在于白银处于近期震荡区间的支撑线附近，会受到市场强力的支撑，短线上方阻力为16.40；市场有不可测风险，交易中请合理控制风险。

操作策略：

黄金：短线参与1264-1266轻仓做多，止损1261，止盈1271、1273、1275

白银：16.24-16.29轻仓做多，止损16.13，止盈16.40、16.45、16.50

本文版权为鑫汇宝贵金属有限公司所有，未经授权，不得转载。已经属本公司书面授权用户，在使用时必须注明“来源：鑫汇宝”。未经授权刊登或者转载本文的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。