投行观点汇总：关于欧银决议

法国兴业银行：欧洲央行将首次加息推迟至2020年，并提出将实施TLTRO计划后，料本次欧央行决议对市场的影响不大；继10年期欧债收益率跌至负区域，预期欧央行将采取超宽松的货币政策。

荷兰银行：欧洲央行料按兵不动至2020年底；

①荷兰银行表示基本预期为欧洲央行将进一步推出关于政策利率保持不变和持续再投资期间的前瞻性指引；温和的经济增长轨迹将不足以形成潜在的通胀压力，尽管最近下调了评级，但欧洲央行对经济增长和通胀的预测仍然过高；

②欧洲央行料维持政策利率不变直至2020年底，再投资将持续到2021年底，然而风险已经下降，欧洲央行需要加大刺激力度、重启量化宽松的可能性正在上升，最近几周，市场对欧洲央行首次加息时机的定价已趋近于该行基本预期。

荷兰合作银行：欧洲央行可能已经无能为力了；

①荷兰合作银行宏观策略主管ElwindeGroot表示，某种程度上来说，欧洲央行的担忧可以理解，因为它的工具箱已经空了。当然，情况紧急时，欧洲央行可以重新启动QE；

②欧洲央行甚至可以效仿日本央行，在某个地步买入股票，但即便大规模实施QE、负存款利率和强有力的前瞻性指引，3月核心通胀率距离纪录低点仍然只有0.2个百分点；因此，相对来说欧洲央行可能已经无能为力了。

道明证券：欧洲央行决议料影响有限，欧元风险偏下行；

①道明证券分析师指出，由于欧洲央行不会可能会提供任何新的政策信号，预计欧央行利率决议不会对欧元产生重要的方向指引。继续关注经济下行风险，这将抑制欧元上涨空间。若缺乏任何新的进展，其负面影响也可能受限；

②将密切关注有关存款利率的任何提及。有迹象表明，这些讨论的进展程度超过了目前的预期，这对欧元构成了一个重要的下行风险——至少在近期是这样。实际的政策风险可能是双向的，但目前市场仍关注欧洲央行的宽松潜力；

③投资者将分级利率的举措解读为一个温和的信号，试图减轻未来可能对银行体系降息的成本。