龙争虎斗推升避险，金银破颈延续低多！

1、伦敦金

周五（4月11日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，金价周四（4月10日）大涨近3%，现货黄金收报3175.32美元/盎司，创下纪录新高；周五（4月 11日）亚市早盘，现货获黄金小幅冲高，截止06:26，最高触及3180.94美元/盎司，再度刷新历史高点，美国通胀增速意外放缓拖累美元大跌，国际贸易战持续推动投资者奔向避险黄金。

（伦敦金日线图）

随着市场对美国经济增长前景的担忧升温，美元在本周最后一个交易日遭遇全面抛售，避险资金迅速转向黄金、瑞士法郎、日元和欧元等资产。根据最新数据，美元兑瑞郎一度下跌1.2%，触及0.81405瑞郎，为2015年1月以来首次，延续前一交易日近4%的跌幅；美元兑日元下跌1.1%至142.88，创2023年9月30日以来最低水平；美元兑加元跌至1.3910，为五个月低点。欧元则大幅上涨1.7%，触及1.13855，为2022年2月以来新高。美元指数（DXY）下跌1.2%，跌破关键的100关口，为2023年7月以来首次。

与美元的抛压同步，美国10年期国债收益率早盘上涨近10个基点，至4.488%，有望创下自2001年以来最大单周涨幅。与此同时，市场对美联储未来降息路径的猜测也陷入动荡。由于特朗普政策摇摆不定，多位全球领导人及企业高管表示，当前的政策不确定性正使得企业规划与资本支出面临重大挑战。美元正逐步失去其“避风港”的市场角色，这在过去的市场周期中极为罕见。特朗普政策反复无常导致全球市场不再将美元视为稳定锚定资产，反而推升了黄金和瑞郎的吸引力。如果接下来的通胀与地缘风险进一步扩大，不排除黄金将持续刷新高点，而美元的疲态或将成为2025年下半年市场的主旋律。

美国劳工部数据显示，上个月消费者物价指数(CPI)下降 0.1%，为 2020 年 5 月以来的首次下降，2 月份为上涨 0.2%。经济学家此前预测CPI将小幅上涨0.1%。CPI同比上涨2.4%，2月份上涨2.8%。剔除波动较大的食品和能源部分，3 月份的 CPI 增长了 0.1%。这是自2024年6月以来该所谓的核心CPI通胀率的最小涨幅，此前2月份的涨幅为0.2%。核心 CPI 通胀率受到二手车和卡车价格下降 0.7% 的抑制。3 月份核心 CPI 通胀率同比增长 2.8%，是 2021 年 3 月以来的最小增幅，而 2 月份的增幅为 3.1%。

数据公布后，交易员押注美联储将在6月恢复降息，并可能在年底前将政策利率下调整整1个百分点。这对美元产生了一些拖累，给金价提供上涨动能。兼受日元和瑞郎大涨影响，美元指数周四大跌近2%，盘中最低曾触及100.69，为10月1日以来新低，收报100.98，使得黄金对持有其他币的投资者来说价格降低。不过需要提醒的是，经济学家预计，鉴于汽车关税，这种通胀下降将是暂时的。美国3 月份消费者物价指数数据在很大程度上被认为过时，因为它可能只反映了特朗普第一波进口关税的一小部分，另外，国际贸易局势依然紧张，进一步推升黄金的避险需求。美国总统特朗普周三表示，他将暂时降低对数十个国家加征的高额关税，但将对亚洲大国的关税从104%提高到125%。

由于汽油和二手机动车价格降低，3月份美国消费者物价意外下降，尽管在特朗普总统加倍征收关税之后，温和的通胀读数不太可能持续。美国劳工部周四公布的近五年来首次月度物价下降数据也表明，在关税导致经济衰退的担忧加剧的情况下，需求有所疲软，这也导致金融市场预计美联储今年可能会降息100个基点。机票价格以及酒店和汽车旅馆房间的价格都有所下降，这表明在商业和消费者信心急剧恶化的情况下，可自由支配的支出也在减少。

美国股市周四大幅下跌，道琼斯工业指数周四收低2.50%，标普 500 指数收挫 3.46%，纳斯达克指数大跌 4.31%。随着信心下降的局面已经形成，美联储官员担心这会进一步抑制消费和投资。本周，美联储政策制定者表示，他们仍然认为关税对经济增长构成打击，同时增加了通胀上升的风险，使货币政策处于艰难的十字路口。他们表示，尽管出现了全球股市暴跌、美国国债和企业信贷利率上升等动荡，但市场继续平稳运行。金融条件已经收紧，可能开始挤压经济，但美联储官员们表示，鉴于国际贸易可能发生的巨大变化，他们认为这是对经济增长前景的正常重新定价。

世界黄金协会（WGC）的最新研究显示，对美国经济增长放缓和通胀上升的担忧日益加剧，最终促使投资者不再观望，转而以一种有意义的方式买入黄金。尽管自年初以来在黄金市场上出现强劲的资金流入黄金ETF，但WGC3月份的资金流数据显示，所有主要地区都在普遍增加。报告显示，北美上市基金占总流入资金的61%，欧洲市场占需求的22%左右，亚洲市场占全球流入资金的16%。

欧洲需求一直是缺失的一块，过去几个月在黄金市场上的表现逊于其他地区。然而，WGC指出这些基金正开始迎头赶上。分析师在报告中表示：“第一季度欧洲流入46亿美元很突出，是自2020年第一季度以来最强劲的一个季度。”上个月总共有92吨黄金，价值86亿美元流入全球ETF。与此同时，第一季度有价值210亿美元的226吨黄金流入ETF，以美元计算，这是第二高的季度水平，仅次于2020年第二季度。从地区来看，北美ETF上月的黄金持有量增加了67.4吨。分析师表示，需求继续受到常规因素的推动，包括强劲的势头，加上经济混乱和地缘政治的不确定性。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

黄金日线级别： 昨日收报一根大阳，涨幅超100美金，10多年来也是难得出现的单日罕见力度，直接站上中轨，MA5日，即3030-40一线，收盘价刚好处于MA10日一线，而今日早间直接依托它强势续涨一波，目前最高冲击3132一线；这种极端的冲击力度，依然是受到关税消息的升温冲击，不排除直接刷历史新高的可能；但个人还是倾向于等待回踩MA5日，中轨，确认企稳之后再去逐步单边走高，也是希望市场能再给一次深蹲的机会去把握低位；黄金4小时级别：关键MA10日和66日均线刚好重合于3074一线，中轨支撑3035一线，这几个位置都是回踩企稳看涨点；

操作思路：

（1）关注3180—3181做多，止损3172，目标3220—3240.

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在30.947的位置后行情先拉升给出31.318的日线高点后行情回落，美盘日线最低,到了30.559的位置后行情拉升，日线最终收线在了31.205的位置后行情以一根下影线很长的锤头形态收线，而这样的形态收尾后，今日的行情回踩依旧多，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注30.60附近做多，止损30.30，目标31.30—31.80.

今日（4月11日）关注数据：

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