人民币贬值引发全球黄金买盘 中国例外

自人民币贬值以来，黄金作为一种替代货币的价值重新浮现，恐慌的投资者纷纷买入黄金寻求避险，推动金价升至近三周高点。

上周人民币贬值出乎市场意料，各地的投资人抢买黄金作避险。更确切地说，世界各地的投资人买进黄金，除了中国以外。

过去一个月，在中国交易量最大的黄金交易所交易产品华安易富黄金ETF截至8月14日出现连续第三周资金流出的现象。虽然全球交易所交易产品从6月底以来资产首度攀升，但投资人仍撤离这支ETF。华安易富黄金ETF持有的资产迈向4月以来首度单月下滑。

从8月10日以来，纽约金价已上涨1%左右。8月11日，中国为了促进国内经济增长，让人民币出现1994年以来首度重贬。人民币贬值促使有些投资人找寻避风港，以免遭受股市和大宗商品市场波动的冲击；与此同时，人民币贬值也增强中国投资人的信心，因此贵金属避险的魅力在中国黯然失色。

新加坡华侨银行经济学家BarnabasGan在电子邮件中写道：“由于预期经济增长没有偏离正轨，加上市场信心稳定，在中国买入黄金作为避险的需求应该会逐渐退潮。”根据彭博汇整的排名，Gan是上季预测贵金属最准的分析师。

6月内地自香港进口的黄金量跌至一年最低，而人民币的贬值意味着美元计的金价对中国的进口而言变得更为昂贵。

PhillipFutures分析师HowieLee称：“中国的黄金需求没有如预期的增加，人民币的贬值可能对黄金消费本身是不利的。这又带来了中国需求对黄金不利的一面，而最近市场对这些已经越来越习惯。”

总部位于美国的对冲基金ThreeMountainCapital联合创始人兼首席投资长KevinChen称，该公司认为在金价最近大幅下跌之后，金价的上行机会大于下行机会。他还表示，避险需求显然是投资者买入黄金的理由之一。

SaxoBank在一份报告中指出，上周金价出现了八周来的首周涨势。该报告称，对冲基金等战术交易者将看跌黄金的押注减少了73%。

金价面临的最大负面因素是美国今年年内加息的前景。美国加息对美元有利，但对黄金不利，美元与金价走势通常呈负相关性。对持有其他货币的买家而言，美元走强使得以美元计价的黄金变得更加昂贵。

加息前景或在本周晚些时候受到温和的考验，届时美国联邦公开市场委员会将公布最近一次会议的纪要，或许会对美国联邦储备委员会在加息时点上的立场提供些许线索。