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黄金蠢蠢欲动 值得投资者密切注意

作者:管理员 来源:鑫汇宝2015-08-21 【字体:

大家若有留意美国商品期货交易委员会(CFTC)的每周报告,该当发现“商业对冲者”(commercialhedgers)过去数月密密吸金,反映用家相信金价已处于偏低水平。换句话说,掌风气之先的行内人认为,金价即使未见底,离底亦不远。

人民币汇率波动触发新兴市场、商品世界新一轮恐慌,即使你未看过又或从未听过在美国和中国内地皆卖个满堂红的CurrencyWars:TheMakingoftheNextGlobalCrisis(《货币战争:下一次全球危机》)作者JamesRickards的名字,对“货币战争”肯定也不会陌生。这阵子,报章杂志电视网媒,谁不在谈论这个话题?

我之所以提及“货币战争”,是因金价在人民银行改革人民币中间价报价机制后,走势出乎意料地坚挺,市场对黄金似有重拾兴趣之兆。

金价于2011年夏季见顶前,经历了长达十年的牛市。然而,在三分之二(六至七年)的途程里,黄金升势并未受到投资大众注意;正因如此,金价才得以拾级而上,并未吸引“大妈”一窝蜂追捧。

2008年金融海啸爆发,投资者急于套现以济燃眉,金价与其他资产一起遭抛售,但在700美元找到支持后,黄金即展开较之前六七年更强劲的升势,直至2011年在略高于1900美元水平见顶,牛市始寿终正寝。

如今回望,海啸前数年,金价稳步上扬虽有目共睹,但媒体未能“统一口径”,为牛市编造一个强而有力的故事,黄金遂涨而不狂。

海啸后,环球央行狂印钞票,媒体充斥着“金属狂人恶斗纸币狂魔”一类引人入胜的表述,原先不问金事的公众,在“恶性通胀迫在眼前”驱使下,纷纷变作虔诚的“金甲虫”。金价于海啸后两三年升得较之前六七年更急,与更多爱听故事的群众参与不无关系。

央行印钞印不出通胀,环球经济反受通缩威胁;过去四年,商品价格固然见顶回落,黄金亦步入熊市。金价上月于数分钟内泻近半成,令仍然有货在手者更加心灰。

就在这个时候,黄金出现了异动。金价上月下旬两试1080美元不破,随即拗腰反弹,执笔时已逼近1130美元水平。有两点值得注意:一、金价反弹发生于环球股市空头气氛浓厚、连欧美亦见高处不胜寒之时;二、黄金之前跌势急剧,因超卖而出现反弹不奇。然而,铜、油不也超卖,何以并未出现与黄金相似的走势?

大家若有留意美国商品期货交易委员会(CFTC)的每周报告,该当发现“商业对冲者”(commercialhedgers)过去数月密密吸金,反映用家相信金价已处于偏低水平。换句话说,掌风气之先的行内人认为,金价即使未见底,离底亦不远。

问题是,金价要出现持久升势,必须投资者对黄金重拾兴趣配合。如何衡量投资者意向?老毕参考的是SPDR黄金ETF(纽交所代号GLD)的资产变动情况,并将之与GLD总资产21天移动平均线作对照,借此观察GLD资产处于扩张还是收缩状态。

从【附图】可见,从3月至最近,GLD资产每月皆处于收缩状态,意味着资金从这只ETF流出。此一趋势于6月底受到挑战,但以失败告终,金价和GLD随即跌至新低。本月中,GLD资产再度挑战21天线,若能明显升穿,则投资者对黄金的看法可能与行内人靠近,金价有条件展开一波强劲升浪。

现在建议买金,言之尚早。不过,从货币战鼓响彻云霄、金价跑赢其他商品以至股市判断,黄金已有蠢蠢欲动之象,值得投资者密切注意!

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