5月25日机构对金融市场观点汇总

5月25日，机构对股市、大宗商品、外汇、各国经济前景以及央行政策前景观点汇总：

1.新西兰ASB银行前瞻新西兰联储利率决议：加息50个基点；

我行预计新西兰联储将再加息50个基点，官方现金利率（OCR）上调至2%。市场几乎完全消化50个基点的加息预期，但对未来利率路径和前瞻性指引分歧较大。预料新西兰联储会承认经济面临衰退风险，认为通胀仍是首要任务。预期7月决议会采取更谨慎、更依赖数据的方法，加息速度恢复到25个基点的常规水平

2.澳新银行预测新西兰联储周三加息50个基点；

预计新西兰联储周三会将官方现金利率（OCR）提高50个基点至2%。继续预期由于越来越多的证据表明需求正在降温，新西兰联储将从7月开始以更常见的速度加息，即单次加息25个基点。然而，如果通胀出现更多出人意料的上行，那么7月份再加息50点的门槛将很低

3.高盛和美银策略师预计美联储政策转向前股市将进一步下跌；

高盛集团和美国银行的策略师表示，在美联储发出结束紧缩货币政策的信号之前，美国股市可能会进一步下跌。美联储没有对风险资产提供任何帮助，也似乎没有要介入股市的迹象。例如信用息差、标普500指数期货流动性等市场压力指标目前处在美联储先前干预时期的水平。市场将继续考验美联储卖权，但是要市场进一步恐慌，美联储才会开始恐慌。而且一旦美联储发出结束紧缩政策的信号，股市就将触底；但美联储可能要到经济衰退已经非常明显时才会发出这一信号，如果经济衰退的迹象不明显，美联储就不太可能转向宽松的货币政策

4.摩根大通：维持布伦特原油2022年第二季度114美元/桶的价格预测，价格可能会在期间飙升至120美元/桶以上；预计2022年布油平均价格为104美元/桶

5.机构认为天然气价格还要涨；

自然资源投资公司Goehring & Rozencwajg高级分析师：亚洲和欧洲的天然气价格为35美元/百万英热，而美国为8.20美元/百万英热，鉴于美国天然气市场的基本面已经发展，我们认为，未来6个月内，价格将飙升，并与国际价格趋同

6.财经网站Kitco：金价有望挑战1850甚至1900美元；

财经网站Kitco分析师Jonathan：随着美元走软，黄金已在1850美元/盎司处寻得支撑，后续有望上探1885美元/盎司甚至1900美元/盎司。美元指数DXY或将继续回落至上升通道的下沿（大约100.63水平）。值得注意的是，宏观背景仍有利于所有资产类别出现突然波动

7.WisdomTree分析师看好铜价；

WisdomTree分析师Nitesh Shah：铜的长期前景依然强劲，原因是新矿投资较低，以及绿色能源转型带来的需求。不过，近期各国央行在遏制通胀方面仍持鹰派立场，而遏制通胀也将扼杀经济。预计未来几个月将面临进一步的价格压力

8.Jefferies：美元兑日元涨势可能受阻；

Jefferies策略师Brad Bechtel：客户对美元兑日元的态度明显发生了转变，许多人现在预计日本央行将很快被迫在收益率曲线控制方面采取行动，这将阻止该货币对进一步上涨。很多之前预计汇率将上涨至140或150的投资者的心态发生了变化

9.High Ridge Futures金属交易总监David Meger：美元指数走软，加上美国国债收益率从近期高位回落，为黄金提供了支持性环境

10.摩根士丹利：月末仓位再平衡模式有利于美元反弹；

摩根士丹利外汇分析师John Kalamaras、James Lord和Matthew Hornbach使用衡量股市绝对表现的模型来生成月末汇率信号。大多数本地股市5月走弱，暗示美元应该会在最后一周走强。该模型预计美元在2022年5月跑赢：我们的信号显示美元在这个月末兑多数G-10货币应该走强，英镑、日元和挪威克朗除外。美元与美国股市的相关性最近一直为负，因此流入美国股票的再平衡资金流可能会意外导致美元下跌。有利的月末仓位再平衡资金流可能帮助美元在5月最后一周上涨

11.美银美林：美国经济面临衰退或滞胀风险，建议卖出10年期并持有30年期TIPS；

美联储加息有令经济陷入衰退或滞胀的风险，因此建议卖出10年期通胀保值债券(TIPS)，并持有更长期的TIPS。外界越来越担心美国经济会出现一段时间的增长疲软和通胀高企，预计将导致盈亏平衡通胀率走高，实际利率走低，尤其是长期利率走低。随着增速的放缓，失业率的走高，美联储完全可以停止收紧政策，预计美联储会在2023年5月停止收紧政策，第二季度核心个人消费支出物价指数料录得3.4%，到明年年底经济增速将放缓至0.4%

12.摩根大通：预计巴西2022年通胀为8.7%，此前预计为9.1%；预计2023年通胀为4.5%，此前预计为4.2%

13.桥水基金首席投资官警告：市场仍然“过于乐观”；

①全球最大对冲基金桥水的联席首席投资官Greg Jensen表示，市场仍“过于乐观”，投资者尚未适应通胀上升和增长放缓的“长期变化”时期。随着美联储提高利率并缩减资产负债表以应对数十年来的最高通胀，资产价格将受到冲击；

②Jensen表示，股票市场已经承压，标准普尔500指数较峰值下跌约18%，而基准10年期美国国债收益率本月一度跃升至3%以上，虽然目前回落至2.8%。投资者还是乐观，他们实际上已做好准备迎接软着陆，即认为美联储能够在不引发衰退的情况下拉低物价。市场的定价实际上反映了美国经济将会相当平稳地着陆。所以我认为现在的市场定价仍然过于乐观。与我们实际正在经历的长期变化相比，这只是一个小小的变化；

③Jensen还警告说，投资者也不要指望美联储会出手拯救他们。相反，为了控制通货膨胀，美联储需要收紧金融环境，这将使其无能为力。美联储希望资产价格下降到一定程度。即使它们的跌幅超过了预期，美联储也在权衡通货膨胀的影响。所以在美联储真正出手救市前，市场很可能继续跌得更多

14.高盛：在美联储发出货币紧缩信号之前，美国市场可能会进一步下跌；

①高盛策略师Vickie Chang称，一旦美联储发出结束紧缩的信号，美国市场就将触底；而美联储可能要到经济衰退已经明显时才会发出这一信号。可能市场要进一步确信，金融环境的收紧已经足够，美联储已经完成使命，也对紧缩发出了足够的信号，货币政策历来在市场触底前大约3个月开始停止收紧，在其后大约两个月转向放松；

②Chang表示，如果经济衰退的迹象不明显，美联储就不太可能转向宽松，但是--就像2018年末--紧缩风险正在消退的明确迹象可能就足够了。高盛称，过去，不论经济活动是否触底，这样的由货币政策紧缩引发的市场修正往往会在美联储转向宽松时触底，因为投资者押注，降息无论如何都会提振经济活动；

③Chang表示，以历史为指引，只有美联储本身转向，才最有可能结束这种由货币政策紧缩导致的跌势，从而令市场摆脱近期的低点（并止跌），市场可能需要看到通胀减速的信号，我们的美国专家预计要到今年下半年才会出现，这样市场才能持续地得到缓和

15.加拿大皇家银行：英国征收能源暴利税可能使英国损失1000亿英镑的投资；

加拿大皇家银行欧洲分行表示，对英国公用事业征收暴利税是“非常短视的"，可能会危及英国未来数十亿英镑的投资。如果这种暴利税让投资者望而却步，那么到2030年英国可能会损失1000亿英镑投资。且如果能源暴利税得以实施，英国政府的能源安全战略的很大一部分内容将“面临风险"，因为投资者对未来投资的信心会降低。据报道，英国财政大臣苏纳克已要求官员审查对发电商以及石油和天然气公司征收暴利税。这是对创纪录的高能源价格的回应，高企的能源价格给发电商带来巨大利润，但英国各地家庭的用电账单却激增