10月6日机构对金融市场观点汇总

10月6日，机构对股市、大宗商品、外汇、经济前景以及央行政策前景观点汇总：

1.摩根大通：需要足够高的油价来刺激产量增长；

摩根大通表示，原油价格需要攀升到“明显更高”的水平，钻井公司才能大幅增加支出以增加供应。摩根大通分析师christan Malek表示，尽管全球面临的能源危机主要是由供应驱动的，但主要产油国仍不愿以当前价格投资长期项目。与此同时，欧佩克+已同意减产200万桶/日。Malek表示，美国页岩油生产商“习惯于返还现金，并得到华尔街的更多青睐”，这限制了在当前价格水平上增加资本支出的前景

2.机构分析：交易员对美联储终端利率的预测大错特错 ；

交易员估计美联储将在利率达到4.50%附近时停止加息，但如果以过去30年的加息历史为参照，他们可能大错特错。平均而言，美联储只有在经通胀调整的政策利率达到整整200个基点时才会停止加息，而目前的利率水平为-145个基点。调查结果显示，美联储可能低估了当前加息周期中利率可能上升的幅度，其点阵图显示利率将在明年达到4.6%的峰值。且美联储预计核心通胀将降至3.1%，但目前无论是核心通胀还是通胀预期都没有出现明显放缓，这表明美联储将很难停止加息

3.IMF称薪资物价螺旋式上升史上少见，但需加息以遏制高通胀预期；

国际货币基金组织(IMF)的新研究表明，持续的薪资物价螺旋在历史上是罕见的，而最近各央行大幅加息，可能有助于防止高通胀预期变得根深蒂固；

在周三发布的IMF即将发布的《世界经济展望》的分析章节中，IMF表示，2020年和2021年的薪资和物价上涨动态是由“极不寻常”的新冠疫情冲击所驱动的，与过去那些对更常规的经济力量做出反应的情况不同；

IMF研究人员研究了过去50年发达经济体的22次高通胀和实际薪资下降的案例，发现大多数事件很快就平息了。过去两年的薪资上涨是由生产能力和劳动力供应冲击驱动的，而价格上涨主要是由民间储蓄的积累和疫情缓解后被压抑的需求的释放所驱动；

国际货币基金组织说：“总的来说，历史证据表明，以持续一年左右的物价和薪资加速上涨为特征的情况一般不会持续，名义薪资增长和物价通胀在几个季度后基本趋于稳定。” 虽然这在目前的环境中可能是令人欣慰的，但IMF表示，如果通胀预期是向后看的，预期过去的状况即便没有新的价格冲击也会持续到未来，如2021年的价格动态，那么就存在着物价和薪资通胀长期化的风险

4.财经网站Forexlive：欧佩克+的产量政策至少维持两个月；

欧佩克下次会议将在12月举行，这意味着新的产量配额至少将在11月和12月生效。这一点值得注意，因为俄罗斯石油价格上限/欧盟禁令将于12月5日生效。12月的会议将为明年2月前的政策作出决定，到时俄罗斯可能会切断对欧洲的（原油）供应。欧佩克国家非常不喜欢俄罗斯石油价格上限的先例，因为可能有一天会用在他们身上。他们迫切希望看到该计划失败，这可能使它们站在俄罗斯一边，反对美欧压低油价的努力。欧佩克还同意将合作协议延长至2023年。这表明他们决心将油价维持在80美元以上

5.策略师：美联储可能会在一段时间内保持高利率，这表明贵金属将长期疲软；

①美国经济一直保持充分就业水平，因此创造更多就业的空间极小。但美联储官员威廉姆斯提醒市场，美联储加息工作尚未完成。但技术面看涨信号已经显著增强，而且俄乌地缘局势依然紧张，市场对本周将出炉的非农数据预期并不乐观，金价仍有进一步走高机会。本周晚些时候即将公布的美国9月非农就业数据将受到密切关注，以寻找关于美联储加息路径新的信号。尽管黄金被视为通胀对冲工具，但较高的利率会增加持有非孳息资产黄金的机会成本。美国经济一直保持充分就业水平，因此创造更多就业的空间极小；

②除此之外，不断上升的联邦基金利率也限制了企业继续加快招聘计划。随着企业放慢招聘流程，美国就业创造能力可能会进一步恶化。策略师指出：“尽管近期美元下跌提供了喘息的机会，但金价仍处于下行趋势中。进入10月份，黄金下跌风险仍然普遍存在。考虑到通胀压力持续，美联储将延续激进加息政策，限制性条件持续时间可能比历史上任何时期都更长，美联储可能会在一段时间内保持高利率，即使衰退风险上升，这表明贵金属将长期疲软

6.机构评论：美国服务业需求依然健康；

9月，美国服务提供商的增长依然坚挺，反映出强劲的商业活动和订单数量。美国9月ISM非制造业指数从8月份的56.9降至56.7，表明尽管通胀高企、利率不断上升、人们对经济前景的担忧日益加剧，服务业需求依然健康。ISM非制造业就业指数升至六个月来最高水平，表明企业在招聘方面取得了更大成功、导致通胀高企的劳动力市场紧张状况有所缓解。非制造业供应商交付指数连续第5个月下降，进一步证明了成本压力正在放缓。该报告还指出，供应链正在继续正常化，订单积压降至四个月以来的最低水平。与此同时，服务供应商似乎在降低库存水平方面取得了进展，非制造业库存指数降至去年10月以来的最低水平

7.标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson评美国9月Markit服务业PMI终值：令人担忧的是，金融环境的收紧，以及借贷成本的显著上升，正在给家庭和企业带来更大的成本压力，并打击了庞大的金融服务行业的增长。近几个月来，该行业的需求和商业活动都出现了最严重的下滑，9月份商业环境又一次明显恶化。此外，尽管通胀有所缓解，但企业成本和商品和服务平均销售价格方面的通胀压力仍在上升。由于劳动力市场状况非常紧张，公司也报告了人员问题和工资上涨，在经济似乎难以恢复动力的同时，持续的通胀仍然是一个问题

8.策略师：黄金价格保持强势，白银警惕短期滞涨；

市场策略师指出，金价的上涨，始于上周英国央行的减税风波，受减税计划影响，市场风险情绪几乎处于最悲观的时候，而在上周三英国央行祭出购债计划，试图平息因此前减税计划带来的金融市场震荡后，黄金迎来超过100美元的涨幅。

周二公布的美国8月JOLTs职位空缺数量，下降幅度超出市场预期，降至去年6月份以来的新低，这说明劳动力需求虽然强劲，但需求正在放缓，数据公布后，黄金走势持续攀升。联合国周二讲话，督促美联储和其他央行放缓加息速度，并警告称，收紧货币政策正将全球经济推入衰退。周二澳洲央行加息25个基点，低于市场预期的50个基点，出乎市场意料，澳洲联储是今年第一个激进加息之后，开始放缓加息步伐的主要央行，这让市场开始寄望美联储在四季度的某个时候，会释放出类似的信号，将要放缓加息步伐，这对金价有利。

总体来看，得益于基本面利好消息增加，黄金价格不断上扬，技术面看涨信号也在持续加强，金价在今年3月以来的长期下行趋势中，开始不断走强

9.分析认为，四大原因促成港股近期大涨；

①分析师列举了四个支持港股大涨的因素。首先，美股情绪发生扭转。投资者预期，随着通胀及经济放缓迹象愈发明显，美联储激进的加息节奏可能跟随变慢。报告认为，美股或已触底，年前还有15%的反弹空间，其看多的理由包括过往中期选举后美股走势、投资者情绪触底及近期强劲的市场反弹；

②其次，英国政府撤回早前提出的取消45%最高所得税税率，英镑走强带到港股市场上相关股票大幅反弹；

③此外，市场传出消息，香港正积极推进“港股通”内增设人民币股票交易柜台，同时，有望豁免市场庄家进行特定交易原本应缴纳的股票买卖印花税。分析表示，目前是良好时机进一步推动人民币股票发展，有关配套可以降低内地投资者目前以港元参与港股通的汇兑成本；同时，豁免市场庄家进行特定交易原本需要缴纳的股票买卖印花税建议，可以为有关活动创造有利条件，提升双币柜台价差收窄的效果；

④同时，10月起香港开始实行新的“0+3”入境政策，来港旅客不需要酒店隔离，香港有望迎来大量国际游客提振观光旅游业