高位十字容易破脚，金银调整耐心卡位

1、伦敦金

周四（4月6日）亚洲时段，现货黄金小幅走弱，美联储官员重申将进一步加息，非农数据前部分美元空头获利了结，美元指数反弹，令金价承压， 3月美国民间就业岗位增长低于预期，美国服务业增长放缓，也加剧了对美联储快速加息带来经济损失的担忧，虽然短线金价存在一些回调压力，但随着经济忧虑增加，预计金价后市仍偏向震荡上行。

（伦敦金日线图）

美元周三小幅反弹，从上一交易日触及的两个月低点回升，收盘0.3%，收报101.90，因为投资者在周五重要的美国非农就业报告公布前削减了空头头寸以锁定利润。然而，美元的基本趋势仍然倾向于下行，周三的美国民间就业数据也确认了这一点。就业数据支持美联储可能不需要进一步加息的观点。

根据路透对外汇策略师的调查，今年美元兑大多数主要货币将走弱，因美国与其他国家的利差不再扩大，使美元在连续多年走强后退居守势。尽管今年年初美元走势疲软，但2月份美元大幅反弹，涨幅近3%，原因是预期美联储的加息幅度将高于先前预估。不过到了3月份，美国两家地区性银行倒闭迫使美联储缓和上述预期，引发美元回落，几乎回吐了前一个月的全部涨幅，这一趋势可能在中短期内持续。

虽然对银行业相关市场动荡的担忧已经消退，但鹰派的利率预期并没有回归，这表明快速升息的过程可能很快结束，同时，历史性的美元牛市也将开始落幕。在3月31日至4月4日对90位外汇策略师的调查中，预测中值显示一年后美元兑所有主要货币都将回撤。

交易员们现在认为美国5月份暂停加息的可能性为60%，这使非孳息黄金的前景和其作为首选通胀对冲工具的地位更加光明。周五的美国非农就业数据可能提供进一步线索，尽管分析师表示，由于耶稣受难日假期，市场反应可能在下周才会显现。本交易日需要关注美国初请失业金人数变动和2025年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德讲话的讲话。

克利夫兰联储主席梅斯特周三表示，现在知道美联储是否需要在5月初的下一次政策会议上提高其指标隔夜利率还为时过早，即使她预测利率将需要再上调。梅斯特在接受电视采访时说：“我们还有很多数据要看，当我们到那个时候时，我们会看当时经济的情况，”梅斯特在被问及5月2-3日的会议是否肯定加息25个基点时说，此前一天，梅斯特在发表演讲时表示，她认为美联储的政策利率“将超过5%，实际联邦基金利率将在一段时间内保持在正值区域”。周三，她重申了自己的立场，即需要将利率“再提高一点”以抑制高通胀。梅斯特和她的同僚们正在努力使通胀率回落到美联储2%的目标水准，而不引起经济衰退。

在3月份的政策会议上，大多数美联储政策制定者表示，他们预计需要再加息一次，达到5.1%，并且在2024年前不会降息。梅斯特表示，她仍然认为通胀将比她的同事们的预测中值“更加持久”。周三，梅斯特指出，美联储还不知道最近的银行业动荡的持续时间或规模。这场动荡中，两家美国地区银行倒闭，瑞士信贷被仓促并购，增加了经济前景的不确定性。然而，她说，严重的压力似乎并没有持续。

欧洲央行首席经济学家连恩周三表示，欧洲的食品通胀仍在加剧，这可能是目前物价增长的关键驱动因素。他表示，预计经济的供应侧将在未来几年复苏。他并称，欧洲央行今年将就服务业通胀展开激烈辩论。

由于能源成本回落，3月欧元区整体通胀大幅放缓，但核心物价增长继续加速，这让人们担忧物价急升的趋势正变得根深蒂固。美联储官员和欧洲央行官员的讲话都意味着这两家央行仍倾向于进一步加息，这会增加持有黄金的机会成本，短线略微利空金价。

美国供应管理协会(ISM)周三表示，3月其非制造业采购经理人指数(PMI)从2月的55.1下降到51.2。经济学家此前预测非制造业PMI将下降至54.5。需求降温之际，美国3月服务业活动放缓程度超过预期，而衡量该部门企业支付价格的指标降至近三年来最低，这给美联储的通胀阻击战提供了助力。

也有越来越多的迹象表明，劳动力市场正在松动，周三的其他数据显示，3月民间就业岗位增长大幅放缓。此前，周二的数据显示，2月底职位空缺在近两年来首次降至1000万个以下。美联储正在考虑暂停这轮1980年代以来最快的加息周期。

PMI仍然高于49.9，ISM称该水平表明整体经济在一段时间内仍在增长。不过，在3月制造业活动持续疲软的情况下，服务业PMI低于预期，增加了今年出现衰退的风险

ISM调查显示，3月衡量服务业企业收到的新订单的指标从2月的62.6降至52.2。12个行业报告订单增长，企业提到“客流量较上月增加 ”和客户“为下半年下订单”。随着需求降温，服务业的通胀继续回落，尽管仍处于高位。衡量服务业投入价格的指标从2月的65.6降至59.5，这是2020年7月以来的最低水平。

3月服务部门企业投入价格指标回落也反映了供应持续改善。调查中衡量服务业供应商交货情况的指标从2月的47.6下降到45.8。读数低于50表明交付速度加快。 服务业的就业增长也有所放缓。调查显示，就业指标从2月的54.0下降到51.3。这在一定程度上与稍早发布的ADP全国就业报告传递了相同的信息。ADP报告显示，3月民间就业岗位增加14.5万个，2月为增加26.1万个。

这些报告进一步证明劳动力市场正在降温。政府周二报告称，截至2月底有990万个职位空缺，是2021年5月以来的最低水平。尽管如此，2月每一个失业者仍对应着1.7个职位空缺。根据路透对经济学家的访查，受到密切关注的将于周五公布的政府就业报告可能会显示，3月非农就业岗位增加24万个，2月为增加31万个。预计失业率将维持在3.6%不变。

商务部的另一份报告也证实了经济活动放缓，该报告显示，2月贸易逆差扩大2.7%，达到705亿美元，因出口大降，盖过了进口的降幅。这促使高盛将其对第一季度国内生产总值(GDP)环比增长年率的预测从2.6%下调至2.3%。较小的贸易逆差在第四季推动经济增长2.6%。

美国国债收益率周三进一步下滑，此前有关民间就业岗位和美国服务业的报告表明经济在降温，增加了市场对美联储可能在5月暂停加息的猜测。通常与利率预期同步变动的两年期国债收益率周三下跌4.6个基点，至3.788%，在服务业数据公布后一度骤降至3.646%。10年期国债收益率周三下滑5.7个基点，至3.287%，位近七个月最低收盘价，避险买盘推高了国债价格。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：震荡上涨；上一交易日金价在逾一年高位录得十字星，暗示短线上涨动能有所减弱，MACD发出顶背离信号，KDJ接近超买区域，短线金价面临一定的回调需求，初步支撑在5日均线2001.90附近，也可以参考2000整数关口，该位置是重要心理关口，金价之前顶破该位置后，短线也存在回踩确认的需求，10日均线支撑在1986.21附近。鉴于目前均线多头排列，MACD和KDJ金叉信号仍在，在失守10日均线前，金价后市仍留有继续震荡走高的机会，初步阻力参考日内高点2021.32附近，隔夜高点阻力在2031.97附近，然后是2040关口，2050关口则是更强的心理关口，若能顶破该阻力，则增加金价商品历史高点2075附近阻力的可能性。若金价意外失守10日均线1986.21附近支撑，则削弱后市看涨金价，金价后市将面临高位震荡甚至是震荡筑顶的可能性。

操作思路：

（1）关注1997—1998做多，止损1990，目标2020—2034。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在24.955的位置后行情先拉升，日线最高触及到了25.127的位置后行情震荡回落，日线最低到了24.628的位置后行情快速拉升，日线最终收线在了24.932的位置后行情以一根下影线很长的启明星形态收线，而这样的形态收尾后，今日的行情延续多，今日短线保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注24.30附近做多，止损24.00，目标24.80—25.10。

今日（4月6日）关注数据：

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