靓丽数据余威犹在，金银承压技术调整

1、伦敦金

周一（4月24日）亚洲时段，现货黄金震荡微跌，目前交投于1978.38美元/盎司附近，上周美联储官员在静默期前密集发声支持进一步加息，市场对美联储5月加息25个基点达成了普遍共识，而且PMI数据均创近11个新高，进一步支撑加息预期，这令金价承压明显。本交易日美国没有重要经济数据出炉，留意美国4月达拉斯联储制造业活动指数和欧洲央行官员的讲话。

（伦敦金日线图）

美元兑主要货币周五变化不大至小幅走高，因为商业活动数据表明世界最大的经济体仍有韧性，支持美联储在下个月的政策会议上再次加息25个基点的预期。美元兑商品货币也有所上涨。总体而言，美元指数有望实现近两个月来的首次周度上涨，原因是5月份的加息预期。

周五的数据显示，追踪制造业和服务业的标普全球美国综合采购经理人指数(PMI)本月初值上升至53.5，为去年5月以来最高，3月终值为52.3。这是该PMI连续第三个月保持在50以上，表明私营部门的增长。然而，随着投资者为美联储紧缩周期的结束做好准备，美元的前景仍然偏向于下行。但美联储官员一直不厌其烦地指出，通胀率仍然高得令人不安，利率必须继续上升。货币市场周五继续显示出对美国下个月加息25个基点的预期，这对美元是有利的，随后在6月份暂停加息。随着经济的放缓，利率期货市场也对今年的降息进行了定价。  

大部分市场参与者认为，美联储只需再加息一次至5.00%-5.25%。但圣路易斯联储主席布拉德认为需要在此基础上再提高50个基点，至5.50%-5.75%。布拉德的观点凸显了美联储正在进行的辩论中激进的一面，即如何根据潜在通胀率并未快速跌向2%目标的证据来校准本轮加息周期的最后路径。尽管经济正面临放缓，但美联储的首选通胀指标——核心个人消费支出价格指数年率——仍超过4%。

纽约联储主席威廉姆斯周三(4月19日)表示，当前的通胀水平仍然有问题，美联储将采取行动降低通胀。他认为今年经济增长会放缓，但不会出现衰退，然后在明年反弹。克利夫兰联储主席梅斯特表示，美联储仍有更多的加息机会。“产品和劳动力市场需求仍然超过供应，通货膨胀率仍然过高。为了使通胀率持续下降至2%，我预计今年货币政策将需要进一步进入限制性区域，联邦基金利率将超过5%。”

宏观数据表明美国经济有弹性，并进一步加剧了人们的担忧，即在缓解对全面银行危机的担忧的同时，美联储可能有更多的工作要做以控制通货膨胀。这应该有助于限制美国国债收益率的下行空间，并在较低水平吸引新的美元买盘，这表明金价的阻力最小的路径仍然是下行。

自去年3月以来，美联储已连续加息九次，累计加息幅度高达475个基点。利率期货走势显示市场预计下个月美联储加息25个基点的可能性接近90%，然后暂停加息并在年底前降息。而一些美联储官员和市场参与者认为，5月加息后的2023年剩余时间内将维持利率不变。美联储通过加息控制通胀的同时也会抑制经济增长。近期经济数据显示，劳动力市场持续降温、制造业活动放缓、消费者支出下滑，这一系列迹象似乎也为经济衰退前景增添佐证。

劳动力市场放缓加剧了零售销售和制造业活动的下滑，加剧了最早在今年下半年陷入衰退的风险。有调查显示，未来两年美国经济衰退的可能性高达70%。经济衰退可能会压缩美联储继续提高利率的空间，尤其是在之前的大部分加息尚未真正影响到经济的情况下。近期出现的银行业压力可能会对经济活动造成压力，银行收紧了贷款，这可能会使家庭和小企业更难获得信贷。

美国政府提高31.4万亿美元债务上限的努力迎来紧要关头，全球金融市场感到不安。美国一些国债的收益率创下新高，因人们担心美国政府提高债务上限的最后期限可能比预期来得更早。标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据显示，美国五年期信用违约互换(CDS)(基于市场的违约风险指标)价差扩大至50个基点，升至逾10年来最高水平，是1月水平的两倍多。

分析人士表示，美国政府提高至31.4万亿美元债务上限的最后期限可能早于预期，从而推高了债务违约的风险，这可能对全球金融市场产生广泛影响。市场假设美联储最后一次加息后将在几个月内迅速扭转利率方向，认为这很难说与夏季债务上限摊牌引发的焦虑无关，并怀疑后者扭曲了对于利率预期的定价。

决策者通过“点阵图”中的预估中值以及公开评论表示，利率可能会保持高位直至今年年底，但利率期货市场仍押注他们将会降息。造成这种不一致的原因之一是，担心围绕债务问题的僵局会带来压力，其损害经济与市场的程度足以迫使美联储行动。如果国会达不成协议，财政部到6月至10月的某个时点将会无钱可用，大约就在利率触及本轮加息周期峰值的同时或略晚一点。本轮加息周期的激进程度堪称40年来之最。

国会围绕主权违约问题大打边缘政策牌，早已屡见不鲜。根据财政部的记录，国会自1960年以来已经78次采取行动，永久性提高、暂时性上调债务上限规模或修改其定义。比较罕见的是，这种不确定性正好与美联储加息时间重合。目前的情况与2011年和2013年债务上限问题真正吓坏市场时相差甚远。

美联储官员上周四表示，通胀率仍然“远远高于”联储2%的目标。美联储理事鲍曼重申，需要做更多工作来抑制通胀。标普全球调查显示，4月份美国商业活动加速至11个月高点，这与越来越多的随着利率上升和需求降温，经济有可能陷入衰退的迹象不符。黄金也因此受到压力。

标普全球表示，其跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)初值本月上升至53.5，这是自去年5月以来的最高水平，此前3月份的最终读数为52.3。这是该PMI连续第三个月保持在50以上，表明私营部门在增长。服务业采购经理人指数初值从3月份的52.6上升到53.7，是一年来的最高值。经济学家此前预测服务业PMI将降至51.5。该调查的制造业PMI初值从3月份的49.2上升至50.4，创六个月新高。经济学家曾预测该指数为49。

目前市场认为美联储在5月2-3日的会议上加息25个基点的可能性为85.4%。加息提高了持有非孳息黄金的机会成本，短线令金价面临进一步下行风险。本周将迎来美联储最关注的通胀数据——PCE数据，美国3月PCE数据将于周五（4月28日）公布，本周四（4月27日）还将出炉美国一季度GDP数据，投资者需要重点关注。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：高位震荡筑顶；K线高位“吞没”看空信号后，金价震荡走弱，MACD顶背离后高位死叉信号延续，KDJ高位死叉信号延续，5日均线拐头向下并下穿10日均线，10日均线也拐头向下并压制金价，金价失守21日均线，短线见顶信号进一步增强，后市偏向空头，初步支撑在上周三低点1969.14附近，2月2日低点高点支撑在1960关口附近，1805-2048涨势的38.2%回撤位支撑在1954.93附近，若失守该支撑，则增加中线看空信号。上方初步阻力在5日均线1992.40附近，10日均线阻力在2001.48附近，若能收复该位置，则削弱短线看空信号；进一步阻力参考上周四高点2012.23和2020关口。

操作思路：

（1）关注1971—1972做多，止损1964，目标1993—2014。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周低开在25.246的位置后行情先拉升给出25.604的位置后行情强势回落，周线最低到了24.624的位置后行情宽幅波动，周线最终收线在了25.067的位置后行情以一根下影线长于上影线的类锤头形态收线，而这样的形态收尾后，

操作思路：

（1） 关注24.80附近做多，止损24.50，目标25.40—25.70。

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