债务上限隐忧再现，美债走弱金银反弹

1、伦敦金

周二（4月25日）亚洲时段，现货黄金震荡微涨，隔夜数据显示4月德克萨斯州的制造业活动出现萎缩，市场对美联储年内降息预期升温，美元指数跌创逾一周新低，市场对美国债务危机的担忧情绪升温，美债收益率跌创逾一周新低，给金价提供支撑。

（伦敦金日线图）

美元兑主要货币周一在总体清淡的交易中跌至一周多的低点，因投资者仍在消化美联储今年降息的预期，尽管市场普遍预期美联储将在下周的政策会议上加息。另一方面，日元走势挣扎，日本央行新行长植田和男在周五备受关注的日本央行会议之前谈到有必要维持货币宽松政策。除了美联储，欧洲央行也将在下周召开会议，预计也会将利率提高25个基点，同时也有可能提高50个基点。欧元区的通胀和增长数据也将在本周晚些时候公布。

上周，由于美联储官员的鹰派言论，以及调查显示美国和欧元区4月份商业活动加快步伐，黄金跌至2000美元以下。根据CME FedWatch工具，市场现在预计美联储在5月2日至3日的政策会议上加息25个基点的可能性为91%。投资者正在等待美联储青睐的关键通胀指标--核心个人消费支出(PCE)物价指数，以及本周将公布的美国季度GDP环比增长年率。

人们普遍预计美联储决策者将在下周的会议上再加息25个基点，但他们被认为在6月将暂停加息。利率期货市场也消化了年底前大约降息50个基点的可能性。欧元兑美元上涨0.5%，报1.1045美元，创下1.1050美元的10日高点。自本月早些时候创下1.10755美元的14个月高点以来，欧元首次回到1.10美元之上。欧元兑日元创下2014年12月以来最高，纽约尾盘上涨0.6%，报148.33。美元兑日元也有所上涨，尾盘上涨0.1%，报134.275 ；

周一的一项调查显示，德国4月份的商业士气略有上升，这个欧洲最大的经济体有望能躲过冬季的经济衰退。比利时央行总裁、欧洲央行政策制定者温施(Pierre Wunsch)也同样发表了鹰派的言论。 除了欧元兑日元交叉盘交投活跃外，货币市场很平静，因为交易员们在等待关键的央行会议，其中第一个会议是本周五的日本央行会议，也将是植田和男主持的第一次日本央行会议。

人们普遍预计，植田和男将维持日本央行目前的超宽松收益率曲线控制(YCC)政策，自从本月初接替黑田东彦以来，他向市场保证，任何政策的改变都不会迅速发生。美联储和欧洲央行都将在下周开会。但在此之前，市场参与者将仔细研究美国第一季GDP和个人消费支出(PCE)物价数据，寻找经济紧张的迹象和粘性通胀的证据，以了解美联储政策路径的线索。

美联储和欧洲央行都将在下周开会。但在此之前，市场参与者将仔细研究美国第一季GDP和个人消费支出(PCE)物价数据，寻找经济紧张的迹象和粘性通胀的证据，以了解美联储政策路径的线索。目前市场预计美国一季度GDP（周四公布）将同比上涨2%，前值为上涨2.6%，市场预计美国3月PCE将同比上涨4.1%，有望录得2021年6月以来最低增幅，前值为上涨5%。

第一共和银行的存款在一季度减少了1000多亿美元，该银行称正在探索包括重组其资产负债表在内的各种方案，这盖过了好于预期的财报，其股价周一盘后下跌了21%。这是第一共和银行最重要的一个季度，该行正准备增加保险存款，削减从联邦储备银行的借款和贷款规模，同时计划在二季度裁员近20%至25%。一位高管在财报发布后的电话会议上说：“我们正在采取措施，大幅削减我们的开支，以配合我们对缩减资产负债表的关注。

对美国财政部可能在未来几个月内触及债务上限的担忧不断升温，导致投资者避开某些国库券而涌入其他国库券，以寻找在低风险地带停放现金。国会将需要提高美国的债务上限，否则将面临灾难性的债务违约风险，分析师预测财政部最有可能在7月或8月耗尽资金。因此，一些投资者正在回避在这个时间段内到期的债务。但他们也在寻找安全地带来停放现金。这导致一个月国库券收益率下降，一个月国库券和三个月国库券之间的收益率差扩大到2001年一个月期国库券推出以来的最阔水平。

一个月国库券收益率周一上升了9个基点至3.45%。上周四达到3.206%，为10月20日以来最低。他们现在的交易水平比美联储联邦基金利率低约130个基点，是2008年以来的最大差距。同时，三个月期国库券的收益率已上升至5.113%，并略低于周四达到的22年高点5.318%。一个月和三个月国库券收益率差已经扩大到创纪录的175个基点左右。一旦提高债务上限，财政部预计将增加国库券发行量。在此之前，投资者也可能继续利用美联储的逆回购协议机制，该机制的日需求量约为2.25万亿美元。

因为投资者似乎越来越担心就美国债务上限问题可能发生对峙局面，美国一个月期国库券收益率周一从10月以来的最低水平上升，令美债收益率跌创逾一周新低，远离上周创下的数周高点。据高盛全球投资研究公司称，美国税收目前的趋势是比去年的水平低大约30%，这提高了美国最快在6月上半月而不是在夏季晚些时候达到借贷限额的可能性。

众议院预计本周将对共和党主导的债务和支出法案进行投票。市场对债务违约的担忧，在上周将通过信用违约互换(CDS)为国债投保的价格推到了十多年来的最高水平。10年期国债收益率周一下降5.7个基点至3.515%，周二延续跌势，最低触及3.479，为4月14日以来新低。

整体来看，短线美元和美债收益率走弱，市场避险情绪也在升温，市场对美国经济数据预期不佳，基本面短线偏向黄金多头。技术面来看，过去几个交易日金价持续震荡回调，但均收盘于1980关口上方，暗示逢低买盘较强。投资者需要提防金价重拾涨势的可能性。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：高位震荡；MACD高位死叉信号仍在，KDJ死叉运行，5日均线下穿21日均线，10日均线对金价形成压制，在顶破10日均线2001.50前，金价仍面临震荡下行风险，初步支撑在4月17日低点1981.06附近，也可以参考1980关口，上周五低点支撑在1969.14附近，如果失守该支撑，则增加短线看空信号；进一步支撑在2月2日高点1960关口附近，3月27日低点支撑在1943.93附近。不过，KDJ死叉信号有所减弱，金价高位冲高回落后逾一周时间收盘价一直坚守再1980关口上方，暗示下方逢低买盘支撑较强，需要提防金价重拾涨势的可能性，若能顶破10日均线2001.50附近阻力，则增加短线看涨信号；进一步阻力在上周四高点2012.23附近，然后是2020整数关口，4月5日高点阻力在2031.97附近，如果强势顶破该阻力，则增加后市上探历史高点2075附近阻力的可能性。

操作思路：

（1）关注1977—1978做多，止损1970，目标2002—2015。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在25.044的位置后行情先回落给出24.767的位置后行情拉升，日线最高触及到了25.23的位置后行情整理，日线最终收线在了25.146的位置后行情以一根下影线很长的锤头形态收线，而这样的形态收尾后，今日短线保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注24.90附近做多，止损24.60，目标25.40—25.70。

今日（4月25日）关注数据：

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