地缘政治避险升温，金银反弹短期震荡

1、伦敦金

北京时间周二（6月27日），美元兑卢布周一上涨，但脱离了盘中早些时候创下的15个月高点，而在日本财务省财务官神田真人发表评论后，日元兑美元小幅上涨。金价上涨，从上一交易日触及的逾三个月低位回升，围绕俄罗斯政治动荡的担忧推动资金流入避险黄金，盖过了美联储鹰派前景的风险。

（伦敦金日线图）

美元兑卢布周一上涨，但脱离了盘中早些时候创下的15个月高点，而在日本财务省财务官神田真人发表评论后，日元兑美元小幅上涨。日元兑美元攀升0.16%，报143.48。日本央行上次出手干预时，日元兑美元报145左右。 日元一直承压，日本央行一直维持其宽松货币政策，而全球各国央行已开始迅速加息，以应对顽固的高通胀。美元指数微跌0.049%，报102.680，受避险需求支撑，几无变化，在全球多家央行积极采取紧缩行动的情况下，对全球经济放缓的担忧挥之不去。

6月26日，欧洲央行年度经济论坛在葡萄牙辛特拉开幕，国际货币基金组织（IMF）在论坛上就通货膨胀的进展发出强烈信号，要求欧盟各国央行积极采取措施应对高通胀，即使可能会影响到经济发展。IMF第一副总裁戈皮纳特在论坛的开幕致辞中表示，尽管可能存在拖累经济的风险，但欧盟各国央行需要继续致力于控制物价的上涨。戈皮纳特表示，欧盟各国央行必须准备好对新的通胀上行压力作出强有力的反应，如果情况继续恶化，各国央行可能需要做好进一步缩紧货币政策的准备。戈皮纳特同时强调，当前的高通胀预计需要很长时间才能恢复至正常水平。

美国短期利率市场的交易员正在放弃美联储今年将降息的预期，促使大量鸽派押注平仓。周一公布的芝加哥商业交易所初步数据显示，一系列期权未平仓合约大幅下跌，这是上周五降息押注大幅回调后的撤退迹象。在此之前，美联储主席鲍威尔强调，在本月暂停加息后，美联储可能会恢复货币收紧政策。他告诉立法者，今年可能会将利率再上调50个基点。  

鲍威尔对其鹰派信息的再度强调似乎对短期利率市场产生了预期效果，交易员正在重新调整押注。与美联储会议日期相关的互换合约现在预计政策利率将在再加息25个基点后达到峰值，虽然这与先前预测今年将降息的定价形成鲜明对比，但与点阵图所暗示的50个基点不符。同时，美国商品期货交易委员会的最新仓位数据显示，对冲基金增持了创纪录的SOFR期货净多头头寸，表明一些基金可能没有完全放弃近期将数次降息的押注。

根据最新的MLIV Pulse调查，投资者对10年期美债未来一个月的走势略微看跌。绝大多数受访者认为，从较长期限看，到今年年底，债券和股票将相互对冲。大约35%的受访者认为，美债在到今年年底这段时间将跑赢股票、大宗商品和公司债券，而32%的人更青睐股票。这两大关键资产类别走势分化将有利于经典的60/40投资策略。

数据显示，市场对整体商业状况的看法在6月份继续恶化，达拉斯联储商业活动指数仍为负值，但有所上升，为-23.2。劳动力市场指标显示，就业增长疲软，工作时间减少。美国6月达拉斯联储制造业就业指数回落至2.2，低于7.8的平均水平。价格压力减弱，而工资压力仍然很高。美国6月达拉斯联储制造业原材料支付价格指数下降12点，至1.4，表明投入成本与5月份相比变化不大。6月份对未来制造业活动的预期好坏参半。未来生产指数上升12点，至24.2。未来一般商业活动指数仍为负值，但从-12.7升至-4.5。其他大多数衡量未来制造业活动的指标都是积极的，并且在本月有所上升

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：震荡下跌；金价失守100日均线后，5日均线和10日均线均下穿100日均线，布林线开口，MACD和KDJ轻微死叉，金价跌破了1932-1985震荡区间，在收复100日均线1942.39前，后市存在进一步下行风险，初步支撑参考1910关口，该位置也是1804-2079涨势的61.8%回撤位，如果失守该位置，则增加后市看空信号，金价可能会加速下跌，进一步支撑参考1900关口和3月15日低点1885.66附近位置，激进目标参考200日均线1852.90附近位置。不过，目前金价在1910关口附近获得了一些支撑，短线也存在反弹调整的机会，初步阻力在5月30日低点1931.96附近，100日均线阻力在1942.39附近，21日均线阻力在1948.52附近，若能强势收复该位置，则增加短线看涨信号。

操作思路：

（1）关注1914—1915做多，止损1907，目标1935—1950。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周开盘在24.135的位置后行情小幅拉升给出24.175的位置后行情展开回落过程，周线跌破前一周低点后周线加速回落，周线最低给到了22.086的位置后行情整理，周线最终收线在了22.415的位置后行情以一根下影线较长的大阴线收线，今日短线保持短线低多的思路。

操作思路：

（1） 关注22.40附近做多，止损22.10，目标22.90—23.20。

今日（6月27日）关注数据：

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