高位震荡长脚启明，今日提防穿头破脚！

1、伦敦金

周三(10月11日)亚欧时段，现货黄金小幅震荡，美元指数在105.73持续走弱，尽管收复部分失地，但鸽派美联储官员令美元买盘失去兴趣。美国总统拜登对哈马斯表现出咄咄逼人的态度，以巴冲突持续升级，现货黄金维持震荡，隔夜美联储官员的言论增强了人们对央行将再次暂停加息的猜测，美国股市上涨，国债收益率下跌。

（伦敦金日线图）

美国9月小型企业信心温和下滑，10月10日，周二公布的一项调查显示，9月美国小型企业信心指数再度小幅下滑，因对通胀以及劳动力持续短缺的担忧持续。据全美独立企业联盟（NFIB）的数据，上月小型企业信心指数下跌0.5点，至90.8，这也是该指数连续第21个月低于49年平均水平98。NFIB首席经济学家Bill Dunkelberg表示，企业主对未来的商业状况仍持悲观态度，这导致他们对经济的乐观程度较低。小型企业的销售增长已经放缓，利润正在受到挤压，除了提高销售价格来缓解财务压力外，业主几乎没有其他选择。

根据美联储副主席杰斐逊和达拉斯联储主席洛根的讲话，美国长期国债收益率可能会阻止美联储进一步上调短期政策利率，并让金融市场取代美联储正式的货币政策举措。此外，洛根表示，近期长期美债收益率的飙升可能意味着美联储再次加息的必要性降低。

瑞银：预计欧洲企业利润率将在2024年放缓，10月10日，瑞银的策略师认为，即使收入实现软着陆，分析师对明年欧洲企业盈利的预期也过于乐观，他们预计利润率将恢复到10年平均水平。由Gerry Fowler领导的团队表示，市场普遍预计2024年欧洲企业盈利将增长7%。这将需要销售增长软着陆(瑞银也有这样的预期)，但同时也需要目前在欧洲的高利润率能够持续下去。瑞银的模型显示，利润率将完全回归到过去十年的平均水平，他们预计这可能会使收益减少17%。

在接下来的交易日里，美联储官员博斯蒂克、沃勒、戴利和卡什卡利将发表讲话，投资者需要密切关注。此外，根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的“美联储观察”工具，市场目前预计美联储在11月的下一次政策会议上加息的可能性只有14%，低于一天前的约30%。

从技术角度来看，虽然黄金价格的复苏势头已经停滞，相对强弱指数（RSI）仍处于超买区域，买家应保持谨慎。然而，21周期简单移动平均线（SMA）正寻求从下方越过50周期SMA，这表明看涨交叉即将到来。因此，金价可能会温和回调并跌向上述均线汇合点（在1838美元/盎司附近），这一水平可能为黄金看涨人士提供新的买入机会。

世界黄金协会：未来几周黄金走势将持续动荡，世界黄金协会发布月度报告，其中写到：随着美国经济依然活跃，债券收益率继续走高，未来几周黄金可能面临持续动荡。但由于脆弱的股市、不断上升的衰退风险、通胀波动以及央行对黄金的持续兴趣仍然是支撑，我们认为金价不会出现实质性下跌趋势。如果市场变得过度做空，这对一些投资者来说可能是一个买入机会。

投资者降低加息预期，美国国债上涨，10月10日，百达全球债券主管Andres Sanchez Balcazar表示，随着中东冲突的展开，投资者纷纷转向安全资产。像这样的外部冲击将导致美国国债价格上涨，这是很自然的。在此之前，近几周全球主权债券市场承受了持续的压力，因为投资者对美联储有关利率将在更长时间内保持在较高水平的信息做出了回应。不过随着最近两天美联储官员持续放鸽，情况发生了改变。安联全球投资者债券基金经理Mike Riddell认为，美联储7月的加息似乎越来越有可能被证明是最后一次加息，不过，如果美国经济增长在未来几个月没有走弱，那么再次加息肯定不会被排除。

推动金价走高的另一个原因是美国国债收益率(尤其是实际收益率)的下降。美国10年期通货膨胀保值债券(TIPS)的收益率保持在2.47%，而10年期国债收益率从4.797%暴跌15个基点至4.657%。本周，美国生产者和消费者方面的通胀数据将对决定美联储的下一步行动至关重要。

上一交易日上期所黄金库存2607千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1176吨，较前一交易日-71吨。上一交易日COMEX黄金库存2046万金衡盎司，较前一交易日-25万金衡盎司；COMEX白银库存27308万金衡盎司，较前一交易日+32万金衡盎司。上一交易日SPDR黄金ETF持仓861.51吨，较前一交易日-0.3吨；SLV白银ETF持仓14077.26吨，较前一交易日-11.4吨。10月3日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为91226张，较此前一周-24589张；COMEX白银非商业净多头持仓为15344张，较此前一周-4761张。

国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》，预计全球经济增速将从2022年3.5%放缓至2023年3.0%和2024年2.9%，2024年预测值较7月预测值下调0.1个百分点。具体来看，发达经济体2023年经济增长预测值为1.5%，2024年增速将放缓至1.4%。其中，美国2023年经济增长预测值为2.1%，2024年增速将放缓至1.5%。

美联储博斯蒂克表示，以色列冲突对经济影响不确定，美联储需要灵活应对风险，随时准备适应变化。目前政策处于良好位置，可以使通胀率回到2%。个人认为不需要再提高利率，但如果前景发生变化，可能需要进一步加息。美联储卡什卡利表示，如果经济更具弹性，可能需要进一步加息；经济和就业市场的弹性比我预期的要更强；现在宣布经济实现软着陆还为时过早。

纽约联邦储备银行市场主管佩尔利表示，目前还没有迹象表明美联储需要改变资产负债表计划；联邦基金利率在货币市场仍具有影响力，美联储仍然对短期利率保持强大控制力。此外，欧洲央行管委霍尔茨曼表示，如果一切顺利，欧洲央行加息行动可能会结束。但如果出现额外冲击，可能不得不再加息一次或两次。

总体来看，尽管美联储在9月议息会议上维持联邦基金利率不变，但在接下来两次会议中再次加息可能性仍然存在，美元指数、长端美债收益率仍处高位，美国实际利率下方也或存支撑，贵金属期价中短期一定程度上仍或承压运行。但目前巴以局势紧张，且长期来看，美国通胀已明显降温，美联储本轮加息周期已接近尾声，市场预计美联储最早将于明年开始降息，美元指数、长端美债收益率及美国实际利率下方空间较大，作为无息资产的贵金属仍具备较高的多配价值。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

黄金日线级别：昨日继续收阳，且是大阳，有效站上10均线，则意味着上上周的断崖式弱势行情彻底终结，明确步入了反弹修正阶段，接下来要留意1876-1880区域的通道反压，也是9月末最后一波的开跌口，这里一旦收盘有效站上，就容易冲击年均线1900之上，届时短趋势或再次发生扭转；此时的短期支撑5日和10日位置，分别是1838、1843，暂时应该无法去回补测试，因为受地缘局势持续影响，日内是明显的抗跌；当然，过两天可能会去回踩测试，届时靠近短期均线支撑或是出一个次低点的概率；

操作思路：

（1）关注1854—1855做多，止损1847，目标1865—1880。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

昨日白银市场早盘开盘在21.864的位置后行情小幅拉升给出21.951的位置后行情回落，日线最低到了21.622的位置后行情拉升，日线最终收线在了21.828的位置后行情以一根下影线较长的启明星形态收线，而这样的形态收尾后，今日的行情延续看多，日内短线保持短线低多的思路。

操作思路：

（1） 关注21.60附近做多，止损21.40，目标22.20—22.50。

今日（10月11日）关注数据：

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