避险情绪成为主流，美元美债阻力降低！

1、伦敦金

周四(10月26日)亚欧时段，现货黄金小幅震荡，昨日金价顶住美国国债收益率上升和美元走强的阻力，初步攻克1980关口，一度创本周新高至1987.15美元/盎司。中东危机持续存在，黄金作为避险工具的作用仍然凸显。投资者应继续关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，以寻找有关未来加息路径的线索，这反过来应该为金价提供新的推动力。

（伦敦金日线图）

高利率给美国经济降温；随着房贷、车贷利率飙升，消费者支出将受抑制。长期美债收益率的上升还可能引发金融市场动荡，使美元进一步走强，损害美国出口商的利益，同时推高美国政府的借贷成本，给联邦预算带来压力，可能造成美国债务的恶性循环；

按照年初许多经济学家的预测，由于利率上升削减了消费者支出和投资，美国经济此时应该已经陷入了衰退。但意外的是，从很多方面的数据上看，美国经济不仅没有衰退，反而在加速增长。高盛经济学家上周将截至9月30日的第三季度的美国GDP年增长率预测，从3.7%上调至4%；

如果这些预测差不太多，意味着美国GDP增速将高于第一季度的2.2%和第二季度的2.1%。然而，尽管看似火热，如今的高利率仍是渐渐成为了美国经济面临的一大威胁。虽然美联储大幅加息尚未冷却经济，但分析称，如果较高的长期利率持续下去，可能会增加更广泛、更深程度的经济衰退的风险，而不是人们所希望的软着陆；

经济学家表示：市场担心的是，我们会意外地看到越来越高的收益率。我们仍然认为，就经济衰退而言，我们还没有走出困境。一些分析师预计，美联储利率在更高位维持更久的货币政策令按揭贷款利率面临上行压力，使之不太可能下降，除非新数据显示通胀正朝着正确的方向发展。

美国第三季度经济可能以近两年来最快的速度增长，就业增长富有韧性、财富增加且通胀趋缓，均利好消费，使其成为推动经济意外加速增长的主因。在官方数据于周四发布前，接受调查的经济学家预期中值显示，预计第三季度GDP环比折年率增长4.5%，增幅达到前一季度的两倍以上。这将是2021年末以来的最快增速，当时经济还在力图摆脱疫情的影响；

美国房贷利率逼近8%的同时，一项衡量购房融资申请的指标下滑至1995年以来的最低水平，日益严峻的承受力挑战对需求的抑制程度可见一斑。抵押贷款银行协会购房申请指数在截至10月20日的一周下跌2.2%至127，创下1995年以来的最低水平。周三公布的数据显示，30年期定息贷款合同利率连续第七周攀升，已经触及7.9%；

算上按揭相关费用和复利，实际利率已在23年来首次突破8%。五年可调整房贷利率则上升了近半个百分点逼近7%，增幅为6月初以来最大。房贷利率往往与美国国债收益率同步变动。本周早些时候，10年债收益率16年来首次升破5%，房贷利率由此面临未来几周进一步上涨的风险。包括购房和再融资的整体申请指数也降至1995年以来的最低水平。再融资活动指标则小幅回升

据华尔街日报报道，美国和以色列官员说，以色列目前已经同意了美国的要求，即推迟对加沙地带的地面进攻，以便让美国可以向该地区部署导弹，以保护在该地区的美军。五角大楼正忙于在该地区部署近12套防空系统，其中包括为在伊拉克、叙利亚、科威特、约旦、沙特和阿联酋服役的美军部署的防空系统，以保护他们免受导弹和火箭的袭击。官员们说，以色列在制定计划时也在考虑向加沙境内的平民提供人道主义援助的努力，以及为释放更多被哈马斯扣押的人质所做的外交努力。

利率飙升背景下 美国新屋销售仍快速增加，10月25日讯，9月份，美国新屋销售增速为2022年初以来的最快速度，这表明尽管抵押贷款利率飙升，但人们对住房的需求仍然存在。美国政府周三公布的数据显示，上个月新建单户住宅的购买量折合成年率增长12.3%，至75.9万套，远超市场预期。

受以色列和加沙冲突持续以及美国第三季度GDP数据和PCE价格指数等美国关键经济指标预期的影响，今天金价小幅上涨。与黄金的表现形成鲜明对比的是，现货白银今日下跌 0.3%，至22.87美元/盎司。然而，铂金和钯金等其他贵金属则录得上涨。

美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为2.5%。到12月维持利率不变的概率为76.0%，累计加息25个基点概率为23.4%，累计加息50个基点概率为0.5%。

美债收益率全线大涨，数据显示，美国10年期基准国债收益率上涨11.49个基点，报4.9378%，盘中交投于4.9570%-4.8040%区间。两年期美债收益率上涨4.6个基点，报5.1185%，盘中交投于5.1290%-5.0499%区间。三个月期国库券/10年期美债收益率利差涨8.964个基点，报-53.480个基点。02/10年期美债收益率利差涨11.043个基点，报-18.281基点。随着美国收益率上升，美元延续涨势，这在一定程度上限制了金价的剧烈涨幅。美联储的利率决定由 CME FedWatch 工具监控，预计将受到这些经济指标的影响。如果出现经济放缓迹象，美联储可能会推迟加息，这可能会进一步支撑金价。

近期金价上涨是在今年十月美国商业活动增加的背景下发生的，这与欧元区的下滑形成鲜明对比。与此同时，由于经济复苏和黄金需求增加，中国黄金消费大幅增长。据中国黄金协会统计，2023年前三季度中国黄金消费增长7.32%。

Wind资讯数据显示，截至10月25日，在中国市场逾万只公募基金中，本月内收益率排名靠前的25只产品均为黄金主题基金，收益率均在5.57%上方。多位分析人士表示，由于近期国际市场基本面波动较大，避险情绪推动国际金价大幅走高，受益于标的资产价格上扬，黄金主题基金收益率同步水涨船高；短期来看，基于美联储加息预期临近和美债收益率见顶等因素，国际金价仍有上行空间。国元期货高级金属分析师范芮表示，投资者本就对美国通胀和全球经济增长存在忧虑，而预期美联储加息临近，国际金价有走强动能。

投资者应继续关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，以寻找有关未来加息路径的线索，这反过来应该为金价提供新的推动力。同时，还应关注周四公布的美国第三季度 GDP 报告和欧洲央行 (ECB) 利率决定以及周五的美国个人消费支出 (PCE) 价格指数。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，自上周五黄金创7月份以来的高点后，开始出现连续的小幅调整走势。但日线图上的整体技术指标未出现变盘逆向迹象，目前短线的反复调整均能在1950美元水平之上获得支撑，显示多头仍在坚持之中。但考虑到本周剩余时间内有美国重要经济数据将要登场，必须提高警惕防范超强数据所带来的冲击而导致的大幅回落风险发生。目前上方强阻力在2000关口，若能冲破则有望相年内高点抵近。相反的话，若回落则要逐一考验1950、1930、1900这些水位的支撑力度了。

操作思路：

（1）关注1967—1968做多，止损1960，目标1987—1995。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在22.929的位置后行情先拉升，日线最高触及到了23.204的位置后行情展开回落，日线最低到了22.642的位置后行情拉升，日线最终收线在了22.907的位置后行情以一根上影线长于下影线的长脚十字星形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注22.70附近做多，止损22.50，目标23.30—23.70。

今日（10月26日）关注数据：

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