数据乱流交投降温，宽幅震荡金银低多！

1、伦敦金

周三(10月25日)亚欧时段，现货黄金小幅震荡，昨日由于美国10月采购经理人数据好于预期，现货黄金出现短暂的跳水行情，金价一度跌破1965美元/盎司关口，最低曾探至1953.10美元/盎司水平。尾市稍有拉升，最终收盘在1970美元附近。市场最终的关注焦点还是要回到美联储利率动向和美债收益率变化上面来。当然影响美联储利率决策的关键在经济数据。

（伦敦金日线图）

巴勒斯坦总统与法国总统举行会谈，讨论巴以局势，10月25日，据巴勒斯坦通讯社消息，当地时间24日，巴勒斯坦总统阿巴斯与到访的法国总统马克龙在拉姆安拉举行会谈。在会谈中，阿巴斯呼吁尽快实现全面停火，并在加沙开放永久性人道主义救援走廊，以运送医疗用品和食品，以及恢复该地区的水、电、燃料等供应。阿巴斯还强调应该在“两国方案”基础上，建立独立的巴勒斯坦国，通过政治手段实现该地区的稳定与和平。马克龙表示，希望更多人道主义援助能够进入加沙，并协调国际社会为该地区的平民提供保护。他还对推进以“两国方案”为基础的政治解决表示赞同。

摇摇欲坠的美国经济和全球紧张局势加剧降低了长期通胀或长期国债收益率上升的可能性。为了使长期收益率保持高位，美联储需要在更长时间内保持较高的利率，但如果经济真的如阿克曼所说正在苦苦挣扎，或者如果外国战争升级，美联储的努力将付之东流。从本质上讲，阿克曼退出对30年期国债的空头举动可能表明，他的主要担忧正在从利率和通胀上升的经济过热转向经济放缓，经济可能在政治风险中陷入衰退；

虽然短暂，但阿克曼的大笔债券空头肯定是有利可图的。随着同比通胀率从6月份的低点3%上升到上个月的3.7%，美联储仍然大多持鹰派态度，30年期国债收益率从8月2日的4.16%飙升至阿克曼结束押注时的略高于5%。这笔交易似乎也恰逢其时。周一，30年期美国国债收益率一度升至5.17%，此前阿克曼宣布退出空头头寸，巴以冲突的消息吓坏了投资者，使收益率回落至5%以下。

巴以双方达成了一项协议，将为加沙受影响的人们提供援助，两名以色列人质也已返回家园。这次对话可能会导致一场疯狂的战争暂时得到缓解。当然，预计战斗仍将继续，但以色列可能愿意推迟地面进攻，以安全返回更多人质。因此，黄金市场借此机会规避一些风险并重新评估下一步走势。

近期债券收益率上升将支持欧洲央行保持灵活性，10月24日，投资管理公司T.Rowe Price表示，鉴于最近全球债券收益率上升，欧洲央行将希望保持购买意大利政府债券并出售德国国债的灵活性，这一措施最初被纳入紧急抗疫购债计划（PEPP）。该公司首席欧洲经济学家Tomasz Wieladek在一份报告中说，在周四即将召开的会议上，他预计欧洲央行将就PEPP进行讨论，但不会对再投资政策做出任何改变。不过，在政策利率居高不下的情况下，欧洲央行管理委员会内部仍在就如何降低庞大的资产负债表的持有成本展开辩论。

“全球最安全资产”的剧烈波动再次成为全球市场波动的驱动因素。基准美国10年期国债收益率在一度突破5%后，周一出现大幅逆转。由于美国经济强劲，投资者难以预测美联储何时会停止加息，美国国债收益率出现震荡。美国政府债券发行量激增和地缘政治紧张局势也给前景蒙上了阴影；自美联储开始紧缩周期以来，所谓的美国国债恐慌指标——ICE美银MOVE指数一直在上升，但对衡量美股市场恐慌程度的VIX指数没有产生重大影响。随着债券波动性反弹，本月这种情况正在改变；

随着美债收益率飙升，美国消费者已经感受到痛苦。数据显示，二季度美国信用卡拖欠率达到逾10年新高，这可能是一个令人不安的信号……加息预示着美国消费者将面临更多痛苦，而且有迹象表明，近期美国国债收益率飙升的影响已开始显现；由于投资者担心美联储将提高长期利率，过去一个月美国国债收益率大幅上升。这推动10年期美国国债收益率周一突破5%，达到2007年以来的最高水平。债券收益率上升尤其会给消费者带来麻烦，因为这会影响整个经济的借贷成本上升。有迹象表明，这可能已经开始给美国人带来压力，随着储蓄的减少，他们的财务状况似乎更加不稳定；

标普全球周二称，美国10月企业产出略有上升，制造业因新订单增加而摆脱了五个月的萎缩，服务业活动在通胀压力缓解的迹象下小幅加速。这是美国经济经受住利率飙升考验的最新迹象。这引起了投资者对于本周四和周五将要公布的美国第三季度国内生产总值(GDP)数据和周五公布的个人消费支出(PCE)物价指数等数据期盼值有所升高。

周二美国长端债收益率又变得陡峭起来。而与美债收益率关联度敏感的黄金，短时间内遭到了空头盘的剧烈打压产生了跳水行情。金价在过去两周攀升了约9%，10月20日触及五个月最高的1,997.09美元，主要是由于担心以色列与伊斯兰组织哈马斯的战争会蔓延，避险资金流入推动金价上涨。随着时间的推移，有外汇经纪商XM的高级投资分析师在一份报告中写道：“但黄金(本周)未能大涨是一个信号，表明避险需求已经开始减弱，市场开始学会接受中东的紧张局势。”也就是说巴以冲突如果规模没有什么升级的话，对于黄金的避险刺激热潮恐会渐渐平静下来。

市场最终的关注焦点还是要回到美联储利率动向和美债收益率变化上面来。当然影响美联储利率决策的关键在经济数据。为此，将于周四公布的美国第三季度国内生产总值(GDP)数据和周五公布的个人消费支出(PCE)物价指数将引为市场重点关注，这可能会影响美联储年内甚至明年的利率前景。

标普全球(S&P Global)周二发布的数据显示，美国10月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值为50，创六个月新高，超过预期的49.5，前值为49.8。美国10月Markit服务业PMI初值为50.9，创三个月新高，也超预期的49.9，8月为50.1。美国10月Markit综合PMI初值51，创三个月新高，预期50，前值50.2。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，自上周五黄金创7月份以来的高点后，开始出现连续的小幅调整走势。但日线图上的整体技术指标未出现变盘逆向迹象，目前短线的反复调整均能在1950美元水平之上获得支撑，显示多头仍在坚持之中。但考虑到本周剩余时间内有美国重要经济数据将要登场，必须提高警惕防范超强数据所带来的冲击而导致的大幅回落风险发生。目前上方强阻力在2000关口，若能冲破则有望相年内高点抵近。相反的话，若回落则要逐一考验1950、1930、1900这些水位的支撑力度了。

操作思路：

（1）关注1957—1958做多，止损1950，目标1975—1985。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在22.929的位置后行情先拉升，日线最高触及到了23.204的位置后行情展开回落，日线最低到了22.642的位置后行情拉升，日线最终收线在了22.907的位置后行情以一根上影线长于下影线的长脚十字星形态收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注22.70附近做多，止损22.50，目标23.30—23.70。

今日（10月25日）关注数据：

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