数据羸弱美指大跌，通胀回落金银反弹！

1、伦敦金

周三(11月15日)亚欧时段，现货黄金小幅震荡，昨夜黄金价格稳步走高并触及日高。在最新通胀数据显示10月份消费者价格降温超出预期后，导致一些经济学家预测12月份美联储加息现在已经完全不可能。交易员们改变了对美联储可能进一步加息的看法，并增加了对2024年降息的押注。

（伦敦金日线图）

美国劳工统计局报告称，10月份核心CPI未达到市场预期。同比增长4%，低于预期的4.1%，较之前的4.1%有所下降。整体数据同比增长3.2%，低于市场普遍预期的3.3%，也较上次数据的3.7%低。10月份美国整体CPI环比持平0.0%，而预期为0.1%，此前预测为0.4%。美国10月份CPI持平，这是自2022年7月以来首次月度通胀持平。最新的CPI报告进一步强化了富国银行的观点，即本轮紧缩周期的最后一次加息已经成为过去。

美国10月核心CPI出人意料地疲软，这将增强美联储官员的信心，使他们相信利率已有足够的限制性。尽管如此，核心CPI仍需继续保持这一趋势数月，美联储才能宣布明确结束加息周期。从核心通胀率12个月的变化来看，其速度仍然是美联储2%目标的两倍。总体而言，通胀距离目标还有很长的路要走，通往目标的道路肯定会崎岖不平。CPI数据公布后，市场反应的另一面是国债收益率暴跌，这实际上是金融环境的放松。随着投资者急于购买美国债券，美国国债收益率垂直下跌，2年期收益率跌至4.86%，5年期和10年期收益率分别跌至4.45%和4.46%。

债券投资巨头太平洋投资管理公司（PIMCO）预测，2024年是买入债券的“黄金时期”，目前债券相对股票的吸引力已经达到罕见水平。尽管美国国债料历史性的连续第三次录得按年下跌，但建议押注债券的机构投资者数量正在变得越来越多。美国通胀仍高于目标，但正在放缓，这助长了对未来放宽货币政策的押注。据CME“美联储观察”显示，美联储12月维持利率在当前5.25%-5.5%区间的概率已升至99.8%，高于昨日的86%。Ameri Vet的Gregory Faranello在一份报告中指出：“美联储不会因为通胀准确触及2%的目标才获得理想的结果，他们那之前早就会放宽政策了。”

市场目前正在消化2024年的降息预期。加拿大蒙特利尔银行分析师Ian Lyngen表示，“这次的CPI报告对美联储来说是个好消息，它证明货币政策仍然有效，对实体经济的影响是滞后的。这就排除了12月加息的可能性，并强化了我们的观点，即7月加息是本轮周期的最后一次加息，周期焦点将转向美联储会试图将降息推迟至多久以后。”美联储决策者在12月13日利率决议之前，实际上还会得到一份CPI报告。但这份报告的公布时间就在利率决议前一天，届时美联储官员正好处于“静默期”，无法对政策发表评论，也没有时间重塑市场预期。

一项单独的路透社调查发现，这一前景面临的更大风险是，第一次降息的时间可能比经济学家预期的时间晚。在接下来的时间里，分析师对美国债券收益率的主要影响因素意见分歧，一半认为是日益恶化的财政前景，另一半认为是避险交易。其他选项包括量化紧缩、外国投资撤离以及拍卖的美国国债的短期供应。根据这项调查，目前5.04%的两年期国债收益率预计在明年1月底前将下降约20个基点，然后在一年内降至4.00%。如果实现，这将意味着美国2年期和10年期国债收益率之间的倒挂利差将在2024年10月底前完全扭转，而这在历史上曾是一种可靠的即将发生衰退的指标。

美国政府停摆风险下降，更多民主党支持众议长权宜支出计划；随着众议院议长约翰逊的权宜支出法案赢得越来越多民主党人支持，美国政府11月18日停摆风险有所下降。众议院最大的民主党核心小组领导人Pramila Jayapal周二称，约翰逊的临时拨款方案对于民主党是一个“巨大胜利”。约翰逊此前告诉记者，他有信心众议院会表决通过法案；

众议院计划在周二下午通过一个快速程序对该临时资金方案进行投票，必须获得三分之二议员的支持才能表决通过。为了达到这个门槛，约翰逊需要拿到大量民主党议员的支持票。强硬保守派向约翰逊明确表示，他们将投票反对该法案，因为约翰逊没有满足立即大幅削减开支和修改移民法的要求；

参议院民主党领袖舒默周二的表态预示参议院通过法案的可能性很大。参议院领导人需要所有参议员的配合才能克服程序障碍，并在周五最后期限前通过法案。众议院民主党领袖Hakeem Jeffries表示，党内领导人仍在“评估”这份临时资金计划，他预计在投票前将与约翰逊进行“一两次对话”。

投资者对债券的看涨程度为金融危机以来最高；美国银行基金经理的最新调查显示，投资者对债券的看涨程度达到全球金融危机以来的最高水平，因为他们“坚信”利率将在2024年走低。月度调查显示，投资者正大举买入，持有的债券超配头寸为2009年以来最高。美国银行的Michael Hartnett表示，发生“重大变化”的并非宏观前景，而是对通胀和收益率将在2024年走低的预期；

全球股票和债券11月有所上涨，此前三个月出现下滑，因市场担心利率走高并在更长时间内高企会进一步拖累经济。美联储最新的会议在一定程度上缓解了这些担忧，令资产价格得以上涨。美国银行的调查显示，自开始请投资者预测升息周期何时结束以来，市场对美联储利率已见顶的信心目前最为强劲。这促使谨慎的投资者将现金比例从5.5%下调至4.7%，降至两年低点；

调查参与者还自2022年4月以来首次将股票头寸调整为超配。受访者对医药、科技和电信股的净超配程度最高，而对公用事业、材料和可选消费品板块的净低配程度最高。这位策略师写道，2024年的投资者策略是软着陆、利率下降和美元走软。调查显示投资者增加了对美国和日本股票的配置，降低了对欧元区和英国股票的敞口。此次调查于11月3日至11月9日期间进行，接受调查的225位受访者管理的资产规模达5530亿美元。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

黄金日线级别：自上周二价格失守上行通道下轨支撑1976后，短期展开了进一步下调，不过好在整体的运行格局并未像9月末那几日的极弱连阴

反弹走法，会出现类似长下影或收阳的修正K，那么这种走法其实并未极弱，只是处于震荡下滑调整，因而盘中多空都可找位置参与；对于今日来讲，下方支撑买盘预计会逐步加大，不仅存在前期通道线的回踩确认支撑，也存在半年线、年均线、66日均线等密集支撑带，对应点位则围绕1933-1920区域，谨慎盲目再追跌，小心多头的大力反补。本周二cpi数据则是一个不错的导火索，一旦符合预期通胀走低，金价会瞬间大幅上拉来结束这几日的下调，短期日内阻力继续留意5均线1951一线，此位置下运行还是处于下跌调整中；

操作思路：

（1）关注1953—1954做多，止损1947，目标1972—1984。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在22.289的位置后行情小幅回踩22.282的位置后行情在美盘强势拉升，日线最高触及到了23.181的位置后行情整理，日线最终收线在了23.075的位置后行情以一根上影线较长的大阳线收线，而这样的形式尾后，今日的行情回踩多，日内短线保持低多为主的思路。

操作思路：

（1） 关注22.80附近做多，止损22.60，目标23.30—23.70。

今日（11月15日）关注数据：

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