情绪亢奋加速上涨，警惕筑顶冲高勿追！

1、伦敦金

周一（3月11日）亚洲时段，现货黄金冲高回落，目前交投于2177.65美元/盎司附近。受美国国债收益率下跌和美元的广泛抛售压力的推动，黄金上周获得看涨势头，触及2180美元/盎司上方的历史新高。上周数据显示美国失业率上升，提振美联储可能很快开始降息的预期，美元连续多个交易日疲软，金价飙升至历史新高。在本周美国将公布关键通胀数据之前，黄金在技术上仍处于超买状态。

（伦敦金日线图

北京时间上周五21:30美国劳工部公布的数据显示，美国2月季调后非农就业人口录得增加27.5万人，为2023年11月来新低。美国2月失业率升至3.9%，为2022年1月来新高。黄金1分钟内一度跌近9美元至2156.20但急速跳涨26美元并创历史新高至2182.26。美元指数短线下挫约50点，刷新1月15日以来的低点。数据公布后，互换市场充分定价美联储6月份将降息25个基点。

机构认为，美国非农数据超预期，但工资增长放缓。美国2月份非农就业人数超过预期，工资增长放缓，进一步显示出经济健康增长和通胀放缓的迹象。美国劳工统计局周五公布的报告显示，上月非农就业人数增加27.5万人，而前两个月非农就业人数共向下修正了16.7万人。失业率上升至3.9%。

美国劳工部的报告显示，2月，120万外国出生的工人(包括合法和非法移民)找到了新工作。与此同时，50万本土出生的美国工人失去了工作。这是一个100%由移民驱动的就业市场。没有生产力的提高，没有人工智能，只有更廉价的劳动力。而另一方面，非农数据的每次修订都是大幅度的下修，全职工作增加的岗位在修订中被抹去了很多。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，3月5日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加63018手头寸，至131060手头寸，创最近逾两个月新高。3月5日当周，投机者所持原油净多头头寸增加9230手头寸，至183960手头寸，创最近19周新高。

周二，金价成功突破12月的高点，并开始创下历史性的新高，这主要得益于越来越多的迹象显示价格压力正在缓解，以及其作为传统避险资产的吸引力。低利率环境对金价构成支撑，因为它降低了持有黄金的机会成本。与此同时，伦敦金银市场协会（LBMA）报告称，伦敦金价基准在周五下午的拍卖中再次创下新高，达到2171.30美元/盎司。

根据周五发布的非农就业报告，尽管2月份就业增长有所加速，但美国失业率有所上升，工资涨幅也有所放缓。就业报告发布后，市场参与者加大了对美联储可能在5月份开始降息的押注，尽管6月份降息可能性仍维持在73%。

美国就业报告提振了人们对美联储将很快降息的预期之后，黄金延续了涨势，创下历史新高。金价一度攀升1.6%至每盎司2195.15美元，连续第8天上涨，降息预期、央行买黄金以及投资者兴趣重燃推动了金价的上涨。然而，近期上涨的规模和速度让许多经验丰富的市场观察人士猝不及防，除了长期支撑之外，没有任何明显的催化剂推动这轮上涨。本月金价的疯狂上涨让一些分析师得出结论，认为新的主要买家正在入市，比如投资基金大胆押注全球宏观经济前景。

美国国债收益率持续下跌，美国10年期国债收益率降至4.044%，为2月2日以来最低水平。欧元区国债收益率下降，德国10年期收益率下降4.70个基点，最新为2.248%。德国2年期国债收益率下降6.9个基点，最新为2.733%。意大利10年期国债收益率下降2.9个基点，最新为3.574%。意大利2年期国债收益率下降4.6个基点，最新为3.322%。

核心消费者价格指数是一个排除食品和燃料以更好地反映基础通胀情况的指标，预计将从今年年初的0.4%上涨到2月份的0.3%。劳工部将在周二（3月12日）发布其CPI报告。预计这一价格指数将比去年同期上涨3.7%，这将是自2021年4月以来的最小年度上涨。尽管年度数据远低于2022年达到的6.6%的峰值，但最近的进展速度仍很温和。

这与上周美联储主席鲍威尔在国会作证一致，他表示，尽管“今年某个时候”降息可能是合适的，但他和他的同事们还没有准备好。这是因为美联储希望看到令人信服的迹象表明通胀接近他们的2%目标，这是根据另一个指标——个人消费支出价格指数。除了CPI之外，政府的生产者价格指数将于周四（3月14日）发布，这将有助于制定PCE指数，该指数将在美联储3月19-20日的政策会议之后发布。美联储官员将在该次会议前观察演讲封闭期。

在通胀问题之外，经济中几乎没有迹象表明具有压力。最新的就业报告显示，就业增长虽然有所放缓，但仍保持健康增长，这将保持消费者支出的稳定。预计政府将于周四公布2月零售销售增长0.8%，上个月下降了相同幅度。这样的结果将表明在一个强劲的假日购物季节之后，购物者已经回归。美国本周的其他数据包括2月工业生产和密歇根大学3月初的消费者信心指数。与此同时，加拿大的国家资产负债表数据将提供对家庭财务状况的了解，因为高利率对负债累累的抵押贷款持有者施加压力。

中国央行继续快速增持黄金，亦为金价提供支撑。据中国央行周四(3月7日)公布的数据显示，中国2月末黄金储备7258万盎司，1月末为7219万盎司。今年2月的黄金储备环比增39万盎司，自2022年11月份以来，中国央行开启本轮黄金储备增持，至2月已实现连续16个月增持。中国以及其他央行的持续购买热潮对于支撑近期金价飙升至历史新高至关重要。加之中东和乌克兰等地缘政治紧张局势和不确定性继续支撑黄金作为避险资产的地位。

展望接下来的一周，黄金面临的最大事件风险是美国2月份的消费者物价指数(CPI)报告，如果通胀高于预期，可能会对贵金属产生一些卖压。黄金在短期内处于超买状态，但长期回报暗示着金价还有更大的上涨空间。

市场动态表明，投资基金和交易员越来越多地押注黄金，将其视为对冲潜在经济不稳定和通胀的工具。值得注意的是，随着市场消化美联储的言论和就业数据的影响，可能会出现短期盘整。总体而言，在预期利率下降、美元疲软以及作为避险资产的持续需求等综合因素的推动下，黄金前景仍然总体看涨。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

从目前来看，黄金周图至26天线探底打出十字后，上周大阳报收，从结构上来看后市继续看涨，周线突破前高及加速线后，周五尾盘更是拉升到了2195一线，但是也出现了接近三十美元的下跌，所以现在行情来看，突破基本就是进入钝化加速冲顶中，个人看法还是看多不去追多，必须回落后入场，但是这个回落幅度太大趋势就容易出现变化，太小了止损大，所以时间上，亚盘需要激进点，美盘保守按波幅来卡点，而上方个人预期按历史数据统计和经验来看，本周这个顶部预期会出现，三处点，一个是2210按前边两波幅的波幅是一个拐点，其次是通道的两个外沿线，一个是2260.一个是2280一线，此处又是月线的加速线，所以向上幅度本周就卡住这三个点区域，对于下方周图来看，重点是2160-2135-2120，其次才是2100-2080-2050，而顶部的形成一是大幅下跌，二是高位横盘反复筑顶。

操作思路：

（1）关注2159—2160做多，止损2151，目标2190—2200。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周开盘在23.116的位置后行情先回落给出22.986的位置后行情强势拉升，周线最高触及到了24.63的位置后尾盘整理，周线最终收线在了24.296的位置后周线以一根上影线长于下影线的大阳线收线，而这样的形态收尾后，周线有继续看多需求，今日的行情有看多需求，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注23.90附近做多，止损23.60，目标24.50—24.80。

今日（3月11日）关注数据：

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