1、伦敦金

周一（3月18日）亚洲时段，现货黄金震荡下跌，上周美国的各项经济数据显示美国经济发展稳健，通胀率粘性仍很足，导致投资者降低了对美国降息的预期，从而推升美元并使得黄金进入短线获利调整的交易节奏里。在缺乏进一步对黄金上涨令人信服的解释的情况下，投资者以及黄金交易员对贵金属能否在短期内维持涨势开始持怀疑态度。

（伦敦金日线图

美联储公布的美国2月工业产出月率录得0.1%，此前1月份数据下修至-0.5%。1月份的产能利用率从78.5%下修至78.3%。制造业产出在2月份增长了0.8%，1月份下降了1.1%。2月份公用事业产出下降了7.5%，此前1月份增长了7.4%。2月份采矿业产出增长了2.2%，此前1月份下降了2.9%。

由于订单、出货量和就业指标均下降，纽约联储制造业指数3月份超预期收缩，而制造商对于成本传递方面保持信心。过去两年多来，这一指标每月都出现大幅波动，并连续四个月处于收缩区域。尽管纽约州制造业的投入成本通胀并未加快，但制造商仍有信心能够将高价格成本传递给客户。

因市场担心美联储可能将降息推迟至6月以后，此前数据显示美国通胀上升高于预期。金价本周或将下跌约0.5%，为2月中旬以来首次，远离上周2194.99美元的纪录高位。高于预期的通胀使美联储面临更长时间将利率维持在高位的压力，令黄金等无息资产承压。但在上周强劲反弹后，预计会出现某种盘整或获利了结，而美国公布强劲的经济数据后，美元指数反弹，导致金价在本周下跌。美元指数有望录得1月中旬以来最大单周涨幅。CME美联储观察工具显示，交易员继续押注6月份降息的可能性约为59%，而美国CPI数据公布前的预期为72%。

尽管黄金市场本月已累计上涨逾5%，创下连涨9天的历史纪录，但巴克莱银行表示，这种上涨势头可能过早。与以往不同，金价在预期美联储宽松之前就开始上涨，这引发了市场对泡沫的担忧。美联储希望在通胀回落到2%目标之前开始新的宽松周期。然而，最近的经济数据显示，通胀仍在上升，加剧了市场对货币政策的不确定性。消费者价格指数和生产者价格指数均显示出高于预期的通胀压力。尽管市场仍然预计美联储将在6月货币政策会议上降息，但对此举的信心开始动摇。市场认为只有55%的可能性会降息，这与上周超过80%的市场预期形成鲜明对比。

美联储必须致力于结束通胀斗争，以防止黄金上涨。目前，面临来自美元走强和债券收益率上升的基本面阻力，黄金价格尚未做出有意义的反应。本周美联储所发出的信号将对方向性风险产生至关重要的影响。黄金目前受美元指数上涨的影响而下跌，如果联邦储备在下周会议上继续释放2024年三次降息的信号，可能会引发另一轮黄金购买浪潮。

观察黄金与美国国债收益率和美元在过去一个月日线图上的滚动相关性，很明显最强的关系是与美元指数（DXY）的负相关性为-0.88。在同一时间范围内，与美国10年期收益率的关系也有相当明显的负相关性为-0.73。与短期美国收益率和原油的关系远没有那么强。

然而，黄金仍然表现强势。随着美元指数和美国长期国债收益率上升，黄金的上行动力暂时停滞并不足为奇。但考虑到这些波动的规模，黄金尚未受到过多打击，尤其是考虑到其在各种动量指标上已经超买。即使现在，日线图上的相对强弱指标（RSI）也表明黄金仍然处于超买状态。

一个可能解释黄金对美元债券收益率的弹性的因素可能是市场对联邦储备带领通胀回到其2％的承诺日益不安，这一假设得到了自从2月中旬以来市场对通胀继续逼近目标的预期的支持。我们已经连续两个月看到美国通胀高于预期，这显示了降低通胀不仅是一项挑战，而且是保持通胀的挑战。然而，在下周FOMC会议之前，我们听到的每一位联邦储备发言人都在继续讨论降息。这种市场思维与联邦储备的言论之间的张力最近已经波及到其他市场，包括商品市场。

本周的FOMC会议如此重要，它提供了一个机会，使联邦储备通过其声明和更新的点阵图投影以及杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的新闻发布会来展示对完成通胀斗争的承诺。答案可能会决定黄金的下一步行动。尽管美国经济的动能似乎正在减弱，但最新的通胀数据使美联储很难为自己去年12月份暗示的三次降息做出合理的解释。考虑到只需要一两名FOMC成员将其预测从三次降息改为两次降息，就可以提高中位预测，这种情况可能会出现。我敢说这很有可能。但如果在最新的预测中没有鹰派倾向，而仍然预测了三次降息，这很容易会引发通胀预期和黄金的新一轮上涨。

在价格从下方进入后形成对称三角形形态，传统认为存在上涨风险。然而，基本面以及随着MACD开始翻转和RSI打破上升趋势所显示的上涨动能的减弱，表明情况正好相反。对于交易员来说，现在买入还是卖出都不是容易的决定。在美联储即将召开会议之际，看到价格通过三角形交易并不奇怪，这可能预示着未来几天价格在2146美元至2195美元之间的范围内交投。但根据美联储本周的信号，继续暗示今年将进行三次降息可能会引发一波新的购买潮，推动黄金价格创新高。

上周的数据显示，2月份美国消费者价格增幅高于预期，生产者价格也显示出通胀具有一些粘性。上周美国的各项经济数据显示美国经济发展稳健，通胀率粘性仍很足，导致投资者降低了对美国降息的预期，从而推升美元并使得黄金进入短线获利调整的交易节奏里。在缺乏进一步对黄金上涨令人信服的解释的情况下，投资者以及黄金交易员对贵金属能否在短期内维持涨势开始持怀疑态度。特别是，如果美国降息预期受到新的打击，就像上周二美国通胀数据再次强劲之后那样，许多投资者可能会受到诱惑进行获利了结，而近期的温和下行修正可能会继续。

由于美联储预计将从6月开始降息，金价回落幅度预料有限且不太可能回落至2月底的水平，这相应地应该会支撑金价。然而，中长期来看，进一步的上行潜力可能也有限。这是因为，鉴于通胀风险持续存在，美国或许不太可能出现明显的降息周期。因此，对于黄金的进一步上升空间要保持审慎。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，黄金维持上涨趋势，目前交投于2145至2180美元的区间内。相对强弱指数(RSI)显示超买状态已经有所回落，这表明空头势力在渐渐上升。如果多头成功突破区间顶部，他们将面临挑战，首先是年初至今的高点2195.15美元。一旦突破，下一个目标将是2200美元。相反，如果跌破2150美元，可能会进一步引发回调。关键支撑位包括3月6日的低点2123.80美元，然后是2100美元，接着是2023年12月28日的高点2088.48美元以及2月1日的高点2065.60美元。

操作思路：

（1）关注2159—2160做空，止损217，目标2146—2133。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在24.968的位置后行情先拉升给出25.151的位置后行情震荡回落，日线最低到了24.726的位置后行情整理，日线最终收线在了24.801的位置后行情以一根上影线很长的中阴线收线， 而这样的形态收尾后，日内短线保持区间高空的思路。

操作思路：

（1）关注25.20附近做空，止损25.50，目标24.80—24.50。

今日（3月18日）关注数据：

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