短期区间能否破位，还看非农一锤定音！

1、伦敦金

周五（5月3日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，金价周四小幅走弱，美联储维持利率不变，并表示仍倾向最终降息，一度帮助金价涨至2328附近，但初请数据表现强劲，市场焦点重新回到美国利率更长时间维持在较高水平的可能性上，金价一度跌至2285附近。随着美元和美债收益率下跌，金价勉强收盘在2300关口上方。目前投资者的焦点则转向美国非农就业数据。

（伦敦金日线图

美国劳工部劳工统计局发布的另一份报告显示，第一季非农生产率(衡量每名工人每小时产出的指标)环比年率为上升0.3%，去年第四季为上升3.5%。由于计算错误，政府上周五对2019年至2023年的生产率数据进行了修正。经济学家此前预测第一季生产率环比年率将上升0.8%。生产率同比上升2.9%。经济学家们密切关注生产率，以评估劳动力成本在不重新引发通胀的情况下能够以多快的速度上升。第一季单位劳工成本(每单位产出的劳动力价格)环比年率为跃升4.7%，第四季为持平。单位劳工成本同比上升1.8%。第一季薪酬环比年率为上升5.0%，第四季为上升3.5%。薪酬同比上涨4.7%。

美国商务部周四发布的一份报告显示，美国3月贸易逆差略微收窄0.1%，至694亿美元，出口骤降在一定程度上抵消了进口下降的影响。由于进口大增，贸易在很大程度上拖累了第一季GDP。美国商务部还报告称，3月工厂订单环比增长1.6%。但用于衡量企业设备支出计划的不包括飞机的非国防资本财订单修正后为增长0.1%，前值为增长0.2%。核心资本财出货量修正后为持平，上周报告的前值为增长0.2%。

黄金和白银继续从近期高点回落，在美联储议息会议后，黄金交易价格低于2300美元，而白银接近26美元的水平。贵金属终于对近期美元走强做出了回应，并在通胀数据火爆之际降低了美联储的降息押注。在美国最新的货币政策决定和鲍威尔在联邦公开市场委员会发布会上的讲话之后，这两种金属都出现了反弹，然后再次走低。白银目前已触及4月初以来的最低水平，而黄金尚未测试本周稍早触及的2280美元的低点。

即使美联储近期不会降息，金属价格是否会进一步走低仍有待观察。稍后我们将看到一些美国宏观指标，之后焦点将转向关键的美国月度就业报告和本周末的ISM服务业PMI。这些数据的发布至少会影响贵金属的短期走势。但鉴于贵金属的潜在强劲趋势，在最近的回落之后，我们也许有机会在本周开始看到下一阶段的反弹。

虽然修正有可能延续，但这两种金属仍有需求，尤其是黄金。黄金一直受到支撑，因为多年来的高通胀削弱了法定货币的价值。不过，由于许多投资者错过了近期黄金和白银价格飙升的机会，他们现在正在密切关注价格，寻找买进机会。

贵金属的支持者强调，在美元走强和债券收益率上升的情况下，贵金属最近表现出了韧性。他们认为，随着价格不再过度超买，金价的上行轨迹可能会继续下去，尤其是考虑到黄金的潜在因素，比如央行持续购买黄金，以及贵金属作为通胀对冲工具的作用。多年的过度通胀意味着法定货币大幅贬值。鉴于许多国家通货膨胀的粘性，这一趋势还将持续一段时间。因此，作为对抗通胀的可靠保障，对贵金属的需求很可能会保持强劲。

尽管贵金属的长期前景看涨，但一些投资者仍乐于在金属多头头寸上获利了结。由于全球债券收益率仍处于高位，与持有收益率较高的政府债券相比，持有低收益率和零收益率资产的机会成本增加，他们可能在最近的水平上推迟了持有或购买更多债券的计划。此外，对美联储在2024年降息的预期减弱，有助于保持对美元的支撑，这对黄金和白银以及其他以美元计价的大宗商品施加了下行压力。不用说，只要我们不突然进入通货紧缩时期，美元走强的影响只会起到暂时的作用

银价近期的涨势受到突破关键阻力位25美元/26美元区域的推动，该区域在几周前因价格极度超买而停止，银价也找到了新的支撑。但银价在多年盘整后的大幅突破意味着交易员将乐于逢低买入。这一论点将受到考验，因为银价现在将回到最近突破区域26美元附近的起点。随着银价回落至25美元/ 26美元的突破区域，在较小的时间范围内观察看涨反转信号，以获得潜在的做多机会。白银将再次在这些水平附近站稳脚跟，并预计今年会有更多的上涨。白银甚至还没有接近近年来30美元左右的高点，更不用说接近50美元的历史高点了。

美国劳工部于5月2日公布的最新数据揭示了劳动力市场的紧张状态。尽管生产力增长放缓，但第一季度劳动力成本的上升幅度达到一年以来的最高点，这可能加剧了通胀的持续上升风险。与此同时，美联储已表明，当前加息的可能性不大。最近一周，美国初请失业救济金人数保持在较低水平，为20.8万人，年初至今，该数值一直在19.4万至22.5万的区间内波动。尽管3月份的职位空缺数量减少至三年最低，裁员率依然较低，反映出企业在疫情期间及之后招聘困难，因此倾向于保留员工。续请失业金人数为177.4万人。

第一季度非农单位劳动力成本增长了4.7%，这一增长是在2023年下半年增长微弱之后的一个显著上升。与此同时，第一季度非农生产力增长了0.3%，低于上一季度的3.5%。数据公布后，现货黄金价格迅速下跌约18美元，日内跌幅达到1.36%，报价为2289.31美元/盎司。

鲍威尔发表讲话后，美国国债收益率大幅下降，提振了金价。他的言论没有市场预期的那样强硬，指出需要更多证据证明通胀正在下降才会考虑降低借贷成本。市场分析人士认为，由于鲍威尔的言论，市场出现的反弹可能过于乐观。即将公布的政府月度就业数据预计将显示，在3月份的强劲招聘后，招聘活动有所放缓。市场普遍预期非农就业人数将增加24万人，这将是自去年11月以来的最低增幅。

哈马斯领导人与埃及和卡塔尔官员通话，同意再派代表团参加停火谈判，这再度打压黄金的避险买需。哈马斯领导人哈尼耶(Ismail Haniyeh)分别与埃及情报局长Abbas Kamel和卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德(Mohammed bin Abdulrahman Al Thani)通电话，讨论进行中的加沙停火谈判。哈马斯周四发表声明称，很快会有一个代表团访问埃及，就加沙战争进行进一步停火谈判。声明也表示，哈尼耶在与Kamel的通话中确认了哈马斯“研究停火提议的积极精神”。哈马斯上周六表示，已得知以色列的最新立场，将进行研究，然后再提交答覆。

投资者目光开始聚焦周五的美国4月非农就业报告做准备，市场预计4月美国将新增就业岗位24.3万个，虽不及3月的30.3万个，但增幅仍较大。一项调查显示，预计平均所得将上涨0.3%，与3月涨幅持平。瑞银策略师维持其预测，即到2024年底或2025年初，金价可能达到每盎司2500美元。然而，他们承认，当前的价格下跌带来了短期风险，如果强劲的美国经济数据导致美联储预期降息进一步推迟，这种风险可能会加剧。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，黄金价格目前徘徊在枢轴点2300.66美元上方，初步阻力位为2328.56美元，进一步阻力位为2355美元整数关口。若一旦跌破枢轴点，可能会在2290.40美元处遇到初步支撑，随后是2248.71美元和2212.49美元。目前日线图上的技术指标走向似乎不太有利于黄金，均呈下摆倾向，显示黄金或仍面临着进一步调整回落的压力。现在关键还是要留意本周来自美国上述的一些重要事件所带来的影响。

操作思路：

（1）关注2320—2321做空，止损2330，目标2280—2260。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在26.627的位置后行情先拉升，日线最高触及到了26.809的位置后行情强势回落，日线最低到了26整数关口的位置后行情尾盘强势拉升，日线最终收线在了26.666的位置后行情以一根下影线极长的启明星形态收线，而这样的形态收尾后，技术上具备反弹需求，但最终结果呀看非农影响，日内短线保持区间高空的思路。

操作思路：

（1）关注26.90附近做空，止损27.0，目标26.00—25.50。

今日（5月3日）关注数据：

免责声明：

本文中对市场的分析、预测和信息建议仅供投资者参考和借鉴，公司分析师与相关产品的价格涨跌不存在任何利益关系，据此入市给投资者带来的盈利或亏损与公司分析师无关。

本文版权为鑫汇宝贵金属有限公司所有，未经授权，不得转载。已经属本公司书面授权用户，在使用时必须注明“来源：鑫汇宝”。未经授权刊登或者转载本文的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。