美国大选节外生枝，金银调整短期羸弱！

1、伦敦金

周一（7月22日）亚洲市场，现货金银小幅震荡，上周自黄金创下历史高位纪录后，临近周末开始遭遇获利盘的打压，出现快速的回落。特朗普可能赢得11月总统大选的预期，市场几乎完全消化了9月份的降息，这两个因素将继续支撑黄金长期上涨趋势。美国经济活动放缓将支持美联储今夏之后启动新一轮宽松周期的预期，金价可能会走高。

（伦敦金日线图）

民主党候选人仍未定，哈里斯提名仍受挑战，7月22日讯，在拜登宣布退出2024年总统竞选之前，民主党人对通过公开程序在党代会上投票选出新的候选人，还是直接让副总统哈里斯顺位成为候选人、并由她挑选一位新的副总统人选上存在分歧。一些人，比如众议员Zoe Lofgren，呼吁通过公开程序挑选出新的候选人，而不是直接加冕。但目前时间紧迫，还不清楚谁会挑战哈里斯的提名。

美国总统拜登周日（7月21日）在民主党同僚越来越大的压力下放弃了陷入困境的连任竞选，并支持副总统哈里斯接替他成为该党候选人。如果获得正式提名，现年59岁的哈里斯将成为美国历史上第一位黑人女性主要政党总统候选人。美联储偏爱的通胀指标（PCE数据）、主要经济体采购经理人指数(PMI)初值、美国企业第二季财报以及加拿大央行利率决定将推动本周的金融市场走势。

欧洲央行在此次利率决议中维持了三大利率不变，分别为边际贷款利率4.5%、存款机制利率3.75%和主要再融资利率4.25%。这一决策背后的核心逻辑在于，尽管5月份一些核心通胀指标有所上升，但6月多数指标要么稳定，要么小幅下降。欧洲央行官员似乎对9月份降息的可能性约为80%的当前定价感到满意。这表明，尽管通胀压力依然存在，但欧洲央行更倾向于观察更多的经济数据，以决定未来的货币政策路径。

美国初请失业金人数创下5月初以来的最大增幅，续请人数大幅上升，进一步证明劳动力市场正在走软。在截至7月6日的一周内，持续申请失业金人数增加了2万人，达到187万人，为2021年11月以来的最高水平。每年的这个时候，申请失业救济人数的每周波动都很大，包括独立日等假期，以及学校因暑假而停课。

国际货币基金组织（IMF）周四表示，美联储在“2024年底”之前不应降息，政府需要提高税收以减缓不断增长的联邦债务，加税对象包括年收入低于40万美元的家庭。这些建议来自IMF周四发布的美国经济政策年度“第四条”审查的详细工作人员报告。最近几周，IMF一直在强调，尽管经济增长强劲，但美国赤字仍在继续增长，因此需要更加谨慎的财政政策。IMF首席经济学家周二表示，由于劳动力市场强劲，美联储可以等待更长时间才能开始放松货币政策。而工作人员报告中指出，降息应该在“2024年底”出现，以避免通胀数据出现更多上行意外。

美国经济活动在5月底至7月初以轻微至温和的速度扩张，企业预计未来增长将放缓，它们还报告就业市场有继续疲软的迹象，这与美联储的口风转变相一致。联储最近更密切地评估劳动力需求放缓程度，以确保在降息前不会等待太久。美联储对经济健康状况的最新评估还显示，通胀压力小幅上升，大多数美联储地区报告投入成本开始企稳。美联储在周三公布的调查报告中称，"在本报告周期内，大多数地区的经济活动保持了轻微至温和的增长速度，"美联储在7月8日之前对12个地区的企业联系人进行了调查。

美国财政部周四公布的最新数据显示，海外持有美国国债总量在5月升至纪录水平，虽然日本和中国均减持美债。数据显示，海外持有美债总额5月增加896亿美元至8.13万亿美元。其中，第三大持有国英国的美债持有量增加131亿美元至7,234亿美元。美国国债市场规模从4月底的26.92万亿美元增至5月的27.04万亿美元。

与此同时，欧洲央行一如预期维持利率不变，该行总裁拉加德表示，9月份的行动 “尚未确定”。该消息也对黄金略施加了压力。然而回顾这段时间里黄金的表现，我们可以清晰的看到，金价不断刷新历史高峰纪录，就在于美联储9月将会降息的预期影响在持续发酵中。目前，美国已经连续几个月公布了持续降低的通胀数据，显示通胀整体下降前景乐观。

美联储方面，其主席鲍威尔连续发表鸽派言论，表示抗通胀之路取得进展，进一步提升市场降息预期押注，同时，还有众多美联储官员陆续表达了降息将很快到来，未来几个月有理由降息。再加上美联储褐皮书显示未来六个月经济增长预期放缓，再度巩固了人们对美国9月份降息的预期，概率一度上升至100%，助力金价持续反弹再度刷新历史高点。虽然，现在在刷新历史高点的同时，产生遇阻回落行情，短期面临一定的回调修正压力，但只要美联储被预期年底前有一到两次的降息，那么黄金走强的概率大于下跌。

上周自黄金创下历史高位纪录后，临近周末开始遭遇获利盘的打压，出现快速的回落。针对这样的行情，道明证券大宗商品策略主管Bart Melek在最新研究报告中称，有迹象显示抛售压力可能持续到本周。尽管近期黄金的下行风险正在加大，，现在不是看空黄金的时候。他指出：“技术面、美国政治、货币政策和地缘政治都表明，市场不太可能出现进一步持续的大幅抛售。”Melek补充称，他预计黄金的支撑位在每盎司2389美元。而金价上周升至历史高点，原因是投资者越来越关注特朗普可能赢得11月总统大选的预期。与此同时，市场几乎完全消化了9月份的降息。Melek表示，这两个因素将继续支撑黄金长期上涨趋势。美国经济活动放缓将支持美联储将在今夏之后启动新一轮宽松周期的预期。Melek表示：“一旦市场稳定下来，我们看到经济放缓的迹象得到证实，足以证明美联储激进的宽松政策是合理的，那么金价很可能会再次测试新的历史高点。随着机构投资者对ETF、黄金和期货回报的兴趣增加，此后金价可能会走高。

唯一可能破坏黄金上涨趋势的因素是通胀上升，这将导致投资者质疑可能的降息。尽管这种情况不太可能发生，但他表示这仍然存在风险。本周美国众多重磅经济数据将要公布，依次是标准普尔全球采购经理人指数(PMI)、美国经济分析局(BEA)将公布第二季度GDP增长初值、美国经济分析局将公布6月份个人消费支出(PCE)价格指数等。需密切留意数据强弱对于美联储利率走向预期的影响，从而有助于对黄金下一步的走势方向做出判断。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面，上周五日线图上的相对强弱指数(RSI)跌破60，突显出看涨势头有所丧失。黄金在2405美元- 2400美元区域面临关键支撑区域，7月上升趋势中的38.2%斐波那契回撤位与心理水平在此相遇。如果金价跌破该水平并开始将其作为阻力位，技术卖家可能会采取行动，为下一阶段下跌至2385美元（斐波那契50%回撤位）和2375美元（20日简单移动平均线）铺平道路。而如果金价最终能稳守于2400美元之上，那么上行方向的初步阻力位于2430美元（23.6%的斐波那契回撤位），更大阻力位于2460美元，如突破将进一步上探2483美元（历史高点）。

操作思路：

（1）关注2377—2378做多，止损2370，目标2420—2442。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

昨日白银市场早盘开盘在30.66的位置后行情先拉升给出30.901的位置后行情快速回落，日线最低到了30.476的位置后行情强势拉升，日线最高触及到了31.394的位置后行情整理，日线最终收线在了31.237的位置后行情以一根下影线稍长于上影线的大阳线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注28.70附近做多，止损28.40，目标29.70—30.20。

今日（7月22日）关注数据：

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