老鲍实锤降息节奏，金银再添上涨预期！

1、伦敦金

周一（8月26日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，上周五鲍威尔明确表示，通胀上行风险降低。就业下行风险上升，调整政策的时机已经到来了。鲍威尔讲话后，美元指数=USD下跌0.8%，而指标美国10年期收益率US10YT=RR也有所下降。有充分理由认为美联储关于降息的预测将会实现。美元利率9月开启降息周期，无疑将大大降低黄金的持有成本，这使得黄金对其他货币持有者更具吸引力。

（伦敦金日线图）

鲍威尔上周五在怀俄明州杰克森霍尔举行的堪萨斯城联储年度经济会议上明确表示，美联储降息的 "时机已经到来"，通胀率正接近美联储2%的目标，明确表示即将放宽政策。“我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温，"鲍威尔称。"我们将竭尽所能，在进一步实现物价稳定的同时，支持一个强劲的劳动力市场。随着政策限制适当减弱，我们有充分的理由认为，经济将重回通胀为2%的状态，同时保持强劲的劳动力市场。"鲍威尔讲话后，美元指数下跌0.8%，至100.67，为逾一年最低收盘价，而美国10年期国债收益率也有所下降，这使得黄金对其他货币持有者更具吸引力。

刚刚过去的周末，真主党向以色列北部发射数百枚导弹，以色列称对黎巴嫩的先发制人打击阻止了更大规模的袭击，真主党称袭击已完成，否认计划因以色列的袭击而受挫。但双方均无意愿爆发全面战争，金价周一开盘并未大幅冲高，投资者仍需继续关注地缘局势相关消息。

真主党周日（8月25日）早些时候向以色列发射了数以百计的火箭弹和无人机，以色列军方称已出动约 100 架战机打击黎巴嫩，以阻止更大规模的袭击，这是10个多月来，黎巴嫩和以色列边境战争中规模最大的冲突之一。以色列境内响起空袭警报，远处的爆炸照亮了地平线，导弹在黎明的天空中盘旋，身后有黑色的蒸气痕迹，黎巴嫩南部希亚姆的房屋上空升起浓烟。

以色列国防军（IDF）说，周日傍晚，以色列中部的里雄莱齐扬（Rishon Letsiyon）响起了警报声，并补充说，已发现一枚炮弹从加沙地带南部穿越，落在一片开阔地上。哈马斯武装组织说，他们向特拉维夫发射了一枚 "M90 "火箭弹。这场与加沙战争同时开始的战斗若出现任何重大溢出效应，有可能演变成一场地区冲突，将真主党的支持者伊朗和以色列的主要盟友美国拖入战争。

如果美联储在9月采取行动，将意味着从2022年3月开始加息以对抗通胀以来实施的限制性利率政策转向。美联储指标目标利率区间自2023年7月以来一直保持在5.25%-5.50%。上周五晚些时候，芝加哥联储主席古尔斯比表示，虽然他还没有准备好明确呼吁美联储降息，但货币政策已经相当紧缩，不再适合当前的经济状况。

美国国债收益率周五全线下挫，10 年期国债收益率上周五下跌 6.1 个基点，至 3.801%。该收益率创下近三周来的最大单日跌幅。反映利率预期的两年期国债收益率上周五下降了 9.7 个基点，至 3.913% ，势将创下自 8 月 2 日以来的最大单日跌幅。

综上所述，全球市场正处于多重因素交织的复杂局面中。美联储的降息预期、美元的持续疲软、黄金的避险需求以及债市的平稳表现，都在影响着投资者的决策。面对这种多变的市场环境，专业的市场交易者需要密切关注经济数据和政策动向，及时调整投资策略，以应对未来可能出现的市场波动。

美联储重要官员古尔斯比也表示：已收到就业市场的警示信号。有充分理由认为美联储关于降息的预测将会实现。美元利率9月开启降息周期，无疑将大大降低黄金的持有成本，这使得黄金对其他货币持有者更具吸引力。根据美国政府周五公布的每周数据显示，截至8月20日，对冲基金和其他大型投机者的黄金净多头头寸增加7.8%，达到236,749份合约，这是自2020年初以来的最高水平。说明市场对黄金的投资兴趣似乎仍持续不衰。　

本周将迎来美国8月PCE数据，投资者需要重点关注。美国核心PCE物价指数在6月份同比上升2.6%，7月份可能会保持在这个水平。总体PCE同比数据预计也将稳定在2.5%。作为美联储最青睐的通胀指标，核心PCE物价指数同比变化对政策制定者有较大影响。美国7月核心PCE物价指数预计环比上升0.2%。

市场分析表示，由于鲍威尔的最新言论表明，政策制定者现在更关注劳动力市场，而不是通货膨胀，因此可能需要0.4%或更高的数据，美元才会果断上涨。与此同时，个人消费预计在7月份环比增长0.5%，虽然这可能会进一步缓解对经济衰退的恐慌，但它可能会削弱大幅削减利率的希望。此外，预计美国7月个人收入仅增长0.2%。

越来越多的经济增长乏力迹象和就业市场出现的风险给美联储杰克森霍尔年会蒙上了阴影，凸显出美国和欧洲各国央行在考虑降息之际货币政策轨迹正在发生的变化。就在美国和欧洲各央行官员的关注点从高通胀转向疲软的就业市场之际，日本央行仍重申了使经济摆脱数十年货币政策支持的决心，这主要得益于物价持续上涨的迹象日益增多。政策方向的分化，加上世界第二大经济体亚洲大国持续疲软，意味着全球经济和金融市场将陷入动荡。

到目前为止，许多分析师都同意国际货币基金组织的预测，即随着美国实现软着陆、欧洲增长回升以及亚洲大国摆脱低迷，未来几年全球经济将实现温和增长。但这种乐观预测并不稳固，人们对美国经济软着陆的前景有所怀疑，欧元区经济增长未能复苏，且亚洲大国消费疲软。尽管各主要央行都在倾向于降息，但现在还很难判断这些举措是限制性政策的“正常化”，还是防止经济增长进一步放缓的第一步。这种不确定性可能使全球股市和货币容易受到剧烈波动的影响。

国际货币基金组织(IMF)首席经济学家古兰沙(Pierre-Olivier Gourinchas)表示，由于各大央行在采取紧缩政策应对通胀之后进入货币宽松周期，“市场处在一个未知领域，我们可能会看到其他市场波动事件。”他说，“日本的周期略有不同。市场必须弄清楚这一切意味着什么，但市场反应过度。因此，我们将面临进一步的波动”。

美联储主席鲍威尔上周五在备受期待的讲话中表示支持立即开始降息，并表示就业市场进一步降温将是不受欢迎的。杰克森霍尔公布的新研究表明，美国经济可能已接近一个转折点，职位空缺的持续减少将转化为失业率加速上升。越来越多的欧洲央行决策者支持 9 月再次降息，部分原因是物价压力正在放缓，但也因为增长前景明显减弱。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，上周五日线录得阳线，继续加剧日线移动平均线较为规整向上发散排列，维持日线级别偏多指引参考。小时级别显示短期金价持续走高再度形成均线压力位向上突破，当前小时级别均线呈较为规整向上发散排列，也维持短期偏多指引参考。随着短期金价持续冲高加剧小时级别RSI超买表现。故此金价并未能突破上周二所创下的高点2531.60美元，日内金价冲高风险仍然较大，对于进一步追多黄金还是要谨慎。

操作思路：

（1）关注2492—2493做多，止损2485，目标2518—2532。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周开盘在29.031的位置后行情先回落，周线最低到了28.707的位置后行情快速拉升，周线最高触及到了29.975的位置后行情快速回落，二次给出低点附近后拉升，周线最终收线在了29.812的位置后行情以一根下影线长于上影线的大阳线收线，而这样的形态收尾后，本周市场有继续看多需求，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注29.30附近做多，止损29.00，目标30.20—30.60。

今日（8月26日）关注数据：

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