降息预期叠加避险，高位徘徊警惕急跌！

1、伦敦金

周二（8月27日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，金价周一走强，接近近期的纪录高位，金价盘中一度涨至2526.74美元/盎司附近，因美联储主席鲍威尔发出鸽派信号后，市场加大对9月降息的押注，另外，中东地缘政治风险引发避险需求。短线来看，金价中线明显偏向多头，但短线上涨动能有所减弱，需要提防震荡筑顶的可能性。

（伦敦金日线图）

鲍威尔上周五支持即将开始降息，称就业市场进一步降温将是不受欢迎的。根据 CME FedWatch Tool，市场已完全消化了美联储下月放宽政策的预期，降息25个基点的可能性为69.5%，更大幅度降息50个基点的可能性约为30.5%。业内官员表示，印度和中国这两个黄金消费大国的黄金需求预计将在未来几个月改善。美元周一从八个月低点反弹，令黄金多头有所顾忌，因中东地缘政治紧张局势加剧，促使投资者寻求避险。

美国7月企业设备订单下降，前一个月的增幅被下修，表明企业对投资更加谨慎。周一发布的数据显示，7月份不包含飞机和军用装备的核心资本品订单下降0.1%，6月的数据修正后为增长0.5%。该数据未根据通胀因素进行调整。所有耐用品订单增长9.9%，不包括运输设备的耐用品订单下降0.2%。尽管许多企业仍致力于进行长期投资，但总统大选和未来需求的不确定性已导致企业缩减扩张计划。这表明未来几个月工厂生产可能难以获得增长动力。但与此同时，美联储将降息并帮助提振需求的前景可能会鼓励企业进行新的投资。

美国7月关键制造业资本货物的新订单出人意料地减少，上个月的数据也被下调，这表明企业设备支出的势头减弱，并延续到第三季度初。数据显示，美国7月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率下降0.1%，6月该数据下修后为增长0.5%。此前经济学家预计，这些所谓的核心资本货物订单将保持不变。

美国7月耐用品订单增长9.9%，高于预期，扭转了6月份经修正后下降6.9%的局面，之后美国国债收益率走弱。不包括运输业，新订单下降0.2%。如果不包括国防，则增长10.4%。这些数据给人们留下了对美国经济更为积极的印象，可能表明利率并没有太高，这与近期失业率上升和每周裁员数据所显示的情况正好相反。但投资者似乎更关注就业数据，并倾向于押注宽松货币政策。

随着美国降息临近，经济“软着陆”前景或决定股市表现，8月26日讯，随着降息情况基本锁定，投资者将在未来几个月加强对经济数据的关注，以判断推动美国股市在2024年上涨的经济“软着陆”态势能否持续。美联储主席鲍威尔上周五在杰克逊霍尔研讨会上的言论比许多投资者预期听到的表态更为鸽派，不过这些言论远非警报解除信号。

标普500指数今年迄今已上涨18%，且股票估值较高，市场参与者需要看到持续的证据证明经济正在走向软着陆，即经济增长保持韧性，而通胀则有所降温。历史表明，在经济增长保持韧性的背景下降息，股市表现往往比在经济急剧放缓的情况下要好得多。Evercore ISI 策略师称，自1970年以来，在非衰退时期，标普 500指数在首次降息后的一年内平均上涨了18%。而在衰退时期，该指数在首次降息后的一年内平均仅上涨了2%。对股市来说，一个关键因素是降息是因为通胀放缓还是因为劳动力市场疲软。如果出现坏消息，股票估值过高也可能使投资者不愿意继续持有股票。

当前市场的最大不确定性来源于中东局势的演变。8月26日，以色列与黎巴嫩边境的冲突引发了全球范围内的关注。真主党向以色列发射了数以百计的火箭弹和无人机，以色列军方则出动约100架战机进行报复。这一事件是过去十个月以来该地区最严重的冲突之一，进一步加剧了市场对中东地区石油供应链安全的担忧。

美国国债收益率周一变化不大，此前出炉的经济数据显示企业支出降温；收益率波幅有限，投资者消化上周五美联储暗示准备降息后国债收益率录得的巨大跌幅。美国 10 年期国债收益率周一上升 0.9 个基点，至 3.816%。10年期国债收益率有望连续第四个月下跌，8月份下跌近30个基点，为去年12月以来的最大月跌幅。富国银行的分析师表示，他们预计周四收益率将下跌，原因是本月稍早出现再平衡和延长存续期的交易，以及在月末标售前进行空头回补，并建议客户在周三收盘时做多存续期。

从技术面来看，黄金的短期前景继续展现出上行风险。金价目前已经突破了2470美元/盎司的关键支撑位，并成功站稳于2525美元/盎司上方。14日相对强弱指数(RSI)稳稳保持在50以上，显示出市场的买入力量依然强劲。金价的下一个关键阻力位在2532美元/盎司，如果能够突破这一水平，金价有望进一步上涨至2550美元/盎司，甚至可能挑战2600美元/盎司的心理关口。然而，如果金价未能维持当前的涨势，短期内可能会回落至2500美元/盎司关口，甚至进一步跌至上周五低点2485美元/盎司。

在当前的市场环境下，投资者需要密切关注地缘政治局势的最新发展，尤其是俄乌冲突和中东局势的演变。这些因素将继续对黄金价格产生重要影响。此外，美联储即将公布的美国耐用品订单数据也将成为市场关注的焦点。如果该数据表现不佳，可能进一步强化市场对美联储降息的预期，从而推动黄金价格继续上涨。对于黄金投资者而言，短期内保持看涨立场依然是较为稳健的选择。

   美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新交易数据显示，对冲基金开始认识到持有部分黄金和白银的价值，基金经理增加了看涨押注。黄金的净持仓量目前为193,305份合约。看涨的投机头寸已升至2020年3月初以来的最高水平，当时美联储在紧急会议上降息50个基点，当时全球经济正在经历新冠疫情的早期影响。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

技术层面上，上周五日线录得阳线，继续加剧日线移动平均线较为规整向上发散排列，维持日线级别偏多指引参考。小时级别显示短期金价持续走高再度形成均线压力位向上突破，当前小时级别均线呈较为规整向上发散排列，也维持短期偏多指引参考。随着短期金价持续冲高加剧小时级别RSI超买表现。故此金价并未能突破上周二所创下的高点2531.60美元，日内金价冲高风险仍然较大，对于进一步追多黄金还是要谨慎。

操作思路：

（1）关注2494—2495做多，止损2488，目标2525—2542。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场上周开盘在29.031的位置后行情先回落，周线最低到了28.707的位置后行情快速拉升，周线最高触及到了29.975的位置后行情快速回落，二次给出低点附近后拉升，周线最终收线在了29.812的位置后行情以一根下影线长于上影线的大阳线收线，而这样的形态收尾后，本周市场有继续看多需求，日内短线保持区间低多的思路。

操作思路：

（1）关注29.30附近做多，止损29.00，目标30.20—30.60。

今日（8月27日）关注数据：

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