美元美债收益上升，金银承压短线高空！

1、伦敦金

周四（11月14日）交易日，现货黄金小幅震荡，隔夜金银价格延续通胀数据公布后，市场对美联储12月降息的预期迅速升温，进一步表明投资者押注美联储将继续调整利率以应对通胀风险。受美元走强和美债收益率上升拖累，美国劳工部还报告称，美国10月份消费者物价涨幅符合预期。但自今年年中以来，降通胀的进展放缓，这可能导致美联储明年的降息次数减少。美联储官员讲话偏向鹰派，起码目前没有明显的鸽派倾向。

（伦敦金日线图）

美元兑主要货币周三升至七个月高点附近，而美国 10 年期收益率攀升，逼近上周创下的逾四个月新高。"CPI上升，但符合预期，对金价的影响喜忧参半，"OANDA MarketPulse 市场分析师 Zain Vawda 说："市场加大了对 12 月可能降息 25 个基点的押注。"根据CME FedWatch工具，交易商对美联储12月降息的概率定价为82%，高于数据公布前的约58%。不过，投资者认为，如果在预期的新关税之后通胀出现上升，特朗普总统任期可能会导致美联储暂停宽松周期。

美国劳工部于北京时间11月13日晚间公布了10月消费者价格指数（CPI）数据。数据显示，10月CPI环比上涨0.2%，年同比上涨2.6%，符合市场预期；扣除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，年同比增长3.3%。这是美国总统大选后的首份通胀报告，表明通胀略有回升，但整体趋势基本在可控范围内。尽管与美联储2%的通胀目标仍有差距，分析师指出通胀放缓趋势不如上半年明显。

美国消费者价格指数（CPI）在10月份连续第四个月上升0.2%，显示出通货膨胀的持续趋势。根据劳工部统计局的数据，过去12个月CPI增长了2.6%，较9月份的2.4%有所上升。经济学家预测CPI将增长0.2%，年增长率达到2.6%，与实际数据相符。年度通胀率的上升部分原因是去年低基数的影响。尽管通胀率从2022年6月的9.1%峰值显著下降，但仍高于美联储2%的目标。

美联储在上周将基准隔夜利率下调了25个基点，至4.50%-4.75%的范围，这是自2020年以来首次降低借贷成本。2022年和2023年，美联储为了抑制通胀，总共提高了525个基点的利率。不包括食品和能源等波动性较大的成分，核心CPI在10月份上升了0.3%，连续第三个月保持这一增长幅度。在截至10月的12个月里，核心CPI增长了3.3%，与9月份的增长相似。金融市场预计美联储在12月17-18日的政策会议上降息25个基点的可能性约为58.7%，而利率保持不变的可能性约为41.3%

通胀数据公布后，市场对美联储12月降息的预期迅速升温。根据CME的FedWatch工具，截至数据发布当时，12月25个基点降息的概率攀升至约75%，相比之前的60%显著上升，进一步表明投资者押注美联储将继续调整利率以应对通胀风险。美联储可能不会大幅降息，因为目前的政策目标是通过小幅调整来确保通胀回归目标，同时维持劳动力市场的稳定。美联储卡什卡利在数据公布后也强调，虽然通胀趋势朝着预期方向发展，但距离12月会议还有6周的时间，期间还会有更多数据，暂时不能完全确认通胀是否被有效遏制。因此，即使12月降息的概率上升，未来的降息节奏仍可能较为缓慢，或在达到3.75%-4%区间后结束。

本次CPI数据并未超出市场预期，但美联储是否会在12月继续降息仍存在不确定性。市场的关注焦点已转向接下来数周的更多经济数据，以评估通胀走势和政策前景的进一步动态变化。通胀的回升虽尚未触及警戒水平，但市场的谨慎情绪仍在上升，尤其是在劳动力市场疲软和全球经济增长放缓的背景下，美联储降息的幅度和节奏将对美元和其他资产的未来走势构成重要影响。

美联储穆萨勒姆周三表示，货币政策处于紧缩状态，但整体金融环境对经济活动是支持性的。从最近的就业报告中很难得出明确的信号，低就业数字受到风暴和其他因素的影响。货币政策决策已经相当复杂，若再加入政治因素，将使其变得更加困难。对新政府的移民政策、关税或其他潜在政策不予置评。不认为美元的地位受到了新货币的挑战。尚不清楚中央银行数字货币能够解决什么问题。政策向中性利率逐步放松的空间可能存在，国债期限溢价上升的背后，可能是更强劲的数据在起作用。

自上次政策会议以来的数据表明，经济可能比预期要强劲得多。通胀数据同样强劲，但尚未改变政策朝向中性方向发展的观点。最新的消费者物价指数数据“符合预期”，但更希望看到该数据三个月基础上的持续下降。尚需时日才能理解即将上任的美国当选总统特朗普政府的政策轮廓。随着债券收益率上升，市场也感受到更高的通胀风险，并且有迹象显示市场目前认为美联储可能不会大幅降息。

据华盛顿邮报报道，三名了解相关会议情况的以色列现任和前任官员透露，本周，以色列总理内塔尼亚胡的一名亲密助手告知美国当选总统特朗普，以色列正在加紧推动黎巴嫩的停火协议，目的是为这位当选总统送上一份早期的外交政策成果。内塔尼亚胡的战略事务部长罗恩?德尔默上周日将海湖庄园作为其美国之行的首站，随后前往白宫向拜登政府官员通报黎巴嫩谈判的进展情况，这一迹象表明在特朗普赢得大选后，美国的政治重心转移得有多迅速。特朗普曾表示，他希望结束中东地区的战争，但在上个月与内塔尼亚胡的通话中，他也告诉对方，针对真主党和哈马斯 “该怎么做就怎么做”。目前尚不清楚在海湖庄园讨论的黎巴嫩提议若付诸实施，会对加沙陷入僵局的停火和人质释放谈判产生何种影响。

美联储12月降息25个基点的概率升至82.5%，前一天约为65% ；据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为17.5%，累计降息25个基点的概率为82.5%（前一天约为65%）。到明年1月维持当前利率不变的概率为11.9%，累计降息25个基点的概率为61.7%，累计降息50个基点的概率为26.5%。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：MACD和KDJ死叉良好运行，布林线开口，金价跌破55日均线，并初步失守2600关口，MACD初步下穿零轴，金价后市偏向延续布林线下轨向下运行，可能会进一步跌向100日均线2540.86附近位置。鉴于金价尚未跌破9月16日改到2589.52附近支撑，短线也需要提防温和反弹调整的可能性，不过，需要在收复55日均线2633.43前，后市仍偏向空头。

操作思路：

（1）关注2592—2593做空，止损2601，目标2570—2552。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在30.72的位置后行情先拉升，日线最高触及到了31.15的位置后行情承压回落，日线最低到了30.272的位置后行情整理，日线最终收线在了30.297的位置后行情以一根上影线极长的中阴线收线，而这样的形态收尾后，日内短线保持区间高空的思路。

操作思路：

（1）关注30.60附近做空，止损30.90，目标30.10—29.30。

今日（11月15日）关注数据：

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