早间反弹时间修复，反弹结构短线高空！

1、伦敦金

周五（12月13日）亚市早盘现货黄金窄幅震荡，黄金周四下跌超过1%，原因是投资者在盘初短暂触及五周高点2726后获利了结，并在下周美联储会议召开前平仓，在美国PPI数据强于预期后金价一度跌至2675.08，收报2680.55美元/盎司。周三公布的通胀数据显示，11月份消费者价格增幅为七个月来最大。该数据略微打压了美联储降息前景，美元指数和美债收益率延续涨势。更是加剧了黄金多头的获利了结。

（伦敦金日线图）

美元周四上涨0.34%，收报107.00，盘中曾触及107.04，为近两周新高，此前一项通胀读数高于预期，在欧洲央行做出今年的第四次降息决定后，欧元略有下跌。虽然欧洲央行进行今年以来的第四次降息，并为更多的宽松政策敞开大门；瑞士央行将利率下调50个基点，这是该央行近10年来的最大幅度的降息。但这些都基本符合市场预期，并美元给金价提供进一步上涨动能。一些投资者在利多出尽之际、下周美联储决议前获利了结。

美国11月生产者物价创下五个月来最大环比涨幅，但投资组合管理费和机票价格等服务价格下降给人们带来了希望，即尽管进展停滞不前，但通胀放缓的趋势仍在继续。禽流感疫情导致鸡蛋价格急升，这是11月生产者通胀高于预期的主要原因。不过，劳工部周四发布的报告的其他细节大多利好，促使经济学家大幅下调对个人消费支出（PCE）物价指数涨幅的预测。这是美联储青睐的通胀指标。这份报告以及其他数据显示，随着劳动力需求降温，11月底领取失业金的人数与年初相比有所增加，这巩固了投资者对美联储下周将连续第三次降息的预期。不过，如果美国当选总统特朗普即将上任的政府继续推进提高关税并大规模驱逐非法移民的计划，明年通胀可能会上升。

尽管美国初请失业金人数回升，但由于食品成本飙升，11月份美国生产者价格涨幅超过预期。周三公布的通胀数据显示，11月份消费者价格增幅为七个月来最大。该数据略微打压了美联储降息前景，美元指数和美债收益率延续涨势。更是加剧了黄金多头的获利了结。CME的FedWatch工具显示，12月降息的可能性为94%，低于前一天的98.6%。

地缘局势方面，美国国家安全顾问沙利文周四表示，他相信有关加沙停火和释放人质的协议可能即将达成，因为以色列已表示准备就绪，而且哈马斯方面也有行动迹象。这使得市场对地缘局势的担忧情绪有所降温。本交易日经济数据相对较少，主要留意美国11月进出口物价指数变动。另外，投资者需要继续关注地缘局势的相关消息，留意特朗普相关动态消息。

美国劳工统计局表示，最终需求生产者物价指数（PPI）环比跃升0.4%，为6月以来最大涨幅，接受路透调查的经济学家此前预计为上涨0.2%，10月涨幅上修为0.3%，前值为0.2%。11月PPI 同比增长 3.0%。这是2023年2月以来的最大同比涨幅，10月涨幅为2.6%。政府周三发布报告称，11月消费者物价环比涨幅为七个月来最大，而衡量潜在物价压力的指标在过去四个月中持续上升。11月批发商品价格上涨0.7%，占PPI环比涨幅的近60%，10月涨幅为0.1%。食品价格急升3.1%，占商品价格涨幅的80%。鸡蛋批发价格在10月下降20.6%之后，11月猛涨54.6%，为6月以来最大涨幅。能源价格上涨0.2%。剔除波动较大的食品和能源部分，11月商品价格上涨0.2%，连续五个月涨幅不变。

核心 PCE 通胀率是美联储制定货币政策时关注的指标之一。10 月，核心 PCE 物价指数连续第二个月环比上升 0.3%。预计11月核心PCE物价指数将同比上涨2.8%，与10月增幅持平。根据CME FedWatch Tool，金融市场几乎已经完全消化了美联储在12 月 17 日至 18 日的政策会议上降息25个基点的预期。

劳工部的另一份报告显示，在截至12月7日的一周内，初次申请州政府失业金的人数增加1.7万人，经季节性调整后为24.2万人。这一跳升可能反映了感恩节假期后的波动，可能并不标志着劳动力市场状况的突然转变。未来几周请领人数可能会继续波动。但无论如何，劳动力市场正在放缓。失业金报告还显示，在截至11月30日的一周内，衡量招聘情况的续领失业金人数增加1.5万人，经季节性调整后为188.6万人。续领失业金人数增加表明，一些下岗人员正在经历更长时间的失业期。11月失业持续时间的中位数升至近三年来的最高水平。

美国国债收益率周四上涨，但一度收窄了涨幅，此前数据显示，最近一周申请失业救济人数上升，生产者物价涨幅高于经济学家预期，但显示出一些潜在疲软。这些数据总体上确认了美联储将在下周三结束为期两天的会议时再降息 25 个基点的预期。但预计美联储也将采取鹰派基调，并可能发出信号称，可能会在1月份暂停降息，以评估通胀前景（通胀仍高于2%的年目标）和劳动力市场的强劲程度。10 年期国债收益率 周四上涨 5.5 个基点至 4.326%，最高触及 4.332%，为 11 月 25 日以来最高。

欧洲央行周四进行了今年以来的第四次降息，并为更多的宽松政策敞开大门，因欧元区经济受到区内政治不稳定和美国新一轮贸易战威胁的拖累。几个月来，欧洲央行一直在迅速放宽政策，因为通胀忧虑已基本消失。现在的争论焦点已经转移到欧洲央行的降息速度是否足以支撑这个落后于全球其他经济体、一年多来一直徘徊在衰退边缘的经济。欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）将这种日益暗淡的前景形容为 "不确定性...大量存在"，少数决策者对此感到担忧，他们甚至推动将利率下调半个百分点，以缓冲欧元区经济。但拉加德说，他们一致同意降息 25 个基点，将欧洲央行的存款利率下调至 3%。

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

日线级别：震荡；目前正测试一个月高点2721附近阻力，后市有进一步上涨机会，也有转跌风险，但由于MACD和KDJ金叉，失守5日均线2682前，后市机会偏向多头。进一步阻力参考11月6日高点2749.61附近位置，11月1日高点阻力在2762.13附近。如果金价回落至5日均线2682.45下方，则增加短线下行风险，55日均线支撑目前在2669.30附近。4小时级别：单边上涨；强阻力位附近出现“吞没”看空顶部信号，KDJ顶背离后死叉，MACD也轻微顶背离，金价短线有见顶风险，初步支撑参考2700关口，如果试试该位置，则增加短空看空信号；较强的支撑参考布林线中轨2681.20附近位置，2613-2726涨势的38.2%回撤位也在该位置附近，如果试试该位置，则增加见顶信号。如果多头坚守在布林线中轨上方，则后市金价仍有机会继续震荡上攻。上方初步阻力参考5均线2710.23附近位置，关键阻力参考2720附近位置，如果能够站稳该位置，则增加后市看涨信号。

操作思路：

（1）关注2702—2703做空，止损2710，目标2675—2660。

2、伦敦银

（个人观点仅供参考，投资有风险入市需谨慎）

白银市场昨日开盘在31.902的位置后行情先拉升，日线最高触及到了32.336的位置后行情承压回落，日线最低到了30.866的位置后行情整理，日线最终收线在了30.962的位置后行情以一根上影线很长的大阴线收线， 而这样的形态收尾后，日内短线保持区间高空的思路。

操作思路：

（1）关注31.50附近做空，止损31.80，目标30.80—30.00。

今日（12月13日）关注数据：

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