多重危机来袭涨不停 黄金创一年来新高

已经一路飙升的黄金周四（2月11日）再因欧洲股市大跌犹如火上浇油疯涨不停，屡创新高。美市盘中数度暴力拉升，一度上涨至1262.20美元/盎司的一年以来的峰值，目前金价已强势运行在1200美元/盎司关口上方。周四黄金持续在动荡的股市和不稳定的地缘政治，及美联储加息预期减弱中获得支撑。

周四，欧洲股市大跌，银行股全线重挫，法国兴业银行下跌12.6%，瑞士信贷下跌8%，德意志银行下跌7.1%，强烈的避险需求推升黄金大涨。在周三美联储主席耶伦(JanetYellen)在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词，美联储看起来不大可能在今年加息，耶伦表示收紧的信贷市场，动荡的金融市场及中国经济增长的不确定性对美国经济都是风险。耶伦表示美国经济的增长只能允许美联储进行渐进式加息。由于投资者预期美国年内很难再度加息，股市及美元均下跌对黄金形成支撑。朝鲜周四宣布驱逐开城韩方人员关闭工业区，并将其划为军事管制区，这令朝鲜半岛局势紧张升级。全球金融市场的避险情绪也“水涨船高”。

周四走势表述：

国际现货黄金周四（2月11日）亚市早盘开于1196.40美元/盎司后小幅下挫录得日内低点1195.70美元/盎司后一路上行再转入盘整。欧市在短暂延续盘整走势后开始上涨，涨幅不断加大。美市盘中大幅延续涨势，多头强烈上攻，动能十足，金价新高不断被刷新，在录得日内高点1262.20美元/盎司后，上涨动能有所减弱，呈横盘走势，终收于1246.4美元/盎司的高位附近。

国际现货黄金周四亚市早盘开于1196.40美元/盎司，最高触及1262.20美元/盎司，最低下探1195.70美元/盎司，收于1246.40美元/盎司，上涨49.60美元，涨幅为4.14%。

基本面利好因素：

1.周四，欧洲股市迎来了黑暗一日欧洲股市泛欧绩优股指数周四(2月11日)跌至两年半最低水平，受累于银行和商品相关类股重拾跌势，法国兴业银行在发布令人失望业绩后急挫。泛欧绩优股FTSEurofirst300指数急跌3.7%，报1,195.76点，稍早触及2013年8月以来的最低点位。亚洲股市表现也很羸弱，香港恒生指数开盘跌4.2%至18486.93点，盘中基本维持这一跌幅，猴年的首个交易日遭遇“开门黑”。韩国和新加坡等股指也全线走低，其中韩国股市扩大跌势至下跌3%。

2.多国央行启动降息或负利率。瑞典央行周四(2月11日)下调指标利率至-0.5%，降幅超出市场预期。央行并称在全球经济成长的担忧环境下，已准备好采取更多措施来提振疲弱的通胀。瑞典央行将指标回购利率由负0.35%调降至负0.5%，并表示会将来自到期债券及其资产组合付息的资金进行再投资，实际扩大了央行债券购买计划。央行称正在研究其他放松政策的方法，包括外汇干预在内。瑞士央行行长乔丹周四（2月11日）采访时表示，该央行不排除将利率在负区域进一步调降的可能性，但警告欧洲的动荡可能会重振瑞郎的避险地位。

3.朝鲜周四宣布驱逐开城韩方人员关闭工业区，并将其划为军事管制区，这令朝鲜半岛局势紧张升级。朝鲜日内通过祖国和平统一委员会声明宣称，截至平壤时间2016年2月11日17时(北京时间下午4时30分)将开城工业园区内停留的所有韩方工作人员驱逐出境。声明称，将全面查封在工业区内的韩企及相关机构的设备、物资、产品等所有资产。同时，朝鲜还宣布将切断与韩国的军事热线。

4.耶伦再提市场风险对金价形成支撑。美联储主席耶伦在周三的讲话中重申加息路径将依据经济数据，美联储预期经济形势将只会支持渐进加息。耶伦提及了近期全球市场的状况，警告经济增长风险。耶伦称，美国就业和薪资增长应会支撑收入和支出；劳动力市场虽显示出巨大改善，但仍有闲置存在；预计通胀短期内将维持低位；通胀料于中期内回升至2%目标；当前金融形势对经济增长的支持度下降；股市下跌、美元上涨且信贷利差扩大；油价可能是经济增长超越预期的理由；人民币贬值使得中国的外汇政策和前景更加不确定；近期指标并未暗示中国经济会大幅放缓；海外经济形势对美国经济势头构成风险。

基本面利空因素：

1.耶伦周三的证词并未表露出对三月加息踩刹车的意图，三月加息的大门仍是敞开的，尽管她并未明确指出何时实施收紧政策。美联储下次议息时间是3月15-16日。耶伦作证后，CME“美联储观察”最新调查报告显示3月加息几率为6%，美联储加息预期仍存在。

2.德国商业银行在周三（2月10日）发布的报告中称，黄金ETF连续超过三周的净增持终于走到了尽头。黄金ETF像股票似交易但跟踪商品价格并持续增持或减持黄金来支撑股价。

德银称“周二（2月9日）黄金的系列流入终结了。据彭博社数据，黄金ETF在连续16个交易日增持流入至78.6吨后，昨日终于有1.5吨从SPDR黄金信托基金中流出。”

3.美国抵押贷款银行协会(MBA)周三(2月10日)公布，2月5日止当周经季节因素调整后的抵押贷款申请活动指数实现反弹。数据显示，美国2月5日当周MBA抵押贷款申请活动指数涨至503.6，前值460.6。

后市展望

1.Kitco上周五（2月5日）发布的每周黄金调查显示，黄金多头短期内获利回吐仍不能扑灭上涨势头，大多数商品分析师和散户都认为黄金在短期内仍有上涨空间。Kitco的在线调查显示，大多数散户仍连续第三周看多黄金，比例超过80%。在参与在线调查的1417人中，1213人或86%认为下周黄金仍看涨，；134人或9%看跌；70人或5%保持中立。强烈的看多情绪也弥漫在专业人士中。在针对专业人士的调查中，接触了34人，有18人回复，其中11人或61%认为下周价格更高；7人或39%认为价格会走低。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。

2.INTLFCStone分析师EdwardMeir认为，在全球股市继续震荡，美元走软的情形下，从技术面看黄金买盘增加还将进一步上涨。

3.澳新银行（ANZ）分析师认为，“耶伦的讲话很清楚地表明了美联储将渐进式收紧货币政策，而不会预设程式，也会对各种情况采取适宜的措施。金价将会继续在美联储鸽派预期中得到支撑。”

4.Macquarie分析师MatthewTurner表示“很好解释黄金上涨的理由；对美国及其他国家经济的担忧导致了黄金上涨。投资者预期各国央行的利率解决方案要么是负的，要么推迟加息，这对黄金都是有利的。黄金最关键的风险是美国经济向好，像去年一样。”

5.ETF证券（ETFSecurities）研究主管JamesButterfill表示“投资者出于分散组合和避险考虑而回归黄金，考虑到投资挑战和经济环境，我们预期这一趋势仍将继续。”

6.CreditAgricole在周四（12月11日）发布的报告中称，今年年初以来，由于担忧重回衰退，市场风险厌恶情绪大幅上升。

该银行称“据我们的FX风险指数，风险情绪已经达到来2011年以来的最糟的水平。”“这次，导致市场紧张的原因不是单一的，但中国增长的不确定性和美联储的货币政策走向无疑是比较主要的原因。也还必须注意到的是今年年初以来，全球经济增长的动能已经疲软。”

7.RBC资本市场贵金属策略师GeorgeGero在周四（2月11日）发布的报告中称，出于避险需求期金大幅上涨。“可携带，流动性强且可转换为任何货币，黄金已成为许多国家的投资者的心头好。”GeorgeGero称周四黄金大幅上涨，全球股市动荡处于防御状态。基金经理重新发现了黄金的价值。但他也提出一些警告，建议“金市大涨，空头回补，我们自身是该获利了结。”

8.optionsXpress高级商品分析师RobKurzatkowski在周四（2月11日）发布的报告中称，随着美元屡创新低，许多市场参与者转而投资金银。他认为，美联储主席耶伦周三的讲话透露了美联储不大可能在2016年加息，而且决策者还希望在年内保持利率稳定。“结果是，美元上涨空间受限，再加上境外经济状况不佳的影响，投资者已开始弃货币转而青睐黄金，黄金在最近几周也上涨不少。”