油價走勢影響因素有哪些？

原油價格影響因素有哪些？原油作為一種特殊的商品，影響國際原油價格的因素很多，主要有原油的商品屬性、原油庫存、匯率、世界經濟發展情況、突發事件與氣候狀況、國際原油投機因素、預期等因素。

原油價格影響因素有哪些

原油作為重要的能源與基礎性產品，素有“工業血液”之稱。原油價格影響因素有哪些？

原油作為一種特殊的商品，影響國際原油價格的因素很多，主要有原油的商品屬性、原油庫存、匯率、世界經濟發展情況、突發事件與氣候狀況、國際原油投機因素、預期等因素。

原油價格影響因素分析：

（一）原油的商品屬性——供求關係決定油價方向

決定原油價格長期走勢的主要是原油供需基本面因素。由於原油是不可再生性資源，因此原油短期供給彈性較小，所以在沒有新的大型油田被發現以及重大技術創新出現時，影響原油價格的最主要因素是決定原油需求的世界經濟發展狀況。

（二）原油庫存——影響油價波動預期

1.何為原油庫存

原油庫存分為商業庫存和戰略儲備，商業庫存的主要目的是保證在原油需求出現季節性波動的情況下企業能夠高效運作，同時防止潛在的原油供給不足；國家戰略儲備的主要目的是應付原油危機。

各個國家的原油庫存在國際原油市場中起到調節供需平衡的作用，其數量的變化直接關係到世界原油市場供求差額的變化。在國際原油市場上，美國原油協會(API)、美國能源部能源信息署（EIA)每周公佈的原油庫存和需求數據己經成為許多原油商判斷短期國際原油市場供需狀況和進行實際操作的依據。

2.原油庫存與油價

原油庫存和需求數據公佈後，WTI油價選擇向上或向下波動的方向，從而直接影響倫敦和新加坡布倫特油的走向，帶動油品價格向上或向下波動。原油庫存對油價的影響是複雜的，當期貨價格遠高於現貨價格時，原油公司傾向於增加商業庫存，減少當期供應，從而刺激現貨價格上漲，期貨現貨價差減小；當期貨價格低於現貨價格時，原油公司傾向於減少商業庫存，增加當期供應，從而導致現貨價格下降，與期貨價格形成合理價差。

截至2009年11月末，經合組織國家商業原油庫存達到27.38億桶，高出上年同期5100萬桶，可供滿足OECD國家60天的原油需求，超過過去五年平均水平的上限。據美國能源情報署預計，2010年OECD國家商業原油庫存仍將比較充裕，較高的庫存將會在一定程度上抑製油價上漲。

（三）美元匯率因素——影響油價的實際高低

由於國際原油交易主要以美元為標價，因此美元匯率也是影響原油價格漲跌的重要因素之一。當美元升值時，國際上黃金、原油、銅等大宗商品原料價格有下跌的壓力；反之，當美元貶值時，此類大宗商品的價格將上漲。

自2002年到2010年7月，由於美元對世界主要貨幣的大幅貶值，導致原油價格節節攀升。美國為了緩解次貸危機所采取的利率調整和匯率政策，直接帶來了流動性泛濫，引起了全球通貨膨脹和美元持續貶值，導致包括原油在內的大宗商品價格暴漲，油價在美國寬鬆的貨幣政策的推動下疊創新高，2008年7月達到曆史最高點147美元。在金融危機衝擊實體經濟的背景下，油價迅速一路下跌至35美元。因而，美元與油價之間存在典型負相關關係，美元疲軟將會支撐油價上漲。

但是，美元匯率因素對油價的影響隻是暫時的，而且不夠顯著。統計分析顯示，WTI原油期價與美元指數的相關係數為-0.22，這說明在油價波動中，美元匯率相對於原油的供求關係來說所起的作用非常微小。

（四）世界經濟發展狀況——促進油價階段性調整

全球經濟的增長會通過改變原油市場的需求量影響原油價格，經濟增長和石油需求的增長有較強的正相關關係，它們之間的比例關係一般用原油消費對GDP的彈性係數來表示。

然而，經濟增長率的變化不隻可以用來解釋中長期的油價上升，短暫經濟衰退導致的油價回落也可在經濟數據的變化中顯現出來。圖4-2顯示，1999—2008這十年中總體油價趨勢是上漲，其間至少有三次明顯的階段性回調，一次是2000年美國NASDAQ泡沫破裂後美國經濟短暫下滑導致的需求下降，由全球經濟增長率與國際油價的對比變化情況，可以清楚地看到全球經濟下滑對油價的影響。第二次則是2006年中空閑產能的短暫回升在短時間緩解了市場壓力所致。第三次始於2008年中以來的油價深度回調更是與經濟危機密不可分。

2010年，世界經濟將曲折緩慢複蘇，國際油價將呈穩步上行趨勢。如果世界經濟複蘇前景好於預期，經濟金融市場信心得到恢復，通貨膨脹壓力加大，美元繼續大幅走軟，那麼，國際油價上行趨勢將更加明顯。如果爆發新的金融衝擊，世界經濟複蘇遇阻，出現第二次經濟衰退，為防止滯脹美元在政策主導下轉為強勢，那麼，國際油價運行平台存在下移的可能。

（五）突發事件與氣候狀況——使油價波動更加不確定

原油除了具有一般商品屬性外，還具有戰略物資的屬性，其價格和供應很大程度上受政治勢力和政治局勢的影響。近年來，隨著政治多極化、經濟全球化、生產國際化的發展，爭奪原油資源和控制原油市場已成為油市動蕩和油價飆漲的重要原因。緊張的地緣政治強化了國際原油市場對供給收縮的預期。針對原油設施的恐怖襲擊、原油工人罷工、產油國政局動蕩等地緣政治因素都會對國際油價帶來衝擊。目前，伊拉克恐怖襲擊事件頻發，原油設施經常遭受破壞。美國領導的阿富汗反恐活動“越反越恐”，阿富汗的局勢不但至今未得到有效控制，反而不斷升級，並逐步蔓延到巴基斯坦、伊朗等地。伊朗是世界重要的產油大國，在其核問題懸而未決，再加上“恐怖活動”添亂，國際原油的“恐怖溢價”也將日益高漲，並通過投機活動而進一步放大。局部的政治動蕩或戰爭都會刺激油價的上漲。

氣候狀況會影響到原油的供給和需求，比如異常的天氣可能會對原油生產設施造成破壞，導致供給中斷，從而影響國際油價，但它對整個國際油價的影響作用是短期的。此外歐美許多國家用原油作為取暖燃料，因此當氣候變化異常時，會引起燃料油需求的短期變動，從而帶動原油和其他油品價格發生變化。

（六）國際原油投機因素——加劇油價的短期波動

目前在國際原油期貨市場上，國際投機資本的操作是影響國際油價不可忽略的因素。原油市場的投機與市場預期往往加大了原油價格的波動，國際原油市場中投機因素對原油價格有著10%-20%的影響力。尤其是某些突發性事件發生的時候，大量的投機資本便在國際原油期貨市場上進行操作，加劇了國際原油價格的動蕩。

在低油價時期，投機基金的規模比較小，對國際事件在原油期貨價格形成中的作用放大能力有限。隨著原油價格的逐步上升，原油期貨市場吸引了越來越多的投機基金，投機基金的規模變得越來越龐大，“羊群效應”也越來越明顯，任何敏感數據的出爐和事件的發生，如原油庫存變化、油田爆炸、地緣政治關係、工人罷工以及氣候變化等，在大規模投機基金的作用下，其影響都會驟然放大，加劇油價的波動。

（七）地緣政治因素

石油是一種稀缺的不可再生資源，是國家生存和發展不可或缺的戰略資源，其對國家的經濟、軍事、安全等有著重大的影響。國際原油的市場價格的變化往往會受到地緣政治和產油國政局因素的影響。

地緣政治和產油國政局因素對油價的影響主要從兩個方麵發揮作用。其一是地緣政治衝突導致原油供給量真實下降；其二是地緣政治衝突導致國際原油市場對未來供給減少的擔憂，但實際供給量沒有減少。從目前地緣政治形勢來看，未來一段時間內地緣政治的焦點地區主要還是在中東地區的伊拉克和伊朗。2006年，伊朗核問題危機引起國際石油市場對伊朗原油供給中斷的擔憂，並導致2006年國際油價不斷上升。

作為世界上最重要的石油輸出國組織——OPEC，在世界上具有很強的石油定價權。該組織為了維護各成員國的利益，對各成員國實施嚴格的生產上限製度，並且每當國際油價下跌的時候，該組織各成員國將施行減產的政策，以達到維護高油價，獲取高額利潤的目的。

（八）人們的預期——心理因素助長油價波動

近幾年，對美元貶值以及通貨膨脹的預期使得大量的投資基金選擇長期投資原油以規避通脹風險。短期內又有大量的投機資本進入原油市場利用各種預期或題材炒作，放大了油價上漲的趨勢。投機資金借助於經濟波動或一些突發事件，引導和利用人們的預期，在現貨和期貨市場上大肆炒作。預期的變化和投機行為互相影響，現貨價格和期貨價格互相推動，使得油價向上或向下突破關鍵價位後出現了類似於“超調”的特征，加劇了原油價格的波動。

（九）利率因素

在標準不可再生資源模型中，利率的上升會導致未來開采價值相對現在開采價值減少，因此會使得開采路徑凸向現在而遠離未來。高利率會減少資本投資，導致較小的初始開采規模；高利率也會提高替代技術的資本成本，導致開采速度下降，進而導致原油價格上漲。

影響油價的各種因素交織在一起共同作用，增加了人們準確預測油價的難度。除了供求這一主要因素外，其他因素是隨機的、不確定的，而且在不同時期所呈現的強度也不盡相同。這些因素單個或者多個發生變化都會影響國際油價。從國際石油供需結構格局的變化中可以預見油價將長期在高位波動，而一些隨機因素的變動則會引起油價短期的劇烈波動。