股指交割與現貨交割有甚麼區別

在股指期貨市場中有十分重要的一個環節，即股指交割。交割是指至期貨標準合約規定的最後交易日後，對持有的未平倉合約以實物交收形式了結期貨買賣義務的一種平倉形式。股指期貨市場采用的是現金交割，而我國的商品期貨市場采用的是實物交割的方式。對於現金交割與實物交割兩種方式，我們來進行詳細地了解，他們有甚麼區別，特點又是甚麼呢?

現金交割

現金交割，是指到期末平倉期貨合約進行交割時，用結算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現金支付的方式最終了結期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用於金融期貨等期貨標的物無法進行實物交割的期貨合約，如股票指數期貨合約等。近年，國外一些交易所也探索將現金交割的方式用於商品期貨。我國商品期貨市場不允許進行現金交割。在股指期貨合約到期後，交易所以交割結算價為基準了結所有未平倉合約，劃付持倉雙方的交割盈虧。

現金交割相對於實物交割來說最大的特點就是方便快捷，避免了對實物進行交割的麻煩。直接采用現金支付的方式對股指期貨合約進行終結。在股指期貨市場采用的就是現金交割的方式。

實物交割

實物交割，是指期貨合約的買賣雙方於合約到期時，根據交易所製訂的規則和程序，通過期貨合約標的物的所有權轉移，將到期未平倉合約進行了結的行為。商品期貨交易一般采用實物交割的方式。

由於期貨交易不是以現貨買賣為目的，而是以買賣合約賺取差價來達到保值的目的，因此，實際上在期貨交易中真正進行實物交割的合約並不多。交割過多，表明中場流動性差;交割過少，表明市場投機性強。在成熟的國際商品期貨市場上，交割率一般不超過5%，我國期貨市場的交割率一般也在3%以下。

實物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。集中交割，是指所有到期合約在交割月份最後交易日過後一次性集中交割的交割方式;滾動交割，即除了交割月份的最後交易日過後對所有到期合約全部配對交割外，在交割月第一交易日至最後交易日之間的規定時間也可以進行交割的交割方式。

其中實物交割也可以分為賣方交割、雙方交割兩種。所謂雙方交割，是指期貨交易的買賣雙方都可以提出交割申請的交割方式;所謂賣方交割，是指只有賣方才有權利提出交割申請的交割方式，而買方無權主動提出交割。

不管是股指期貨市場的現金交割方式還是商品期貨市場的實物交割方式，都是針對不同的市場特性采用的交割方式，適用於本市場的交易，有利於促進市場的流動性，促使期貨價格和現貨價格趨向一致的製度保證。通過交割這個環節，使期貨市場和現貨市場得以實施相互聯動，期貨價格最終與現貨價格趨於一致，使期貨市場真正發揮價格晴雨表的作用。

作為股指期貨市場的投資者，要特別注意股指交割的日期。在臨近交割日的時候要做減倉或者平倉的計劃，以免被股指交割日效應的波動影響，造成不必要的損失。