歐洲白銀市場簡介

從時間上看，瑞士的蘇黎世白銀市場開市是在倫敦白銀市場之前。蘇黎世銀市比倫敦早開一個小時，但我們還是隻看倫敦銀市。雖然兩者的交易方式和原理很接近，可是因為蘇黎世銀市現時隻是一種結算形式的統稱，就是在蘇黎世當地進行白銀結算的統稱，但真正在蘇黎世進行的白銀交易不多。歐洲的白銀市場要等倫敦的交易時間正式開始後才變得活躍，市場上所認同的歐洲白銀市場就是指倫敦作為結算中心的白銀現貨交易，即倫敦交收白銀的買賣。

倫敦交收白銀的交易是以場外交易市場（Over The Counter,簡稱OTC）的運作方式進行，場外交易市場的簡單直接意義就是在白銀交易所或白銀期貨交易所以外所進行的交易。這些所謂櫃台的交易當然不用在有形交易場所內或固定的交易時間內進行，任何銀行和公司都可以與自己的客戶或市場上交易時間內進行，任何銀行和公司都可以與自己的客戶或市場上的交易對手買賣成交。

場外交易跟交易所交易的另一個不同的地方是交易所的產品是否標準化的合約產品。例如，每一張二月期銀合約，它是規定了每一買賣合約包含多少盎司白銀、甚麼方式定價、波動和結算等都是有統一個標準；投資者經A公司進行期貨買賣和經B公司進行買賣，這些合約細節都不會改變的，也同樣是必須在交易時間內執行和交易。換句話說，在交易所交易的期銀合約是標準化的產品。

經過長時間演變和發展，這種櫃台式交易在原來變化多端的基礎上慢慢地產生一種標準化的白銀交易規則。當這套標準化的白銀合約買賣和結算準則被市場和投資者接受後，令倫敦現貨白銀交易這種場外交易市場可以無限擴展，交易地點不分疆界，白銀的交易流通性變得更大。

倫敦白銀的交易和買賣

倫敦銀並非在一個有形和固定的交易所進行，也沒有一個擁有全球監管能力的機構去制定和管理所有倫敦現貨白銀的買賣。但因為倫敦白銀現貨是以倫敦為結算地點，這些交易標準便在倫敦白銀交易市場的發展過程中建立。

現貨的白銀交易

倫敦交收白銀的買賣是以現貨的報價方式報價，例如金價是900美元的話，買賣雙方在交易後，像外匯的現貨交易一樣，必須在T+2，就是在交易後的第二個工作天相互進行結算，這種在交易完成後的第二個工作日進行結算的交易，稱之為現貨交易（Spot）。

每盎司美元的報價標準

倫敦交收白銀的報價是每盎司美元作為報價標準，例如20.00美元/盎司，這是指每盎司白銀的價格為20.00美元。這個盎司重量單位的正式說法是金衡盎司（Troy Ounce），是一種專用以作白銀重量的單位，金衡盎司的實質重量和一般的盎司重量是不同的，隻是市場和投資者在習以為常後就簡稱為盎司了。雖然新的白銀市場現時多以公製的克和公斤為交易單位，但盎司目前還是白銀交易上最主要的重量單位，除了在倫敦現貨交易上，在紐約的期銀交易上也是美元/盎司作為報價單位的。

純銀的報價和銀條成色要求標準

倫敦現貨白銀的報價，例如20.00美元/盎司銀價是一個以純銀作為結算的標準，就是每盎司純銀的價格為20.00美元。白銀的成色不能以純銀形態存在，因此這個純銀計算單位其實是方便在倫敦進行實銀結算的換算。當在倫敦進行實銀結算時，因為銀條成色標準是可以定在一個範圍內，只要銀條的成色在99.5%或以上就好，當以實銀銀條作結算時，以純銀定價的換算就方便了。

舉例說，要賣出一條1000盎司的99.5%銀條等於要沽出多少盎司呢？1000x99.5%=995盎司，他在20.00美元的倫敦銀價賣出995盎司白銀就可以了；一條398盎司重量，成色為99.8%的銀條，當用作交銀結算時，其純銀的交銀重量便是：398x99.8%=397.204盎司了。