美元多頭調兵遣將 黑5月”來襲空頭尤須當心

周四（5月5日），美元指數連續三天上漲。非農到來之前，美國的數據利空大於利多，但在數據不理想的前提下美元指數表現得相當任性，這主要是美指空頭在非農之前紛紛盈利頭寸。再者，美聯儲各大官員紮堆講話，偏鷹派言論激起了市場原本漸漸消弭的對美聯儲的加息預期。

美元指數在過去11年當中有9年5月份都是上漲，平均漲幅為1.3%。自4月底以來，美元已經掉頭走高，美聯儲今年升息概率重新回升至50%以上，跌勢有望終結。

澳大利亞國民銀行駐悉尼外匯策略聯席主管RayAttrill說：“美元可能出現轉折點，美元一路下跌，基本已經消化了2016年不會有任何緊縮措施的可能性，但是美元已經體現了太多利空消息。話雖如此，我們還是要提防美國就業數據疲軟。”

官員輪番挺加息

周四四位美聯儲官員輪番講話，鷹派言論繼續支撐美元。

舊金山聯儲主席威廉姆斯表示，今年內加息兩至三次是合理的，但美聯儲將繼續關注經濟數據。

達拉斯聯邦儲備銀行行長卡普蘭表示，目前市場低估了美聯儲下一次加息的可能性。他說，如果經濟如預期持續改善，他支持美聯儲最早在6月份或7月份加息。

波士頓聯邦儲備銀行行長羅森格倫近期也表示，市場對聯邦基金利率的預期過低，未來美聯儲加息的速度可能會比市場預期的要快。

2016年FOMC票委、聖路易斯聯儲主席布拉德也強調，當前美聯儲的選項是開放的，對數據是否支持6月加息的問題持開放態度，因此6月FOMC會議依然有行動可能。

季節性因素

匯豐控股駐香港高級外匯策略師王菊指出，美元季節性反彈的一個理論是，股市通常在5月份下跌，有時候會伴隨著一連串不佳的經濟數據。

據彭博季節性圖表，衡量全球股市的指標顯示，過去6年中有5年5月份的股市都呈現下跌。

從季節性因素看，進入5月份，經濟數據通常會疲軟些。數據不佳，代表說風險偏好不振，美元會走強，會受到避險需求的推動。

西太平洋銀行策略師RichardFranulovich稱：“因為各種原因，美元現處於下行的壓力之下，其中大量的空頭頭寸及美聯儲加息的猶豫未決就是兩個比較明顯的原因。如果你認為在接下來的幾周，美聯儲官員的講話可能會偏鷹派，告訴人們6月加息的可能性依然存在，全球風險與金融風險已有所減緩，鴿派的美聯儲在接下來可能會變得更加鷹派的話，那麼你就錯了。在接下來幾周，美元可能會反彈至94-95區間，但隨後會繼續下滑。美聯儲應該不會有6月進行加息，在那段時間，英國正在進行退歐公投。而近期的經濟數據也比較差，二季度的工資增長看上去也比不上一季度的情況，這些陰雲都是美聯儲所擔憂的事。”

荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師JaneFoley指出，縱使利率期貨市場暗示美聯儲在6月貨幣政策例會上的加息幾率僅有一成，但有其他跡象顯示許多投資者可能開始在匯市采取更為“認真”的風險押注態度。

該行在匯市研報中寫道：最近幾個時段新興市場股市大跌，主因全球經濟增長放緩擔憂升溫，而近期美聯儲官員有關6月加息可能性的鷹派講話可能加劇了跌勢。本周初美元兌一籃子新興市場貨幣以及G10貨幣全麵上揚。因美聯儲加息預期降溫，數月來市場不斷削減美元多頭。由於我們認為6月加息仍有可能，因此覺得美元消化了過多的負麵消息。

對於日本央行和歐洲央行等來說，美元更好的表現將滿足決策者對於本幣弱勢的“渴求”。

與此同時，美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉數據顯示，美元多頭已跌回2014年上半年以來的最低水平，而之後恰好迎來了美元的飆升。不過頭寸形勢似乎與美聯儲警告的並不相符，至少有3位美聯儲官員警告市場可能低估了6月加息的概率。

對於日本央行和歐洲央行等來說，美元更好的表現將滿足決策者對於本幣弱勢的“渴求”。

的確，美聯儲的利率預期“點狀圖”提示美聯儲官員認為今年最有可能加息兩次，美元多頭規模很低表明美元可能將獲得強勁非農的進一步支持。這正是日銀、歐銀所喜聞樂見的。