5月11日機構對金融市場觀點匯總

5月11日，機構對股市、大宗商品、外匯、債市、經濟前景以及央行政策前景觀點匯總：

1.澳新銀行：市場與美聯儲出現分歧 預計美元將出現波動；

澳新銀行分析師表示，預計未來美元的行情會出現一定波動，因為目前美聯儲的言論看起來是鷹派的，但市場當下卻沒有接受美聯儲進一步加息的預期和心情。同時，該行指出，4月份的通脹數據和勞動力市場報告並不表明美聯儲會提前調整政策，因為迄今為止的數據並未顯示衰退即將來臨，而勞動力市場的強勁表現也表明，即使出現了任何衰退，也都將是輕微的

2.巴西央行行長加利波洛：我被提名為央行行長旨在促進對話，以協調財政和貨幣政策，政府的行動正在為貨幣政策創造更舒適的環境，目前市場已經預期我們今年下半年會有降息。

3.黃金價格有可能再創新高 ；

據分析，美聯儲“鷹派暫停”疊加銀行危機，支撐黃金價格上行，短期或因情緒緩解有所回落，但趨勢下跌的概率不大。研究銀行資產負債表可以發現，資產端的貸款項下集中了大量的房地產貸款，而美國房地產市場正在轉冷，住宅價格已經大幅下滑，抵押按揭貸款數量大幅下降，商業地產中寫字樓、購物中心等也不容樂觀，可能會成為銀行業危機進入新階段的導火索。因此，美國銀行危機遠未結束，債券減值疊加商業地產貸款違約將帶來更大的風險，黃金價格仍有機會再創新高

4.歐洲央行官員：7月或不會結束加息 ；

據知情人士透露，歐洲央行官員開始承認，9月份可能需要繼續加息，以控制通貨膨脹。歐洲央行依賴數據的做法意味著，對未來4個月經濟預期的任何看法都可能很容易發生轉變。儘管如此，歐洲央行管委各部門的一些政策制定者都在猜測，預期中的再加息兩次25個基點，可能不足以抑製消費者價格。由於此類討論是私下進行的，這些人士不願透露姓名。這意味著央行可能會在9月14日夏季休會後再次召開會議時采取第三次行動，將存款利率從目前的3.25%上調至4%

5.金融博客零對沖評EIA原油庫存：油價因經濟衰退和原油需求疲軟擔憂下跌；

今天美盤早盤，由於CPI低於預期(美聯儲收緊政策的可能性較小)，油價迅速走高，隨後下跌。然而，這種“溫和”的CPI下降不足以平息市場對經濟衰退和原油需求疲軟的擔憂。Oanda的高級市場分析師Ed Moya說：“華爾街仍然不確定這種通脹放緩的過程需要多長時間才能達到美聯儲2.0%的通脹目標。”今天早些時候的美國石油協會（API）原油報告也打壓了油價，該報告顯示原油產量意外增加(幅度為2月以來最大)

6.歐元區失業率降至40年來最低，經濟學家預計單位薪資增長將在今年見頂 ；

在歐洲抗擊疫情時，歐元區的失業率曾一度飆升，如今已大幅下降。歐盟四大經濟體的GDP加權失業指標在2023年第一季度為6.6%。相比之下，2019年第四季度疫情時期的峰值分別為8.6%和7.7%。不僅全球金融危機和歐元危機造成的損害已基本得到修複，而且最新數據也降至1981年以來的最低水平。勞動力市場的緊縮正在整個歐元區轉化為更大幅度的薪酬增長。隨著利率上升為勞動力市場降溫，預計薪資漲幅將放緩。歐洲央行的經濟學家預計，單位勞動力成本增長將在2023年達到5.1%的峰值，然後在2024年和2025年分別降至3.2%和2.3%。這將有助於通脹率在中期回到歐洲央行2%的目標

7.市場分析：市場對美聯儲今年降息的定價可能沒有太過分；

德意誌銀行分析師Jim Reid說，在美聯儲的13個周期中，從最後一次加息到首次降息的時間中位數是4個月。CME美聯儲觀察工具顯示，9月份降息的幾率為49%，11月份可能再次降息。“因此，如果5月是最後一次加息，那麼根據中位數/平均曆史水平，我們降息時間看向了9月/10月。”Reid補充道：“鑒於第一次降息現在已在11月會議完全定價（10月沒有會議），因此很難進行過多批評。”他指出，德意誌銀行預測的降息時間是2024年第一季度

8.世界黃金協會4月黃金月報：金價漲勢放緩 美股大幅回調或成為突破曆史高點催化劑 ；

世界黃金協會最新發布4月黃金月報，回顧4月黃金行情，以美元計價黃金僅上漲0.1%，在第一季度強勁上漲後進行了盤整。對黃金的支撐來自較低的利率和積極的ETF資金流入，而較低的通脹預期和獲利了結造成了拖累。今年迄今的強勁上漲使得金價需要一個催化劑來突破其曆史高點：一個可能的推手是美股大幅回調，因為在基本面不斷惡化的情況下，估值仍然很高。在股市大幅調整期間，黃金的表現幾乎總是積極的，但在幅度上差異很大；過去，黃金漲幅與實際利率水平密切相關。在目前的水平上，這兩個因素表明，金價對股市大幅拋售的反應可能處於曆史區間的上端

9.高盛預測歐洲今冬天然氣價格將漲兩倍；

據美國高盛集團預測，歐洲今冬天然氣價格將比現價上漲將近兩倍。高盛預測，2023年下半年，歐洲天然氣價格可能超過每兆瓦時100歐元，相當於現價36歐元的將近三倍。高盛天然氣研究部門負責人薩曼莎·達特9日在研究報告中寫道，歐洲冬季寒冷天氣疊加家庭節約意識下降，將迅速令天然氣供應趨緊，“足以推動冬季（天然氣）價格飆升至100歐元以上”

10.美國4月消費者價格穩步上漲 美聯儲有望繼續維持高利率 ；

據外媒報道，美國4月消費者物價指數上升，因汽油成本和租金上漲，而潛在通脹依然強勁，因二手汽車價格反彈，這可能確保美聯儲在一段時間內維持高利率。美國勞工部周三表示，CPI月率錄得0.4%，較上月的0.1%有所上升。上個月，在沙特和其他歐佩克+產油國宣布進一步減產後，汽油價格上漲，但此後油價基本呈下跌趨勢，推動汽油價格走低。核心CPI受到二手車和卡車價格的提振，二手車和卡車價格自去年6月以來的首次上漲。租金也繼續給核心CPI帶來上行壓力，但租金通脹有望緩解，因第一季度租房空置率升至兩年來的最高水平。通脹居高和勞動力市場的彈性使得美聯儲不太可能像金融市場目前預期的那樣，在今年開始降息