黃金潛在的風險：耶倫的宜早不宜遲

隔夜等到了耶倫重要的表態，在參議院銀行委員會書麵證詞中，耶奶奶此次的表態可以說是她擔任美聯儲主席以來最為鷹派的講話，最為主要的表達了對於滯後行動（貨幣政策滯後於通脹上行風險）潛在的風險的擔憂：

新總統目前的決心是未來影響聯儲行動的關鍵，其實也就是川普的政策落地是否會導致大家忽然間對於內生性通脹準備不足導致貨幣政策之後的邏輯；

耶倫的表態可謂是說的非常直接了，是的，新總統的政策會大幅度導致通脹升溫的，川普的政策會從幾個邏輯線內生性的影響到FED的預期：

吸引資本回流和減稅政策：這些伴隨著隨後的美國本土的資本支出和投資如果能隨後落地，那麼通脹速度會超出市場預期；2，多德弗蘭克法案對於金融業的鬆綁：一方麵會從小企業信貸支持上推動通脹的動力，另一方麵也會從金融市場再度杠杆化上加速對於通脹（資產價格）的推動；

如果再疊加一下當下中國的供給側改革帶來了PPI對於全球通脹的傳導因素，一旦油價再起來一些，那麼通脹超預期的內在因素和外在因素都有可能會集中在某一時段顯現出來，而金融市場對於這個確是準備不足的；

如果FED等待太久是不明智的，甚至會導致FOMC不得不最終加速升息，一旦滯後，會導致貨幣政策收緊的速度被迫陡峭，那樣就會擾亂金融市場並且將經濟推到衰退的風險；

在這樣的衡量下當下美國經濟複蘇表現的勢頭已經更加的明確，FOMC宜早不宜遲，提前於川普的政策傳導，並且將貨幣政策的路徑穩定在穩步收緊的政策是對的，而不是押後等政策傳導完全暴露到經濟數據上的時候再行動，那樣反而風險會更大；

盡早不宜晚！