假日市場波瀾不驚 黃金止跌收漲

　　國際現貨黃金周二（7月4日）小幅反彈，美市盤中最高上探至1226.37美元/盎司。周二是美國獨立日假期，市場成交清淡，金價窄幅波動。周一黃金大跌逾1%，錄得兩個月來最大的日跌幅，金價跌破200日均線。日內無重大數據發布。7月1日印度將啟動的新的全國銷售稅製的一部分，黃金的商品和服務稅（GST）從之前的1.2%躍升至3%，貿易商和買家表示，這一舉措可能迫使更多的交易進入黑市。

　　由於周二是美國獨立日假期，市場參與者較少，金市波瀾不驚。然而，7月起實施的新的印度黃金消費稅，將會對實物黃金市場產生一定的影響。印度黃金消費稅由此前的1%上升到3%，對消費者來說，負擔加重許多，也激發了黑市交易。同時也鼓勵更多的走私黃金進入這個世界第二大黃金消費國，世界黃金協會估計2016年進口印度的走私黃金可達120噸，該國的合法進口通常每年約800噸，如此高的走私量對正常的市場次序都是破壞。

　　從技術麵看，周二金價小幅止跌反彈，持穩在1220一線之上，但由於今日市場成交稀少，價格波動較小，因此也很難斷定黃金就此企穩。北京時間周四淩晨2時，美聯儲將公佈6月會議紀要，金價走勢將會受到一定影響。

　　周二走勢表述

　　國際現貨黃金亞市早盤開於1241.20美元/盎司後，金價短暫上漲，錄得日內高點1242.73美元/盎司後震蕩下行。歐市金價繼續下挫，期間雖有小幅反彈但仍以下跌為主，美市金價大幅跳水，拋物線般墜落，跌勢難止，零星反彈被淹沒在凶猛的跌勢之中，錄得日內低點1218.31美元/盎司後企穩，終收於1220.10美元/盎司。

　　國際現貨黃金周一（7月3日）亞市早盤開於1241.20美元/盎司，最低下探1218.31美元/盎司，最高上漲至1242.73美元/盎司，收於1220.10美元/盎司，下跌21.30美元，跌幅1.72%。

　　基本面利好因素：

　　1.美國商務部最新的數據顯示，美國5月PCE物價指數年率上漲1.4%，不及預期和前值；核心PCE物價指數年率上漲1.4%，持平於預期，但是不及前值。不過5月個人儲蓄率為5.5%，為8個月來最高水平。

　　2.全國房地產經紀人協會周三（6月28日）公佈，美國5月成屋簽約銷售指數月率下跌0.8%，較前值1.3%的跌幅有所縮減，但仍遜於預期0.8%。 路透評論稱樓市需求正受到經濟增長和勞動力市場緊張的推動，導致供不應求並促使價格上漲，高價房價格上漲尤為明顯。

　　3.標準普爾公司S&P周二（6月27日）公佈了美國4月S&P/CS20座大城市房價指數年率為5.67%，低於前值和預期；前值和預期均為5.9%。

　　4.美國商務部周一（6月26日）公佈報告顯示，上月美國關鍵的耐用品新訂單意外下降，運輸活動也減少，暗示製造業活動在第二季中失去動能。詳細數據顯示，扣除飛機的非國防耐用品訂單5月下降0.2%，為12月以來最大降幅。該指標即所謂的核心資本財訂單，反映企業支出計劃。同時4月核心耐用品訂單被上修為增長0.2%，前值為增長0.1%。

　　基本面利空因素：

　　1.美國供應管理協會（ISM）周一（7月3日）公佈的數據顯示，美國6月ISM製造業指數為57.8，高於預期55.2和4月前值54.9，並突破了2月前值57.7，站上2014年8月以來新高。該項數據已經連續十個月高於50榮枯線水平，表明美國製造業繼續擴張。

　　2.全球最大黃金ETF--SPDR GOLD Trust周一持倉較上日減少6.21噸，當前持倉量為846.29噸。

　　3.美國商務部上周四（6月29日）公佈，美國一季度實際GDP年化季環比終值1.4%，預期1.2%，上次修正值1.2%，初值為0.7%。GDP的最新上調主要歸功於消費支出的增加，消費者支出給GDP增速的貢獻上修至0.75%。工業用品和材料的出口也相對之前上修了，增加了貿易對一季度GDP的貢獻。

　　4..美國勞工部周四（6月29日）公佈，美國至6月24日當周初請失業金人數為24.4萬人，前值為24.1萬，預期為24萬，略高於前值和預期。美國當周初請失業金數據已經連續121周低於30萬關口，連續時間創1970年以來最長。

　　後市展望

　　1.Kitco 上周五（6月30日）發布的每周黃金調查顯示，由於上周黃金的下挫及利率環境的改變，過半華爾街專業人士和普通投資者看跌本周黃金。在針對專業人士的調查中，有18人參與了調查，11人或61%認為本周黃金會下跌，4人或22%認為本周黃金會上漲，3人或17%預計將盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。同時，有2666名普通投資者參與了投票，1816人或68%認為黃金將下跌；另有680人或26%認為黃金將會上漲，而170人或6%認為黃金將盤整。

　　2.三菱公司在周二（7月4日）發布的報告中表示，近年來，黃金下半年的漲幅比上半年來的漲幅更為遜色，盡管今年可能會有所改觀，如果投資者因股票市場估值很高而利用黃金對沖風險。分析師指出，2017年上半年黃金升值7.9%。2016年頭六個月金屬上漲23.9%，較2015年同期下跌1.2%，而2014年上半年則上升9.4%。

　　3.TD證券在周二（7月4日）發布的報告中表示，本周美國的經濟數據有可能決定黃金的走勢，特別是在多位美聯儲官員上周發表鷹派評論之後。分析人士指出特別是，周三美國聯邦公開市場委員會FOMC的會議記要即將發布，周五的非農就業報告。

　　4.ADRian資產管理公司董事長兼首席執行官Adrian Day在周二（7月4日）發布的報告中表示，黃金的基本面仍然是“積極的”，考慮到在美聯儲一直在緊縮貨幣政策和股市表現良好的情況下，黃金在2017年表現“非常好”。

　　5.投資資訊網economies.com在周二（7月4日）發布的報告中稱，由於隨機波動的正麵影響，金價有小幅上漲，但是仍持穩在1229.32美元/盎司下方，因此日內看跌的觀點仍然有效，等待金價測試1208.92美元/盎司的主要目標位。若金價上破1229.32美元/盎司，將停止目前的負麵壓力，金價將會恢復上漲至1254.56美元/盎司。

　　6.德國商業銀行分析師CArsten Fritsc表示，債券收益率上漲和實物黃金的需求疲軟正影響了對黃金的興趣。黃金與收益之間的聯繫目前強於與美元之間的聯繫，他說 “這是由於事實上，退出超寬鬆貨幣政策是不僅僅是與美聯儲有關。”

　　7.瑞銀在報告中稱 “全球利率上漲將對黃金造成壓力，就像我們多次強調的，歐元有走高的潛力，全球的利率有可能上漲是關鍵壓力，也是我們正在看到的風險。今天以前，美國的通貨膨脹數據成為焦點滲透到實際利率。”

　　周三重點關注

　　20:55美國至7月1日當周紅皮書商業零售銷售月率

　　22:00美國5月工廠訂單月率

　　美國5月耐用品訂單月率修正值

　　02:00次日 美國 華盛頓 美聯儲FOMC公佈6月政策會議紀要