經濟與通脹將共同起飛 鮑威爾“鴿聲”安撫市場

美聯儲北京時間周四(3月18日)淩晨表示，美國經濟正走向近40年來最強勁的增長，美聯儲決策者承諾儘管可能出現通脹飆升，但他們會維持寬鬆政策。目前預計今年物價上漲的速度將超過美聯儲2%的目標，達到2.4%，隨後將在2022年回落。

美聯儲上調今年經濟增長和通脹率預估

美聯儲目前預測今年美國經濟增長6.5%，將創自1984年以來國內生產總值(GDP)的最大年度增幅，與去年12月的先前預測值相比，上調了2.3個百分點。如果經濟不辜負最新的預期，則將標誌著從2020年的下跌3.5%的水平大幅度上升10個百分點。到年底失業率將降至4.5%。而去年12月政策會議給出的預測是今年經濟增長4.2%，失業率為5%。

美聯儲主席鮑威爾表示：“未來將出現強勁的經濟數據。”他提到了美聯儲官員預計將會推動今年國內生產總值(GDP)增幅達到6.5%的一係列因素，包括大規模的聯邦財政刺激、和圍繞疫苗接種工作取得成功的樂觀情緒等。目前一些美國高級經濟官員預計，美國今年的經濟增長將與中國匹敵，更不用說迅速超越歐洲和日本。

美聯儲官員預計，至少在未來兩年，美國經濟增長率將保持在趨勢水平之上，2022年將為3.3%，2023年為2.2%，而長期潛在增長率估計僅為1.8%。

堅持新的政策框架

同時發布的季度預估是美聯儲自去年12月以來發布的首份經濟預測，在此次預測中，將美國新冠疫苗接種，以及國會批準兩項規模總計約2.8萬億美元的支出計劃的進展納入考量。

最新經濟預測表明，美聯儲堅定地落實新的政策框架，並承諾不會對最初的通脹跡象反應過度。今年通脹攀升至少在一定程度上是由疫情早些時候的價格疲軟推動的，隨著基數效應消退，預計2022年通脹將會下降。美聯儲預計，儘管短期內通脹會急升，但仍將保持利率不變。

摩根大通(J.P.Morgan)首席美國經濟學家Michael Feroli在美聯儲發布聲明和預測後的一份報告中寫道，“由於政策利率將長期保持不變，縮減量化寬鬆規模將是貨幣政策的下一個重要發展。”

與美聯儲去年6月首次發布的疫情時期經濟預測相比，最新預測顯著改善，對今年年底失業率的預測較當時低了整整兩個百分點，預計明年或將接近充分就業。不過，美聯儲對美國長期趨勢增長率的預測並未改變，仍維持在1.8%的水平，證明美聯儲認為疫情不會大幅提振生產率或創新，從而推動美國產能提高。

美國經濟強勁有望幫助歐洲等表現落後地區

美聯儲最新的經濟預估顯示，美國經濟今年料將創下幾十年來最快的增長速度，把其他發達市場國家遠遠甩在後麵。而對於美聯儲主席鮑威爾來說，這樣的經濟分化表現並不令人擔憂。鮑威爾反而認為，美國經濟擺脫新冠疫情強勁反彈，將更有可能幫助歐洲等其他仍身陷疫情泥淖的地區站穩腳跟，而不是被海外的疲弱經濟表現拖後腿。   

鮑威爾表示：“隨著經濟改善，美國的強勁需求，也將逐漸支持全球經濟活動，當美國經濟強勁時，這種力道也傾向於支持全球經濟活動。”

鮑威爾是在被問及最近幾周出現的、特別是美歐之間截然不同的經濟前景時發表上述評論的。美國疫苗接種工作正緊鑼密鼓地進行，且最近幾個月來批準的聯邦救濟支出總計近3萬億美元；而歐洲的疫苗接種工作卻滯後，幾個月前批準的救濟資金也仍沒有到位。

相比之下，大西洋彼岸的歐洲央行行長拉加德上周表示，歐元區經濟可能在今年第一季再次萎縮。歐洲央行工作人員預測，2021年歐元區的整體增長率為4%。  

鮑威爾表示：“我對短期並不擔心，我希望看到歐洲增長更快，我希望看到疫苗接種更加順利，但是，短期內我對美國的情況不是太擔心，因為我們進展的很好，將有非常強勁的財政支持，現在疫苗接種速度很快，病例在減少，我認為我們處於一個良好的位置。”

美聯儲表態比市場預期更加鴿派

Gain Capital全球市場研究主管Matt Weller表示： “美聯儲大幅提升了對未來幾年美國經濟潛力的評估，而不僅僅是對逐年的預估重新調整。儘管政策制定者確實開始消化提前加息，但這種轉變並不像許多交易商擔心的那樣鷹派。”

富國銀行預計：“10年期美國國債收益率可能在“幾周後”達到1.75%，到年中突破2%，因美聯儲重申寬鬆立場，且主席鮑威爾表示還不到開始考慮加息的時候。”

該行指出：“鮑威爾沒有說任何話來壓低長期收益率，我們認為，寬容的美聯儲和龐大的國債供應將繼續推動收益率上升。美聯儲會議後美元承受了巨大壓力，可能是因為中期國債收益率大跌。但是，較長期收益率仍保持相對堅挺，加之美國經濟形勢和疫苗接種狀況，至少未來幾周內還是可以使美元保持堅韌。”

法國農業信貸銀行的Valentin Marinov表示：“美聯儲所發出的信息是在當前情況下盡可能的鴿派了。美聯儲會議之前，市場在做多美元，因預期會出現鷹派結果，現在這些頭寸被平倉；即便如此，美聯儲不太可能觸發美債收益率漲勢的反轉，但應能支撐市場的風險偏好，這是利差套利交易的最佳環境。”

美國股市在震蕩交投中收高，鮑威爾稱現在談論放慢美聯儲每月1200億美元的資產購買步伐還為時過早，這番發言給股市帶去提振。周三，在美聯儲發表聲明之前，10年期美國公債收益率一度升至1.689%，為2020年1月以來最高，尾盤回落至1.642%。