兩大逆風當前，黃金持堅等待這一信號

周二（1月18日）亞市早盤，雖然受到美國收緊貨幣政策預期的限製，但金價基本持穩，交投於1820美元/盎司附近。儘管金價一直未能突破每盎司1830美元左右的關鍵阻力位，麵臨對沖基金清算多頭頭寸以及美債收益率飆升的壓力，黃金表現堅挺。然而，分析師預計在下周美聯儲會議出爐前，投資者將保持謹慎。

投資者等待美聯儲會議，黃金買盤受限

黃金對美國利率上升高度敏感，這增加了持有無收益黃金的機會成本。因市場預期將升息，美國10年期國債收益率上周觸及兩年高位。目前的焦點是美聯儲1月25日至26日的會議，此前政策制定者表示，他們將在3月開始加息以抑製通脹。

黃金市場一直保持穩定，因市場開始消化美聯儲采取更激進行動的前景，美聯儲正試圖將不斷上升的通脹威脅控制在可控範圍內。今年，市場認為有可能出現四次加息，最早將於3月開始加息。

德國商業銀行貴金屬分析師Daniel Briesemann表示：“在我們看來，市場參與者可能會在美聯儲首次加息前克製購買黃金。他們可能希望美聯儲下周(1月25/26日)的會議將給他們更多更明確的信號，表明美聯儲將在3月開始加息周期。"

儘管市場預期金價最終可能會走高，但一些分析師表示，當前的整固期可能會持續到下次貨幣政策會議。

道明證券(TD Securities)大宗商品分析師表示："來自美聯儲的強硬信號，市場預期美聯儲將在3月加息，同時對未來12個月可能縮表的猜測升溫，促使市場預期大幅減持其黃金多頭敞口。投資者擴大了空頭倉位，並賣出了多頭倉位，因為整個收益率曲線明顯地走高。”

在對沖基金清算多頭頭寸的情況下，金價仍保持堅挺

黃金市場保持在1800美元以上。不過，美國商品期貨交易委員會(cftc)的最新數據顯示，投資者在截至1月11日的當周削減了COMEX黃金淨多頭倉位，反映出更廣泛的人氣。

道明證券還指出，黃金有可能在空頭回補中趕上買盤，因即便美聯儲尋求收緊利率，實際利率料仍將維持在低位。

CFTC截至1月11日當周的交易承諾報告顯示，基金經理在Comex黃金期貨的投機性總多頭倉位減少4955手，至119297手。與此同時，空頭頭寸增加243手，達到44987手。黃金的淨多頭目前為74310手，較前一周下降了6%以上。調查當周，金價成功從每盎司1780美元上方的支撐位反彈，反彈至1800美元上方。

白銀市場因對沖基金轉空陷入困境

分項報告顯示，紐約商品交易所白銀期貨的資金管理投機性總多頭頭寸減少1279手，至50316手。與此同時，空頭頭寸增加了2696手達到32514手。白銀的淨多頭持倉為17,02手，較前一周下跌逾18%。在調查期間，銀價成功維持在每盎司22美元左右的支撐位，並反彈至22.50美元上方。

展望未來，一些分析師對白銀能否承受進一步的技術走軟並不樂觀。瑞士信貸(Credit Suisse)大宗商品分析師預計，銀價將試探每盎司19.65美元的支撐位，可能跌至18.64美元。分析師們還說，銀價必須達到每盎司25美元才能吸引新的看多關注。分析師稱："我們的基本是，銀價將跌破21.42關鍵支撐，這將確認銀價見頂，並確定下跌趨勢。"